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投資項(xiàng)目管理資訊:棉花價(jià)格步入下降通道

本周ICE指標(biāo)12月期棉合約走勢(shì)疲軟，因外圍市場(chǎng)疲軟、經(jīng)濟(jì)低迷打壓期棉價(jià)格，本周下滑11.05美分，收?qǐng)?bào)每磅0.9929美分。12月合約自上周結(jié)束短暫振蕩后，已連續(xù)多日下跌，逐步向下拋離均線系統(tǒng)，并向布林通道的下軌道接近。總體而言，美棉下降趨勢(shì)明顯。

金融動(dòng)蕩不利棉花期貨

國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)因歐美債務(wù)問(wèn)題再次發(fā)生了劇烈動(dòng)蕩。美國(guó)時(shí)間9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)聲明，美聯(lián)儲(chǔ)將在2012年6月之前出售總額4000億美元的短期債券，并置換為到期時(shí)間在6年到30年之間的更長(zhǎng)期債券。當(dāng)日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布，將美國(guó)銀行長(zhǎng)期高級(jí)債務(wù)評(píng)級(jí)由之前的A2調(diào)降至Baa1，并將短期債務(wù)評(píng)級(jí)從之前的首選-1級(jí)調(diào)降至首選-2級(jí)，同時(shí)將長(zhǎng)期存款評(píng)級(jí)從Ab3調(diào)降至A2。而另外一家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司繼下調(diào)意大利主權(quán)信用評(píng)級(jí)之后，決定調(diào)降7家意大利銀行的信用評(píng)級(jí)，前景展望為負(fù)面。受這些消息影響，道指、歐股急搓，日韓股市大幅下滑。這對(duì)棉花期貨市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。

基本面差影響棉花價(jià)格

國(guó)際基本面上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至9月18日當(dāng)周，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為27%，之前一周為28%，去年同期為58%。美國(guó)棉花生產(chǎn)狀況依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。受收成創(chuàng)紀(jì)錄、印度盧比疲軟及貿(mào)易政策放寬等因素激勵(lì)，至2012年9月，印度棉花出口有望增加17%或140萬(wàn)噸，這將與拉美、澳洲和非洲等供應(yīng)國(guó)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。印度棉產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的22%，該國(guó)棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)614萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)需求近480萬(wàn)噸。巴西棉花生產(chǎn)商協(xié)會(huì)周三表示，因棉花種植面積增加及生產(chǎn)率提高將提振棉花產(chǎn)量，預(yù)料該國(guó)2011/12年度棉花產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的210萬(wàn)~230萬(wàn)噸，高于2010/11年度的196萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前棉紡企業(yè)因前期去庫(kù)存化狀況樂(lè)觀，而國(guó)內(nèi)處于消費(fèi)旺季，企業(yè)紛紛出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)需求，并逐步由觀望、隨用隨買開(kāi)始轉(zhuǎn)變到上量收購(gòu)，皮棉價(jià)格企穩(wěn)回升。本周五，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328報(bào)價(jià)19995元/噸，周漲幅256元/噸，已連續(xù)4日超過(guò)收儲(chǔ)價(jià)格。國(guó)內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)緩慢回暖，前期停工的企業(yè)陸續(xù)復(fù)工。因皮棉價(jià)格回升，自9月8日起的24300噸國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)計(jì)劃已連續(xù)10日無(wú)成交。

廣晟期貨研發(fā)中心分析師陳宏立認(rèn)為，一方面國(guó)內(nèi)新棉尚未集中上市，而單次交儲(chǔ)數(shù)量偏大，新棉稀少及交儲(chǔ)時(shí)間緊迫；另一方面，棉農(nóng)惜售，希望等待棉價(jià)企高后再賣。而且，今年社會(huì)資金入市量少，農(nóng)發(fā)行資金供應(yīng)壓力大，相應(yīng)地，企業(yè)收棉更為謹(jǐn)慎，觀望情緒較濃。

日線形態(tài)已成下降趨勢(shì)

盤面上，本周鄭棉1205在周二受外盤ICE期棉跌停、周四周五大宗商品暴跌以及匯豐中國(guó)PMI數(shù)據(jù)再次下滑的影響，在日線形態(tài)上，已形成下降趨勢(shì)。本周五收于20725元，周跌幅多達(dá)1050元，持倉(cāng)和成交量大幅下降。

技術(shù)形態(tài)上，鄭棉在拋離均線系統(tǒng)且周五已跌穿了布林通道下軌道。照目前趨勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨棉價(jià)還將繼續(xù)攀升。若外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境緩和，大市企穩(wěn)，鄭棉將受現(xiàn)價(jià)提升的影響，回升步入整理。陳宏立建議投資者不宜盲目追跌，謹(jǐn)防出現(xiàn)技術(shù)性反彈，可背靠20000元/噸一線輕倉(cāng)建多