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2012年《中級財務管理》考試大綱——第五章 營運資金管理

　　[基本要求]

　?。ㄒ唬┱莆宅F(xiàn)金管理的目標、持有動機、目標現(xiàn)金余額的計算及現(xiàn)金收支管理方法

　?。ǘ┱莆諔召~款的功能與成本、信用政策及其決策方法、應收賬款的監(jiān)控與日常管理

　?。ㄈ┱莆沾尕浀墓δ芘c成本、最佳存貨量的決策方法、存貨控制系統(tǒng)

　?。ㄋ模┦煜I運資金的定義與特點、營運資金管理戰(zhàn)略

　　（五）了解各種流動負債管理

　　[考試內(nèi)容]

　　第一節(jié) 營運資金管理的主要內(nèi)容

　　一、營運資金的特點

　　營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理。

　　營運資金的來源具有靈活多樣性、營運資金的數(shù)量具有波動性、營運資金的周轉具有短期性、營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

　　二、營運資金的管理原則

　?。ㄒ唬┍ＷC合理的資金需求

　　認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資金的需要數(shù)量。營運資金的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務。

　　（二）提高資金使用效率

　　提高營運資金使用效率的關鍵就是采取得力措施，縮短營業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營運資金周轉。

　　（三）節(jié)約資金使用成本

　　要在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則，盡力降低資金使用成本。一方面，要挖掘資金潛力，盤活全部資金，精打細算地使用資金；另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務于生產(chǎn)經(jīng)營。

　?。ㄋ模┍３肿銐虻亩唐趦攤芰?/p>

　　合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保持流動資產(chǎn)結構與流動負債結構的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營運資金管理的重要原則之一。

　　三、營運資金戰(zhàn)略

　　企業(yè)必須確立一個框架用來評估營運資金管理中風險與收益韻平衡，包括營運資金的投資和融資戰(zhàn)略，這些戰(zhàn)略反映企業(yè)的需要以及對風險承擔的態(tài)度。

　?。ㄒ唬┝鲃淤Y產(chǎn)的投資戰(zhàn)略

　　企業(yè)必須選擇與其業(yè)務需要和管理風格相符合的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。可選擇的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略包括：緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略、寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。

　?。ǘ┝鲃淤Y產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

　　如何進行永久性和波動性流動資產(chǎn)融資決策，決定了一個企業(yè)的營運資金融資戰(zhàn)略。融資決策分析方法可以劃分為：期限匹配融資戰(zhàn)略、保守融資戰(zhàn)略和激進融資戰(zhàn)略。

第二節(jié) 現(xiàn)金管理

　　現(xiàn)金有廣義、狹義之分。廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。

　　一、持有現(xiàn)金的動機

　　持有現(xiàn)金是出于三種需求：交易性需求、預防性需求和投機性需求。

　　（一）交易性需求

　　企業(yè)的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。

　?。ǘ╊A防性需求

　　預防性需求是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。

　?。ㄈ┩稒C性需求

　　投機性需求是企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。

　　二、目標現(xiàn)金余額的確定

　　（一）成本模型

　　成本模型強調(diào)持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。通過分析現(xiàn)金的機會成本、管理成本和短期成本，以三種成本之和最低時的現(xiàn)金持有量作為目標現(xiàn)金余額。

　?。ǘ╇S機模型（米勒一奧爾模型）

　　隨機模型又稱米勒一奧爾模型，是建立在未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定均衡且可以預測的基礎之上的，通過現(xiàn)金波動的最高限額和最低限額和現(xiàn)金回歸線進行現(xiàn)金控制。其計算公式如下：

　　
　　H=3R-2L

　　其中：b為證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本，為公司每日現(xiàn)金流變動的標準差，i為以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本，R為回歸線，H為上限，L為下限。

　　三、現(xiàn)金管理模式

　?。ㄒ唬?ldquo;收支兩條線”的管理模式

　　“收支兩條線”是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序對財政資金采取的一種管理模式。

　　（二）資金集中管理模式

　　資金集中管理模式可以分為以下幾種：（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式；（2）撥付備用金模式；（3）結算中心模式；（4）內(nèi)部銀行模式；（5）財務公司模式。

