2015年造價工程師案例分析真題及答案（網友版）1
發布時間：2015-10-21 共1頁
某新建項目（1）建設期2年，運營期10年，建設投資3600萬元，預計全部形成固定資產；（2）建設投資來源為自有資金和貸款，貸款2000萬元，年利率6%（按年計息），貸款合同約定運營期第一年按項目最大償還能力還款，運營期第2-5年將未償還貸款等額本息償還。自有資金和貸款在建設期內均衡投入；
（3）項目固定資產使用年限10年，殘值率5%，直線法折舊；
（4）流動資金250萬元由自有資金在運營期第1年投入（流動資金不用于建設期貸款償還）。
（5）運營期間正常年份的營業收入為900萬元，經營成本為280萬元，產品營業稅金及附加稅為6%，所得稅率為25%；
（6）運營期第一年達到設計產能的80%，該年營業收入經營成本均為正常年份80%，以后均達到設計產能。
（7）建設期貸款償還完成之前，不計提盈余公積，不分配股利。
問：1.列示計算項目建設期貸款利息；
2.列示計算項目運營期第一年償還的貸款本金和利息；
3.列示計算項目運營期第二年償還的貸款本息，并通過計算說明項目能否達到還款要求；
4.項目資本金現金流量表運營期第一年凈現金流量是多少？
答案：
第一小問列式計算，項目建設期的貸款利息。貸款均衡投入，每年投入2000/2=1000萬元，第一年利息1000乘以0.6%/2=30萬，
第二年利息（1000+30+1000/2)乘以0.6%=91.80萬元，建設期貸款利息30+91.80=121.80萬元。
第二小問，列式計算項目運營期第1年償還的貸款本金和利息。固定資產=建設期投資+建設期利息=3600+121.8=3721.80萬元。
年折舊=固定資產乘以（1-殘值率）/使用年限=3721.8乘以（1-5%）/10=353.57萬元，
總成本=經營成本+利息+折舊=280*80% + 2121.8*6%+353.57 =224 + 127.31 + 353.57 = 704.88萬
利潤總額=營業收入-營業稅附加-總成本= 900*80%*（1-6%）- 704.88 = -28.08萬 < 0。
所得稅
＝ 0
EBITDA – Tax = 900*80%*（1-6%）- 280*80% - 0 = 452.80萬元，
第一年償還貸款本金利息總額為452.80萬元，其中利息 127.31萬元，本金＝452.80-127.31 ＝ 325.49萬元
第三小問，列式計算項目運營期第2年應償還的貸款本息額，并通過計算說明項目能否滿足還款要求。
第二年年初貸款余額= 2121.8 - 325.49 = 1796.31萬元
二至五年等額本息償還
已知P求A,
A=（A/P，6%，4）= 518.40 萬元
（本息和）
第二年利息= 1796.31 * 6%= 107.78萬元
第二年總成本=經營成本+利息+折舊=280+107.78+353.57=741.35萬元
利潤總額=營業收入-營業稅附加-總成本=900*（1-6%）- 741.35=104.65萬元
所得稅＝104.65*25%＝26.16萬元
EBITDA-Tax =營業收入-營業稅附加-經營成本-所得稅
＝900*（1-6%）- 280 - 26.16 ＝ 539.84 〉518.40 所以能滿足還款要求
第三小問，項目本金現金流量表運營期第1年的凈現金流量是多少？
現金流入：營業收入
＝ 900*80%＝720萬元
現金流出：經營成本 + 營業稅 + 所得稅 + 本利和 + 流動資金
＝ 280*80% + 900*80%*6%+ 0 + 452.80 + 250 ＝224+43.2+452.8 +250 ＝ 970
凈現金流
＝ 720 – 970 ＝ 250
（第一年除流動資金外所有的凈收入都用于還本付息，所以凈現金流肯定就是投入的流動資金額）
