全球經濟增長減緩 原油上漲利多黃金
發布時間：2012-03-27 共1頁
近階段，原油陷于100-110美元區域震蕩，黃金則陷于1600-1700美元區域波動，分析認為，原油堅挺對黃金的影響仍以利多為主。
原油被稱為工業血液，其產區主要集中在東北半球，波斯灣、墨西哥灣和北非三個地區集中了全球約一半的儲量。而作為貴金屬的黃金則具有較強的貨幣屬性，其產地則分布在南非、中國、美國和澳洲等地。原油和黃金儲量分布都不甚均勻，兩者在金融市場中的特性也有很大區別。原油和黃金雖然同時受供需兩方面因素影響，但由于原油主產區地緣政治局勢變化劇烈，而其消費需求除受一般的年度季節性變化規律外，主要還是受全球經濟前景變化，當經濟平穩之際，地緣政治因素對原油影響較重。黃金供應較為平穩，其產區出現重大事件概率相對較小，而對全年季節性變化，尤其是對中國、印度等新興國家季節性消費影響較為敏感，同時，其貨幣屬性較強，導致其對美元及其他相關貨幣匯率影響也較重。因此，原油供應彈性顯然強于黃金。
進入2012年，全球經濟增長減緩，成為影響商品的主要因素之一，由此對原油和黃金產生利空壓制作用。但同時，歐元區債務危機逐漸淡化、美國經濟復蘇、再次推行量化寬松政策概率增加、中國經濟軟著陸，其中美元由于美聯儲強勢美元政策，短線震蕩上行，但同時由于美國雙赤居高不下，中長期仍難以逆轉貶值趨勢，由此對原油和黃金兩品種產生短線偏空、中產期利多的辯證作用。
作為全球商品風向標的原油上漲，從微觀面分析，將導致黃金冶煉、加工、運輸、銷售等成本上漲；從宏觀面分析，將強化全球通貨膨脹預期，繼而導致貨幣變化，強化黃金的抵御通脹價值，而原油持續上漲，引發全球性的經濟嚴重減速之際，又將強化黃金抵御經濟危機的價值。因此，原油上漲過程中，對黃金走勢的正面利多作用，依然占據主要地位。僅僅當原油持續大幅上漲，達到甚至突破中長期歷史高位位置，并引發全球性的經濟危機之際，美聯儲貨幣政策發生重大變化，不再維持低利率政策，并不斷提高美元利率，促使美元投資投機價值持續上升，導致黃金持有的機會成本顯著上升，黃金才會受到沉重壓制作用，而納入階段性下跌趨勢，原油與黃金才會背道而馳。
