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期貨從業(yè)資格考試之空頭離場(chǎng)致尾盤反彈

7日，股指期貨主力合約IF1112在連續(xù)5日收陰之后終于小幅上漲，成交量略有放大，但持倉量卻有所減少，盤中震蕩加劇。業(yè)內(nèi)人士分析，昨日期指上漲過程中，多方稍占優(yōu)勢(shì)，但過早離場(chǎng)，并且價(jià)差升水幅度也不大，說明多方并非堅(jiān)決看好后市。雖然IF1112合約尾盤出現(xiàn)一波明顯拉升，但更多的是空頭減持推動(dòng)的反彈，而非多頭主動(dòng)所為，所以多方目前的動(dòng)作不足以形成大盤轉(zhuǎn)勢(shì)的判斷。

多頭暫占上風(fēng)

截至7日收盤，期指主力合約IF1112報(bào)收2537.2點(diǎn)，較6日結(jié)算價(jià)上漲12點(diǎn)，漲幅為0.48%，持倉減少1033手至37791 手；IF1201合約報(bào)收2543.2點(diǎn)，上漲12點(diǎn)，漲幅為0.47%；IF1203合約報(bào)收2559點(diǎn)，上漲9.6點(diǎn)，漲幅為 0.38%；IF1206合約報(bào)收2578.2點(diǎn)，上漲12.8點(diǎn)，漲幅為0.50%。

從中金所盤后公布的IF1112主力持倉來看，多頭主力小幅加倉，而空頭減倉比較明顯。多頭前20位席位增倉16手至25890手，空頭前20位席位減倉948手至31456手。

“空頭減倉力度大于多頭，說明空頭博弈意愿有所下降”，東證期貨金融工程師楊衛(wèi)東認(rèn)為。在他看來，盡管昨日走勢(shì)整體上多頭稍占上風(fēng)，但是近期盤面體現(xiàn)出的更多是期指的弱勢(shì)，并且在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，期指難有較大行情。

近期弱勢(shì)難改

盡管多方在昨日表現(xiàn)稍微占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但是東方證券高子劍認(rèn)為，在期指下行過程中，多方并沒有較好的承接意愿，價(jià)差升水幅度并不高。

昨日13點(diǎn)50分左右，隨著IF1112盤中小幅反彈，持倉開始明顯下降。但持倉此時(shí)下降，如果是日內(nèi)交易者的撤離未免顯得過早。“這是多方過早離場(chǎng)”，高子劍分析，昨日多方一遇到反彈就撤，說明多方底氣不足，所以期指近期要想展開明顯的反彈可能性不大。

在他看來，多方目前并沒有明顯看好后市，即使收盤前25分鐘左右，IF1112迎來一波明顯的拉升，也僅說明多方對(duì)于8日走勢(shì)的看好，不應(yīng)該對(duì)期指過于樂觀。中證期貨研究所副總經(jīng)理劉賓則認(rèn)為，從尾盤表現(xiàn)看，略微呈現(xiàn)空頭減持推動(dòng)的反彈，而非多頭推動(dòng)的反彈，這對(duì)短期企穩(wěn)形成基礎(chǔ)，但對(duì)反彈動(dòng)能卻不樂觀。

高子劍分析，如果多方有堅(jiān)定的看多意愿，應(yīng)該有所表示。比如，在期指下跌時(shí)，多方表現(xiàn)出拉升的意愿，即價(jià)差升水增加，并且在反彈時(shí)升水繼續(xù)增加，而并非逢反彈就撤離。或者是期指回落至多方某一心里底部?jī)r(jià)位時(shí)，多方每次都堅(jiān)決拉出一波升水，“現(xiàn)在滬深300指數(shù)考驗(yàn)2510點(diǎn)的底部，從價(jià)差來看，我沒有看到多方有明顯表現(xiàn)”。