調稅成為余下不多的刺激手段
發布時間：2014-02-26 共1頁
調減增值稅和所得稅就成為余下的不多的普惠型刺激手段
在最近的央行公開市場業務中， 正回購利率出現反彈，屬于貨幣政策非常微小的變化。以財政基建投資擴張、以數量型手段進行貨幣擴張為主的經濟刺激政策，已實行了三個季度，該政策組合給中國經濟整體以及不同局部帶來了很影響。現在，我們也需要盡快對前期政策效果進行盤點，并尋找具有持續性的后續政策組合。
前期的政策設計與實施，包括財政投資和貨幣信貸在短時間內的急劇放，都是政府主導型的，它對經濟產生了積極影響，也帶來一些問題。因為，中國的經濟結構決定了，數量型的擴張政策（包括財政投資和貨幣政策），并不是普惠型的經濟政策，其政策利好不能均衡地傳遞到不同產業和企業。增加的投資和貸款集中在某些行業和型企業，而房地產行業在今年以來泡沫化程度，已經非常明顯。但是，其他一些制造業或中小企業的信貸環境以及經營成本，或許沒有獲得相同的政策利好。
未來我們需要考慮實行普惠型刺激政策，比如，根據市場規律，從資金價格和降低企業成本入手，降低利率、調減增值稅稅率，那么它的政策利好對各個行業、各種企業而言，就是均衡傳遞的。它預示的經濟復蘇，就是一個平穩的U形復蘇。但是，當非普惠型刺激政策在資產領域造成一些投資泡沫化后，一些行業不僅不能獲得刺激政策利好，在市場和生產尚沒有或者恢復不足的情況下，還要承擔泡沫化行業所拉高的經營成本，包括為應對資金和投資拉動型通脹而可能不得不調升的利率，以及原材料等商品價格。對未來由資產價格通脹帶來的全面通脹無疑值得關注，但我們更真實的憂慮是，將來出現經濟局部（產業）過熱和局部（產業）過冷的格局持續，全面通脹一旦來臨，那么新的泡沫和產能清洗也就會跟隨來臨，這對經濟復蘇極為不利。
放眼全球，歐洲在社會保障制度已經非常完善的情況下，仍然非常小心的采取了平靜應對通縮、謹慎防止通脹的態度，對擴張政策較為克制，因為通脹意味著絕多數人的福利損失，并且失業不能獲得改善。而通縮在可接受的范圍內，失業的少數人在公共福利的保障下受到的影響也有限，并且經濟逐步平穩恢復后，真實就業會得到改善。此外，可以看看日本的例子，它在經歷過嚴重泡沫清洗后所遭遇的衰退是如此之深、衰退期長達數年，我們需要警戒這種情況發生。
中國的經濟刺激政策，應該考慮逐步向普惠型政策轉變，讓經濟結構的各個層次得到均衡、實現恢復，以避免新的周期性的經濟調整。當前由于通脹壓力，讓普惠型的利率下調沒有了空間，而且利率上行的可能性反而存在，那么既要防止通脹、又要持續刺激經濟復蘇，調減增值稅和所得稅就成為余下的不多的普惠型刺激手段。在這一點上，各級政府更需要把企業利潤和居民積累適當合理的留在民間、實行由企業和居民進行投資和消費的刺激經濟方式，這更具科學性、更符合科學發展觀。
在最近的央行公開市場業務中， 正回購利率出現反彈，屬于貨幣政策非常微小的變化。以財政基建投資擴張、以數量型手段進行貨幣擴張為主的經濟刺激政策，已實行了三個季度，該政策組合給中國經濟整體以及不同局部帶來了很影響。現在，我們也需要盡快對前期政策效果進行盤點，并尋找具有持續性的后續政策組合。
前期的政策設計與實施，包括財政投資和貨幣信貸在短時間內的急劇放，都是政府主導型的，它對經濟產生了積極影響，也帶來一些問題。因為，中國的經濟結構決定了，數量型的擴張政策（包括財政投資和貨幣政策），并不是普惠型的經濟政策，其政策利好不能均衡地傳遞到不同產業和企業。增加的投資和貸款集中在某些行業和型企業，而房地產行業在今年以來泡沫化程度，已經非常明顯。但是，其他一些制造業或中小企業的信貸環境以及經營成本，或許沒有獲得相同的政策利好。
未來我們需要考慮實行普惠型刺激政策，比如，根據市場規律，從資金價格和降低企業成本入手，降低利率、調減增值稅稅率，那么它的政策利好對各個行業、各種企業而言，就是均衡傳遞的。它預示的經濟復蘇，就是一個平穩的U形復蘇。但是，當非普惠型刺激政策在資產領域造成一些投資泡沫化后，一些行業不僅不能獲得刺激政策利好，在市場和生產尚沒有或者恢復不足的情況下，還要承擔泡沫化行業所拉高的經營成本，包括為應對資金和投資拉動型通脹而可能不得不調升的利率，以及原材料等商品價格。對未來由資產價格通脹帶來的全面通脹無疑值得關注，但我們更真實的憂慮是，將來出現經濟局部（產業）過熱和局部（產業）過冷的格局持續，全面通脹一旦來臨，那么新的泡沫和產能清洗也就會跟隨來臨，這對經濟復蘇極為不利。
放眼全球，歐洲在社會保障制度已經非常完善的情況下，仍然非常小心的采取了平靜應對通縮、謹慎防止通脹的態度，對擴張政策較為克制，因為通脹意味著絕多數人的福利損失，并且失業不能獲得改善。而通縮在可接受的范圍內，失業的少數人在公共福利的保障下受到的影響也有限，并且經濟逐步平穩恢復后，真實就業會得到改善。此外，可以看看日本的例子，它在經歷過嚴重泡沫清洗后所遭遇的衰退是如此之深、衰退期長達數年，我們需要警戒這種情況發生。
中國的經濟刺激政策，應該考慮逐步向普惠型政策轉變，讓經濟結構的各個層次得到均衡、實現恢復，以避免新的周期性的經濟調整。當前由于通脹壓力，讓普惠型的利率下調沒有了空間，而且利率上行的可能性反而存在，那么既要防止通脹、又要持續刺激經濟復蘇，調減增值稅和所得稅就成為余下的不多的普惠型刺激手段。在這一點上，各級政府更需要把企業利潤和居民積累適當合理的留在民間、實行由企業和居民進行投資和消費的刺激經濟方式，這更具科學性、更符合科學發展觀。