　　四、現(xiàn)金收支管理

　　（一）現(xiàn)金周轉期

　　現(xiàn)金周轉期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉期與應收賬款周轉期之和減去應付賬款周轉期。

　?。ǘ┦湛罟芾?/p>

　　收款管理包括收賬的流動時間管理、郵寄的處理、收款方式的改善。

　?。ㄈ└犊罟芾?/p>

　　使用現(xiàn)金浮游量、推遲應付款的支付、匯票代替支票、改進員工工資支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流人同步、使用零余額賬戶。

第三節(jié) 應收賬款管理

　　一、應收賬款的功能

　　企業(yè)通過提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期付款等方式可以擴大銷售，增強競爭力，獲得利潤。應收賬款的功能指其在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。主要有以下兩方面：增加銷售功能、減少存貨功能。

　　二、應收賬款的成本

　　應收賬款作為企業(yè)為增加銷售和盈利進行的投資，肯定會發(fā)生一定的成本。應收賬款的成本主要有：應收賬款的機會成本、應收賬款的管理成本、應收賬款的壞賬成本。

　　三、信用政策

　　信用政策和程序必須明確地規(guī)定：信用標準、信用條件、信用期間和折扣條件。

　　（一）信用標準

　　建立信用標準包括兩個步驟的程序：第一，公司必須建立信用認可的標準，信用認可標準代表公司愿意承擔的最大的付款風險的金額；第二，在公司既定的信用認可標準、下，公司必須決定是否批準一項信用申請，如果接受申請，需要確定該申請人的信用額度。

　　（二）信用條件

　　規(guī)定信用條件包括設計銷售合同或協(xié)議來明確規(guī)定在什么情形下可以給予信用。

　　（三）信用期間

　　信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。

　?。ㄋ模┱劭蹢l件

　　現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴大銷售量。

　　四、應收賬款的監(jiān)控

　　公司監(jiān)督和控制每一筆應收賬款和應收賬款總額對實施信用政策是重要的。

　?。ㄒ唬召~款周轉天數(shù)

　　應收賬款周轉天數(shù)或平均收賬期是衡量應收賬款管理狀況的一種方法。

　?。ǘ┵~齡分析表

　　賬齡分析表將應收賬款劃分為未到信用期的應收賬款和以30天為間隔的逾期應收賬款，這是衡量應收賬款管理狀況的另外一種方法。

　　（三）應收賬款賬戶余額的模式

　　賬齡分析表可以用于建立應收賬款余額的模式，這是重要的現(xiàn)金流預測工具。應收賬款余額的模式反映一定期間（如一個月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。

　?。ㄋ模〢BC分析法

　　ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟管理中廣泛應用的一種“抓重點、照顧一般”的管理方法，又稱重點管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進行分類排隊，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。

　　五、應收賬款日常管理

　　應收賬款的管理難度比較大，在確定合理的信用政策之后，還要做好應收賬款的日常管理工作，包括對客戶的信用調(diào)查和分析評價、應收賬款的催收工作等。

　?。ㄒ唬┱{(diào)查客戶信用

　　信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料的工作，是企業(yè)應收賬款日常管理的基礎，是正確評價客戶信用的前提條件。

　?。ǘ┰u估客戶信用

　　收集好信用資料以后，就需要對這些資料進行分析、評價。企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評價，并對客戶信用進行等級劃分。

　　（三）收賬的日常管理

　　應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。因此，企業(yè)必須在對收賬的收益與成本進行比較分析的基礎上，制定切實可行的收賬政策。

　　（四）應收賬款保理

　　保理是保付代理的簡稱，是指保理商與債權人簽訂協(xié)議，轉讓其對應收賬款的部分或全部權利與義務，并收取一定費用的過程。

第四節(jié) 存貨管理

　　一、存貨的功能

　　存貨管理的目標，就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權衡，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎上，降低存貨成本，實現(xiàn)兩者的最佳結合。存貨的功能是指存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中起到的作用。.具體包括以下幾個方面：保證生產(chǎn)正常進行、有利于銷售、便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本、降低存貨取得成本、防止意外事件的發(fā)生。

