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　　股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量

　　其中：

　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

　　債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

　　所以：

　　股權(quán)現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）

　　＝（稅后經(jīng)營利潤－稅后利息費(fèi)用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）

　　＝凈利潤－股東權(quán)益增加

　　由于：股東權(quán)益增加＝（凈利潤－股利分配）＋股票發(fā)行－股票回購

　　所以：股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股票發(fā)行＋股票回購

　　另外注意：

　　在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，負(fù)債率＝凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)

　　如果負(fù)債率不變，則負(fù)債率＝凈負(fù)債增加/凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率），股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）

　　由于：凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝實(shí)體凈投資

　　所以：如果負(fù)債率不變，則股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－實(shí)體凈投資×（1－負(fù)債率）

　　另外：股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加＝實(shí)體凈投資－債權(quán)凈投資＝股權(quán)凈投資

　　所以：股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股權(quán)凈投資

　　相應(yīng)地：實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤－實(shí)體凈投資

　　債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－債權(quán)凈投資