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期貨從業資格考試之甲醇下跌空間不大

在經歷了11月的急跌行情之后，市場信心受到重創，而12月又是甲醇行業的傳統淡季，這些給甲醇市場蒙上了一層陰影。進入12月甲醇市場利好因素有所體現，雖然基本面仍然偏空，但不宜過分悲觀。

歐洲救市力度加大

近期國內外政策頻出利好，先是中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0．5個百分點。之后歐洲央行12月 8日宣布下調基準利率25個基點，至1%。與此同時，危機嚴重的歐元區17國與6個非歐元區的歐盟成員國率先達成一致意見，將締結政府間條約強化財政紀律，避免債務危機重演。從整體來看，世界各國都在出臺措施挽救經濟，救市的力度正在加大，救市的行動也更切合實際。

港口甲醇價格現企穩跡象

進入12月，國內甲醇市場出現分化，港口價格出現企穩回升的跡象。上周華東甲醇價格小幅上漲10元/噸，市場成交氣氛有所好轉。截至12月初，華東港口庫存下降至39萬噸，而11月甲醇價格急跌影響了企業進口積極性，預計12月甲醇到港量會有所萎縮，貿易商庫存壓力進一步減輕，這將對華東甲醇價格產生支撐。

內地甲醇價格出現加速下滑態勢。以山東為例，上周山東下跌110元/噸，而且隨著北方天氣好轉，運輸問題得到解決，西北低價甲醇進一步沖擊內地市場，未來內地甲醇價格下滑的態勢仍會持續。雖然山東甲醇大幅走低，但與華東價差并沒有拉開，甚至部分地區甲醇價格仍高于華東市場。內地甲醇價格下滑是對前期價格過高的修復，是合理的。

下游二甲醚市場有所好轉

甲醇受甲醛、醋酸及二甲醚行情影響較大。甲醛方面，12月是甲醛需求傳統淡季，北方建筑及家裝市場陷入低迷，南方表現稍好。雖然11月我國商品房銷售面積大幅下滑，但甲醛需求變化相對于房地產有一定的滯后性，因此沒必要過分擔心甲醛需求。醋酸方面，近期醋酸市場表現較差，上周國內醋酸價格下跌50—100元/噸，不過我們注意到，國內主流醋酸企業開工率仍能保持5成以上，河北忠信在檢修幾天之后又迅速復產，所以醋酸的表現并不像想象中那么壞。二甲醚方面，12月是液化氣傳統需求旺季，液化氣價格走高也帶動了二甲醚市場，上周張家港、臨沂、河南二甲醚價格上漲50—80元/噸，華東地區開工率很高，企業利潤很好。二甲醚需求的提升在一定程度上彌補了甲醛和醋酸需求的不足。

綜上所述，內地甲醇價格下滑影響期貨市場心態，基本面略顯偏空，但利好因素同樣不能忽視，因此甲醇向下空間并不大。