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2012年中級會計資格考試財務管理習題集：收益與分配管理(綜合題)

發布時間：2014-02-22 共1頁

收益與分配管理(綜合題)
一、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數；凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述)
1．某總公司下設A和B兩個投資中心，本年度總公司決定追加資金投入30萬元，追加前A、B兩投資中心的資產總額分別為20萬元和30萬元，息稅前利潤分別為1萬元和4．5萬元，該公司最低投資報酬率為10％?？偣菊诳紤]將30萬元投資給哪個投資中心，A投資中心的新投資項目預計投資30萬元，新投資項目比A投資中心目前投資報酬率高出4個百分點，由此會使A投資中心整體的投資報酬率比投資前會有較大提高；B投資中心的新投資項目預計也需要投資30萬元，但其新項目的投資報酬率比B投資中心目前的投資報酬率低了2個百分點，由此B投資中心整體的投資報酬率比投資前會有較大下降。
要求：
(1)計算追加投資前的下列指標：①各投資中心的投資報酬率；②各投資中心的剩余收益；③總公司的投資報酬率；④總公司的剩余收益。
(2)根據公司目前的情況你認為總公司應將資金投于哪個中心，為什么? 
 
 
正確答案:
(1)追加投資前：
①A投資中心的投資報酬率=1／20=5％
B投資中心的投資報酬率=4．5／30=15％
②A投資中心的剩余收益=1-20×10％=-1(萬元)
B投資中心的剩余收益=4．5-30×10％=1．5(萬元)
③該公司總的投資報酬率=(1+4．5)／(20+30)=11％
④該公司總的剩余收益=-1+1．5=0．5(萬元)
(2)由于A中心新投資項目的投資報酬率=5％+4％=9％，高于A目前的投資報酬率，所以若接受投資，A的投資報酬率會提高，但是山于該投資項目的投資報酬率9％低于公司規定的最低投資報酬率10％，
所以如果接受該項投資，其剩余收益將會減少，而且總公司的投資報酬率和剩余收益都會降低，所以我認為總公司不應該把資金投資于A中心。
由于B中心新投資項目的投資報酬率=15％-2％=13％，低于B目前的投資報酬率，所以若接受此投資，B的投資報酬率會降低，但是南于該投資項目的投資報酬率13％高于公司最低投資報酬率10％，所以接受該項投資，B中心的剩余收益將會增加，而且總公司的投資報酬率和剩余收益都會提高，所以我認為總公司應該把資金投資于B中心。
 
2．某公司本年實現的凈利潤為500萬元，資產合計5600萬元，當前每股市價10元。年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：

要求：計算回答下述互不相關的問題：
(1)計劃按每10股送1股的方案發放股票股利，股票股利的金額按市價計算，計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數額，以及每股收益和每股凈資產；
(2)計劃按每10股送1股的方案發放股票股利，股票股利的會額按市價計算，并按發放股票股利前的股數派發每股現金股利0．2元。計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數額，以及每股收益和每股
凈資產；
(3)若計劃每1股分割為4股，計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數額，以及每股收益和每股凈資產。
(4)分析比較發放股票股利和進行股票分割對公司的有利之處。
 
正確答案:
(1)發放股票股利后的普通股股數=200×(1+10％)=220(萬股)
發放股票股利后的普通股股本=4×220=880(萬元)
發放股票股利后的未分配利潤=1680-20×10=1-480(萬元)
發放股票股利后的資本公積=320+20×(10-4)=440(萬元)
發放股票股利后的所有者權益總額=2800萬元
每股收益=500／220=2．27(元)
每股凈資產=2800／220=12．73(元)
(2)發放股票股利前的普通股股數=200萬股
發放股票股利后的普通股股數=200×(1+10％)=220(萬股)
發放股票股利后的普通股股本=4×220=880(萬元)
發放股票股利后的資本公積=320+20×(10-4)=440(萬元)
現金股利=0．2×200=40(萬元)
利潤分配后的未分配利潤=1680-10×20-40=1440(萬元)
利潤分配后的所有者權益總額=880+440+1440=2760(萬元)
每股收益=500／220=2．27(元)
每股凈資產=2760／220=12．55(元)
(3)分割后的股數為800萬股，股東權益各項目金額不變
每股收益=500／800=0．63(元)
每股凈資產=2800／800=3．5(元)
(4)股票股利對公司的有利之處在于：
①不需要向股東支付現金，在再投資機會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發展；
②可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進而使股權更為分散，有效地防止公司被惡意控制；
③可以傳遞公司未來發展良好的信息，從而增強投資者的信心，在一定程度上穩定股票價格。
股票分割對公司的有利之處在于：
①降低股票價格，從而促進股票的流通和交易；
②向市場和投資者傳遞"公司發展前景良好"的信號，有助于提高投資者對公司股票的信心。
 
3．甲公司本年銷貨額1000000元，稅后凈利120000元。其他有關資料如下：
(1)財務杠桿系數為1．5，固定營業成本為240000元；
(2)所得稅率25％。
要求：
(1)要求計算總杠桿系數；
(2)若該公司實行的是剩余股利政策，預計進行投資所需資金為80000元，目標資金結構是自有資金占50％，則本年末支付的股利為多少?
 
正確答案:
(1)稅前利潤=120000／(1-25％)=160000(元)
EBIT=稅前利潤+利息=160000+I

I=80000(元)
EBIT=240000(元)
邊際貢獻=240000+240000=480000(元)
經營杠桿系數=(480000/240000)=2
總杠桿系數=2×1．5=3
(2)投資所需要的自有資金=80000×50％=40000(元)
本年支付的股利=120000-40000=80000(元)

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