　　二、存貨的持有成本

　　與持有存貨有關的成本包括：取得成本、儲存成本、缺貨成本。

　　三、最優(yōu)存貨量的確定

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟訂貨模型

　　經(jīng)濟訂貨模型是建立在一系列嚴格假設基礎上的。以假設為基礎，確定最優(yōu)存貨量。

　　（二）保險儲備

　　為防止缺貨造成的損失，企業(yè)應有一定的保險儲備。

　　四、存貨的控制系統(tǒng)

　　伴隨著業(yè)務流程重組的興起以及計算機行業(yè)的發(fā)展，庫存管理系統(tǒng)也得到了很大的發(fā)展。從MRP（物料資源規(guī)劃）發(fā)展到MRP—II（制造資源規(guī)劃）、再到ERP（企業(yè)資源規(guī)劃）以及后來的柔性制造和供應鏈管理，甚至是外包（outsourcing）等管理方法的快速發(fā)展，都大大地提高了企業(yè)庫存管理方法的發(fā)展。

　　（一）ABC控制系統(tǒng)

　　ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標準，將存貨進行分類，區(qū)分重點進行分類管理。

　?。ǘ┻m時制庫存控制系統(tǒng)

　　適時制庫存控制系統(tǒng)又稱零庫存管理、看板管理系統(tǒng)，是指當制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應商將原料或零件送來；而每當產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。

　　這樣，制造企業(yè)的庫存持有水平就可以大大下降，大大提高了企業(yè)運營管理效率。

第五節(jié) 流動負債管理

　　一、短期借款

　　短期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機構借人的期限在1年（含1年）以下的各種借款。短期借款通常規(guī)定以下內(nèi)容：

　?。ㄒ唬┬刨J額度

　　信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，信貸額度的有限期限通常為1年。

　?。ǘ┲苻D信貸協(xié)定

　　周轉信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。

　　（三）補償性余額

　　補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定比例計算的最低存款余額。

　　（四）貼現(xiàn)法計息

　　銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實際利率。

　　二、短期融資券

　　（一）短期融資券及其分類

　　短期融資券（以下簡稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期本票。

　　按發(fā)行人分類，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券；按發(fā)行方式分類，短期融資券分為經(jīng)紀人承銷的融資券和直接銷售的融資券。

　?。ǘ┒唐谌谫Y券的條件

　　短期融資券的發(fā)行人為非金融企業(yè)，發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者，融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構承銷，對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結算有限責任公司（簡稱中央結算公司）登記托管，可以在全國銀行間債券市場的機構投資人之間流通轉讓。

　?。ㄈ┒唐谌谫Y券的發(fā)行程序

　　短期融資券的發(fā)行程序為：公司做出發(fā)行短期融資券的決策，辦理發(fā)行短期融資券的信用評級，向有關審批機構（中國人民銀行）提出發(fā)行申請，審批機關對企業(yè)提出的申請進行審查和批準，然后由公司正式發(fā)行短期融資券取得資金。

　　（四）發(fā)行短期融資券的籌資特點

　　短期融資券的籌資成本較低、短期融資券籌資數(shù)額比較大、發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。

　　三、商業(yè)信用

　　商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務交易中，以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。

　　（一）商業(yè)信用的形式

　　1.應付賬款

　　應付賬款是供應商給企業(yè)提供的商業(yè)信用。

　　2.應計未付款

　　應計未付款是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計提但尚未以貨幣支付的款項。

　　3.預收貨款

　　預收貨款是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預先收取部分或全部貨款的信用行為。

　?。ǘ┥虡I(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

　　商業(yè)信用籌資的優(yōu)點包括：商業(yè)信用容易獲得、企業(yè)有較大的機動權、企業(yè)一般不用提供擔保、及時回籠資金、節(jié)約收賬成本。

　　商業(yè)信用籌資的缺點包括：商業(yè)信用籌資成本高、容易惡化企業(yè)的信用水平、受外部環(huán)境影響較大。

　　四、流動負債的利弊

　　（一）流動負債的經(jīng)營優(yōu)勢

　　流動負債的主要經(jīng)營優(yōu)勢包括：容易獲得，具有靈活性，能夠有效地滿足企業(yè)季節(jié)性資金短缺的融資需要。

　?。ǘ┝鲃迂搨慕?jīng)營劣勢

　　流動負債的一個經(jīng)營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債，財務風險較大。