[推薦]FRM考核大綱5-風險管理和投資管理
發(fā)布時間：2010-01-19 共1頁
1. A “簡單權(quán)益組合的VaR”
(1) 計算包含兩資產(chǎn)的組合的標準VaR和相對VaR
(2) 定義，解釋并描述邊際VaR的利用
1. B “利用因子模型計算權(quán)益組合的VaR”
(1) 識別因子模型適合用于估計VaR的情形
(2) 給定因子的乘數(shù)，計算包括期權(quán)和未包含期權(quán)的組合的delta-normal VaR
(3) 解釋在蒙特卡羅模擬中如何利用因子模型
1. C “Long-Short 對沖基金經(jīng)理”
(1) 解釋VaR/追蹤誤差波動率
(2) 解釋資產(chǎn)組合的風險分解
(3) 計算單個頭寸的變化引起的組合風險的變化，給定組合的風險分解
(4) 解釋風險最小化交易（最優(yōu)對沖）
(5) 解釋組合的隱含含義（implied views）
(6) 解釋組合中單個頭寸的收益風險比，并解釋如何決定最優(yōu)組合
1. D “風險預(yù)算和積極管理者的選擇”
(1) 解釋戰(zhàn)略基準的風險分解
(2) 解釋計劃發(fā)起人已存在的管理者風險的分解
(3) 解釋已存在的管理者風險的分解和邊際期望收益
(4) 解釋對于每一個管理者的最優(yōu)資產(chǎn)分配是如何決定的
2. A “風險預(yù)算：在基金水平上管理積極風險”
(1) 識別并討論構(gòu)造戰(zhàn)略基準風險分析作為管理總基金風險第一步驟的理由
(2) 解釋戰(zhàn)略基準風險分解，并討論如何將其應(yīng)用到組合管理中去
(3) 解釋如何集合單個管理者積極風險以找出總基金風險的特征
(4) 討論各資產(chǎn)類別間的超額收益的相關(guān)性如何影響總基金風險
(5) 討論作為分配積極風險的一種方法的信息比最大化的概念
(6) 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，并討論其在定義最優(yōu)管理者結(jié)構(gòu)中的作用
(7) 識別并討論選擇特定管理者以滿足資產(chǎn)類別內(nèi)tracking error的目標時相關(guān)的問題
(8) 解釋在總基金水平上管理積極風險的框架如何應(yīng)用到：a. 全球戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)分配；b. 重新平衡已存在的積極管理者；以及c. 動態(tài)alpha策略中去。
2. B “利用VaR的養(yǎng)老基金的風險預(yù)算和投資管理”
(1) 討論VaR與傳統(tǒng)的組合風險度量方法有何不同
(2) 識別并討論對VaR的三個普遍的誤解
(3) 列出并討論養(yǎng)老基金和資產(chǎn)管理公司的關(guān)鍵的市場風險
(4) 定義風險預(yù)算，并識別可能會面臨風險預(yù)算的投資過程中的要素
(5) 討論風險忍受閾值，并描述決定閾值的常用方法
(6) 識別并討論使風險預(yù)算區(qū)別于資產(chǎn)分配的兩個因素
(7) 討論保持VaR度量所要考慮的因素
(8) 識別當超過風險閾值時英采取的潛在的行動
(9) 比較風險預(yù)算與度量和控制風險的傳統(tǒng)方法，包括：a. 資產(chǎn)分配；b. 投資指南；c. 標準差；d. beta；e 久期
(10) 解釋如何利用回測檢驗來檢驗VaR模型
2. C “積極投資管理者的風險預(yù)算”
(1) 討論管理積極風險時的green zone的概念
(2) 列出并解釋tracking error的四種類型，并討論其對于組合管理的含意
(3) 解釋利用兩個短期的滾動期間來同時度量追蹤誤差，這樣如何可以促進評估管理者風險的有效性
(4) 描述如何利用three-zone方法來管理積極風險
(5) 列出并描述將three-zone方法應(yīng)用到積極管理者中去的困難
2. D “養(yǎng)老基金的風險預(yù)算”
(1) 討論如何將VaR應(yīng)用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去，及其對計劃的每日管理的影響
(2) 描述各類資產(chǎn)間的相關(guān)性如何影響資產(chǎn)組合的風險
(3) 利用歷史全價方法計算VaR
(4) 討論SAR在管理養(yǎng)老基金風險中的利用
(5) 討論積極風險和收益率目標間的聯(lián)系
(6) 討論積極風險預(yù)算的產(chǎn)生
(7) 列出并討論可以用于促進surplus風險和收益間的權(quán)衡的問題
3. A “CAPM模型及其在業(yè)績評價中的應(yīng)用”
(1) 描述資本市場線以及存在無風險資產(chǎn)的情況下如何構(gòu)建有效前沿
(2) 描述CAPM，并列出其假設(shè)
(3) 解釋風險價格、風險數(shù)量（beta）及均衡理論
(4) 討論與證券估價和市場行為相聯(lián)系時的CAPM的構(gòu)建
(5) 定義市場有效性，識別市場有效性的三種形式，并討論有效性和CAPM之間的聯(lián)系
(6) 計算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(7) 比較Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(8) 利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha，評價組合的業(yè)績
(9) 討論Jensen’s alpha的擴展形式
(10) 計算并解釋tracking error、信息比及Sortino比例
3. B “多因子模型及其在業(yè)績評價中的應(yīng)用”
(1) 比較套利模型和經(jīng)驗多因子模型的特征
(2) 比較決定多因子模型中的因子時的外生因子方法和內(nèi)生因子方法
(3) 識別并討論多因子模型的三種類型，并描述各類型的例子
(4) 描述如何將多因子模型應(yīng)用到國際性資產(chǎn)組合中去
(5) 討論多因子模型在組合風險分析中的應(yīng)用，并描述多因子風險模型的例子
(6) 討論多因子模型在組合業(yè)績分解中的應(yīng)用，并描述多因子業(yè)績分析模型的例子
(7) 比較基于收益的分析模型和基于組合的分析模型
3. C “固定收益證券投資”
(1) 識別和討論其他兩種收益率曲線的建模方法
(2) 討論估計零息利率的直接法和間接法，給定到期收益率
(3) 描述用于估計收益率曲線的動態(tài)利率模型，包括Vasicek模型，Cox-Ingersoll-Ross模型和Heath-Jarrow-Morton模型
(4) 識別解釋債券收益變化的兩種主要風險，并描述用于評估這些風險的定量模型
(5) 描述用來管理固定收益組合的各種策略
(6) 識別和描述用來分析和分解固定收益組合業(yè)績的模型
4. A “對沖基金的基金”
(1) 討論對沖基金的一般結(jié)構(gòu)和目標
(2) 解釋如何根據(jù)分散化特征來對對沖基金的基金進行分類
(3) 討論在對沖基金的基金中策略分配所要考慮的問題
(4) 討論選擇對沖基金管理者的過程中應(yīng)考慮的問題
(5) 討論對沖基金的投資者在選擇來自對沖基金管理者和IRC推薦的披露或所有頭寸完全披露時的目標
(6) 討論對沖基金管理者的風險管理以及對流動性的考慮
4. B “風格漂移（drift）：監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)及控制”
(1) 討論評估對沖基金和傳統(tǒng)的做多投資的投資風格時的區(qū)別
(2) 定義對沖基金的風格漂移的概念
(3) 討論對于對沖基金投資者來說很重要的風格漂移監(jiān)控
(4) 討論對沖基金管理者為什么會偏離其風格
(5) 討論監(jiān)控和檢測風格漂移的方法
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