2010年高級會計師考試案例分析真題及答案解析（4）
發布時間：2014-02-26 共1頁
案例分析題四（本題10分）
M公司為一家中央國有企業，擁有兩家業務范圍相同的控股子公司A、B，控股比例分別為52％和75％。在M公司管控系統中，A、B兩家子公司均作為M公司的利潤中心。A、B兩家公司2009年經審計后的基本財務數據如下（金額單位為萬元）：
公司
相關財務數據 子公司A 子公司B
1.無息債務（平均） 300 100
2.有息債務（平均，年利率為6％） 700 200
3.所有者權益（平均） 500 700
4.總資產（平均） 1500 1000
5.息稅前利潤 150 100
適用所得稅稅率 25％
平均資本成本率 5.5％
2010年初，M公司董事會在對這兩家公司進行業績評價與分析比較時，出現了較大的意見分歧。以董事長為首的部分董事認為，作為股東應主要關注凈資產回報情況，而A公司凈資產收益率遠高于B公司，因此A公司的業績好于B公司。以總經理為代表的部分董事認為，A、B兩公司都屬于總部的控股子公司且為利潤中心，應當主要考慮總資產回報情況，從比較兩家公司總資產報酬率（稅后）結果分析，B公司業績好于A公司。
假定不考慮所得稅納稅調整事項和其他有關因素。
要求：
1.根據上述資料，分別計算A、B兩家公司2009年凈資產收益率、總資產報酬率（稅后）（要求列出計算過程）。
2.根據上述資料，分別計算A、B兩家公司的經濟增加值，并據此對A、B兩家公司做出業績比較評價（要求列出計算過程）。
3.簡要說明采用經濟增加值指標進行業績評價的優點和不足。
【分析與解釋】
1．（1）A公司凈資產收益率=（150-700×6%）×（1-25%）÷500＝16.2% （1分）
（2）B公司凈資產收益率=（100-200×6%）×(1-25%)÷700＝9.43%（1分）
（3）A公司總資產報酬率（稅后）=（150-700×6%）×（1-25%）÷1500=5.4%（1分）
（4）B公司總資產報酬率（稅后）=（100-200×6%）×（1-25%）÷1000=6.6%（1分）
2．（1）A公司經濟增加值=81+700×6%×（1-25%）—（500+700）×5.5%=46.5（萬元）（1分）
B公司經濟增加值=66+200×6%×（1-25%）—（200+700）×5.5%=25.5（萬元）（1分）
評分說明：列出計算過程，計算結果正確的，得相應分值。未理出計算過程、計算結果正確的，得相應分值的一半。
（2）評價：從經濟增加值角度分析，A公司業績好于B公司。（1分）
3．（1）采用經濟增加值指標進行業績評價的優點：
可以避免會計利潤指標評價的局限性，有利于消除或降低盈余管理的動機或機會（0.5分）
（或：考慮了資本投入與產出效益）（0.5分）
比較全面地考慮了企業資本成本（0.5分）
能夠促進資源有效配置和資本使用效率提高（或：促進企業價值管理或創造）
（2）采用經濟增加值指標進行業績評價的不足：
①經濟增加值未能充分反映產品、員工、客戶、創新等非財務信息；(0.5分)
②經濟增加值對于長期現金流量缺乏考慮；（0.5分）
③計算經濟增加值需要預測資本成本并取得相關參數有一定難度（0.5分）
