證券從業資格:滬指2437點或為年內低點
發布時間：2011-10-22 共1頁
8月9日市場在外圍的沖擊下大幅低開，同一天，國內公布7月CPI（消費者物價指數）數據，高達6.5%的CPI令市場有所驚慌，造成不少拋盤的出現，導致市場低開后又繼續下探至2437點。從這一點來講，2437點的形成是國際恐慌和國內CPI新高這兩種悲觀因素偶然疊加的結果。
2437點可能成為年內低點，但國內貨幣政策仍然處在高壓狀態，經濟是否進入新一輪擴張期也不明朗，國際上市場對全球經濟的擔心以及歐美債務危機短期仍將存在，市場不具備突破3000點至3200點密集成交區的條件。滬指運行到2500點至3100點之間的中心位置——2800點附近時，投資者心態可能又會出現反復。因此，即使2437點成為年內低點，對市場上行的空間也不宜樂觀。
自市場跌破2650點至今，經過了“加速下跌——快速反彈——遇阻回落”的過程，表明當前的市場主題依然以震蕩為主。8月5日至9日，市場出現加速下跌，跌幅最小的行業為食品飲料，僅下跌2.91%，同期滬深300下跌5.48%。除商貿、醫藥等消費板塊跑贏市場外，受人民幣升值提速等因素影響，地產、金融也跑贏市場；鋼鐵板塊則下跌8.17%，與經濟周期密切相關的電子元器件、信息設備、機械分別下跌8.08%、7.98%和7.92%。從風格上看，小盤股下跌7.8%，大盤股下跌6.46%，與此對應，中證500下跌7.15%，小盤股跌幅偏大，但兩者跌幅均超過滬深300，高市盈率板塊下跌7.46%，創業板和中小板分別下跌6.3%和6.1%；由于高價股中食品飲料占據多數，這一板塊僅下跌4.33%。
8月10日至15日，市場快速反彈，餐飲旅游板塊上漲8%，為漲幅最大的行業，同期滬深300上漲4.28%，紡織服裝、食品飲料、醫藥等防御品種表現也相對較好。下跌過程中跌幅較大的電子元器件和機械設備板塊本輪反彈幅度也靠前，而家電、有色、煤炭漲幅最小，與投資相關的鋼鐵、建筑建材也跑輸市場。從風格上看，前期下跌較充分、半年報業績好于預期的創業板反彈幅度最大，期間上漲7.1%，中小板以及小盤股概念漲幅也靠前，漲幅最小的是代表超大盤的50指數，僅上漲3.76%，與此相應中證100上漲3.94%。
8月16日之后，市場遇阻回落，跌幅最大的行業是建筑建材，下跌6.83%，同期滬深300下跌4.8%，交運設備、家電、鋼鐵、煤炭等板塊也跑輸市場，而餐飲旅游僅下跌2.62%。從風格上看，創業板跌幅最小，僅下跌2.52%，高市盈率的板塊下跌4.82%，大盤股和小盤股概念跌幅均小于滬深300，說明市值處在中游水平的個股跌幅較大，與此對應中證200跌幅最大，下跌5.11%。
我們在投資策略上建議，可于2500點至2600點之間適當提升總體倉位。未來投資品種的選擇上，建議更多的自下而上地選擇估值安全、彈性大、政策扶持、具有主題的品種。提高對醫藥、家用電器、紡織服裝等消費板塊的風險警惕，提升對金融、化工化纖、機械、煤炭、有色等強周期的關注度，繼續關注航母造船、衛星等軍工、科技、新股等概念板塊。
