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    地王頻現(xiàn)，房?jī)r(jià)瘋狂。對(duì)于本輪房地產(chǎn)逆經(jīng)濟(jì)周期暴漲的真正根源，有論者歸結(jié)為寬松的貨幣政策和壟斷的土地供應(yīng)。其實(shí)，無(wú)論是寬松的貨幣政策，土地一級(jí)市場(chǎng)的壟斷，還是地方政府的利益，都是每一次房地產(chǎn)市場(chǎng)周期波動(dòng)的主要推力。如果用這些因素去分析本輪房地產(chǎn)的非理性復(fù)蘇，似乎仍然是開(kāi)發(fā)商利用政策的自救。而事實(shí)絕非如此，本輪非理性暴漲，與其說(shuō)是開(kāi)發(fā)商利用了寬松的貨幣政策，毋寧說(shuō)是政策與開(kāi)發(fā)商"合謀"的結(jié)果。
    分析一些開(kāi)發(fā)商"房地產(chǎn)拯救中國(guó)"言論的深?yuàn)W內(nèi)涵，即可明白這一點(diǎn)。"房地產(chǎn)拯救中國(guó)"絕非開(kāi)發(fā)商的臆想，而是對(duì)時(shí)下房地產(chǎn)公共政策的最精確解讀。在舉國(guó)保增長(zhǎng)的戰(zhàn)役中，房地產(chǎn)似乎成了挽救中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草，"房地產(chǎn)不能跌"，"房地產(chǎn)的帶動(dòng)力很大"，在保增長(zhǎng)的壓力下，這些言論很快成了政府政策和行動(dòng)綱領(lǐng)，各級(jí)政府放棄了多年來(lái)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的努力，在房地產(chǎn)沒(méi)有真正進(jìn)行調(diào)整的情況下，通過(guò)各種政策對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行逆周期的干預(yù)，特別是在天量信貸和大幅度調(diào)低房地產(chǎn)資本金政策的威力下，房地產(chǎn)一舉告別低迷，重新暴漲。這不能不說(shuō)是一次偉大的合謀，開(kāi)發(fā)商、政府基于保增長(zhǎng)的崇高目標(biāo)，在歐美樓市依然跌跌不休的情況下，讓中國(guó)樓市一枝獨(dú)秀，樓市復(fù)興，保增長(zhǎng)可期。 
    可見(jiàn)，國(guó)家對(duì)依靠房地產(chǎn)完成保增長(zhǎng)的過(guò)度期待，成為本輪行情的最大誘因。一些開(kāi)發(fā)商豪言，房地產(chǎn)正在拯救中國(guó)，其理直氣壯的根源就在于賭房地產(chǎn)的支柱地位，賭定國(guó)家不會(huì)放任房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)向金融系統(tǒng)傳導(dǎo)，他們的確賭對(duì)了。公共政策在關(guān)鍵時(shí)刻站在了他們一邊，而從中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)近20年的歷史看，政策永遠(yuǎn)都是房地產(chǎn)市場(chǎng)陰晴的決定性力量，前所未有的寬松政策，人為左右的供求信息和基于對(duì)銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，讓本應(yīng)深幅調(diào)整的房地產(chǎn)成了本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)中最大的贏家。如果要說(shuō)以4萬(wàn)億投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃真正成的產(chǎn)業(yè)，很顯然不是中小企業(yè)，不是民間投資，不是民生，甚至不是"鐵公基"，而是房地產(chǎn)。 
    在這樣的邏輯和"共謀"下，房地產(chǎn)的確神奇復(fù)蘇了。不能否認(rèn)房地產(chǎn)的"支柱"地位，但也不可否認(rèn)，即使在房地產(chǎn)對(duì)GDP貢獻(xiàn)最大的2007年，其對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也沒(méi)有超過(guò)1%。這意味著，我們現(xiàn)在是竭盡了所有的政策資源，不惜代價(jià)挽救的只是對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不到1%的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，而對(duì)GDP增長(zhǎng)10%以上的其他產(chǎn)業(yè)則成了犧牲品。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在支付了高昂的成本之后，企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下滑，很多產(chǎn)業(yè)萎靡不振，政策效果和支付的成本不匹配，癥結(jié)正在于此。不是房地產(chǎn)挽救了中國(guó)，而是房地產(chǎn)的非理性暴漲影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和復(fù)蘇的步伐。 
    這樣，在政策放棄了結(jié)構(gòu)調(diào)整的努力，將資源大量地向房地產(chǎn)傾斜的時(shí)候，房地產(chǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的殺傷力和對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的"虹吸效應(yīng)"開(kāi)始凸現(xiàn):首先，由于房地產(chǎn)價(jià)格與居民收入的嚴(yán)重背離，購(gòu)買房地產(chǎn)的乘數(shù)效應(yīng)使得居民的消費(fèi)能力幾何指數(shù)下跌，其他產(chǎn)業(yè)因消費(fèi)能力不足而萎縮;其次，大量的信貸資金流向房地產(chǎn)，導(dǎo)致流向其他產(chǎn)業(yè)的金融資源不足，對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇造成了很大的擠出效應(yīng);最后，由于政策搖擺導(dǎo)致的政府信用破產(chǎn)，在民眾擔(dān)心房地產(chǎn)價(jià)格再次暴漲的情況下，對(duì)未來(lái)消費(fèi)的預(yù)期不再樂(lè)觀，進(jìn)一步延緩了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
    事實(shí)上，房地產(chǎn)不可能拯救中國(guó)，反而因?yàn)檎哔Y源過(guò)于向房地產(chǎn)傾斜，使得中國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的努力宣告夭折。當(dāng)一個(gè)國(guó)家將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望完全寄托在修房子和炒房子上面的時(shí)候，這樣的經(jīng)濟(jì)體從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是很難得到尊重的。本輪房地產(chǎn)的復(fù)蘇，不僅耗竭了很多政策資源和金融資源，更使政府在房地產(chǎn)公共政策上的公信力備受質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。但是，房?jī)r(jià)的暴漲并不等于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更不等于房地產(chǎn)可以免予周期性調(diào)整的命運(yùn)。人類永遠(yuǎn)戰(zhàn)勝不了商業(yè)周期，這是上百次的金融危機(jī)告訴我們的樸素真理。沒(méi)有經(jīng)歷真正調(diào)整的房地產(chǎn)，在積累了更大的泡沫之后，必將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)最大的一顆地雷。