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2012年中級會計資格考試財務管理習題集：財務分析與評價(綜合題)

發布時間：2014-02-22 共1頁

財務分析與評價(綜合題)
一、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數；凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述)
1．東方公司有關資料如下：
[資料1]：今年年初股東權益總額為1200萬元，年末股東權益總額為1680萬元(其中，優先股股本84萬元)。今年年初、年末的權益乘數分別是2．5和2．2；
[資料2]：本年利潤總額400萬元，今年的所得稅為100萬元，優先股股利為60萬元，普通股現金股利總額為84萬元，普通股的加權平均數為200萬股，所有的普通股均發行在外；
[資料3]：年末普通股股數為210萬股，按照年末每股市價計算的市盈率為10；
[資料4]：公司于去年發行了面值總額為100萬元的可轉換公司債券(期限為五年)，發行總額為120萬元，每張債券面值為1000元，轉換比率為80(今年沒有轉股)，債券利率為4％，所得稅稅率為25％；
[資料5]：今年的總資產周轉率為1．5次，去年的銷售凈利率為4％，總資產周轉率為1-2次，權益乘數(按平均數計算)為2．5。
要求：
(1)計算年初、年末的資產總額和負債總額；
(2)計算年末的普通股每股凈資產；
(3)計算今年的基本每股收益和每股股利；
(4)計算年末普通股每股市價；
(5)計算可轉換債券的年利息、可轉換債券可以轉換的普通股股數；
(6)計算今年的稀釋每股收益；
(7)計算今年的權益乘數(按平均數計算)；
(8)利用連環替代法和差額分析法分別分析銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數的變動對權益凈利率的影響。 
 
 
正確答案:
(1)年初權益乘數=年初資產總額／年初股東權益總額
即，2．5=年初資產總額／1200
所以，年初資產總額=3000(萬元)
年初負債總額=3000-1200=1800(萬元)
因為，年末權益乘數=年末資產總額／年末股東權益總額
即，2．2=年末資產總額／1680
所以，年末資產總額=3696(萬元)
年末負債總額=3696-1680=2016(萬元)
(2)年末的普通股每股凈資產=(1680-84)／210=7．6(元
(3)凈利潤=利潤總額-所得稅=400-100=300(萬元)
歸屬于普通股股東的當期凈利潤
=300-60=240(萬元)
基本每股收益=240／200=112(元)
每股股利=普通股現金股利總額／年末普通股股數
=84／210=0．4(元)
(4)普通股每股市價=10×1．2=12(元)
(5)可轉換債券的年利息=100×4％=4(萬元)
可轉換債券可以轉換的普通股股數=100／1000×80=8(萬股)
(6)調整后的歸屬于普通股股東的當期凈利潤
=240+4×(1-25％)=243(萬元)
調整后的發行在外的普通股加權平均數=200+8=208(萬股)
稀釋每股收益=243／208=1．17(元)
(7)平均股東權益=(1200+1680)／2=1440(萬元)
平均資產總額=(3000+3696)／2=3348(萬元)
權益乘數=3348／1440=2．33
(8)今年的銷售收入=3348×1．5=5022(萬元)
今年的銷售凈利率=300／5022×100％=5．97％
今年的權益凈利率=5．97％×1．5×2．33=20．87％
去年的權益凈利率=4％×1．2×2．5=12％
利用連環替代法分析：
第一次替代：5．97％×1．2×2．5=17．91％
第二次替代：5．97％×1．5×2．5=22．39％
第三次替代：5．97％×1．5×2．33=20．87％
銷售凈利率變動對權益凈利率的影響=17．91％-12％=5．91％
總資產周轉率變動對權益凈利率的影響=22．39％-17．91％=4．48％
權益乘數變動對權益凈利率的影響=20．87％-22．39％=-1．52％
利用差額分析法分析：銷售凈利率變動對權益凈利率的影響=(5．97％-4％)×1．2×2．5=5．91％
總資產周轉率變動對權益凈利率的影響=5．97％×(1．5-1．2)×2．5=4．48％
權益乘數變動對權益凈利率的影響=5．97％×1．5×(2．33-2．5)=-1．52％
 
2．甲公司2007年、2008年的有關資料見下表：

要求：
(1)計算該公司2007年和2008年的邊際貢獻、息稅前營業利潤、凈利潤和每股收益；
(2)計算該公司2008年和2009年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數；
(3)利用連環替代法按順序計算分析該公司經營杠桿系數、財務杠桿系數對復合杠桿系數的影響。
 
 
正確答案:
(1)2007年和2008年的邊際貢獻、息稅前營業利潤、凈利潤和每股收益：
2007年：
邊際貢獻=40000×(50-35)=600000(元)
息稅前營業利潤=600000-200000=400000(元)
凈利潤=(400000-50000)×(1-25％)=262500(元)
每股收益=262500÷1000000=0．26(元)
2008年：
邊際貢獻=48000×(50-35)=720000(元)
息稅前營業利潤=720000-200000=520000(元)
凈利潤=(520000-50000)×(1-25％)=352500(元)
每股收益=352500÷1000000=0．35(元)。
(2)2008年和2009年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數：
2008年：
經營杠桿系數=600000÷400000=1．5
財務杠桿系數=400000÷(400000-50000)=1．14
復合杠桿系數=1．5×1．14=1．71
2009年：
經營杠桿系數=720000÷520000=1．38
財務杠桿系數=520000÷(520000-50000)=1．11
復合杠桿系數=1．38×1．11=1．53。
(3)2008年與2009年的復合杠桿系數的差額=1．53-1．71=-0．18
2008年的三個杠桿系數關系：
1．5×1．14=1．71①
第一次替代：1．38×1．14=1．57②
第二次替代：1．38×1．11=1．53③
②-①=1．57-1．71=-0．14，經營杠桿系數下降引起的復合杠桿系數的降低
③-②=1．53-1．57=-0．04，財務杠桿系數下降引起的復合杠桿系數的降低。
 
3．已知：A公司2010年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1．5倍，該年的所有者權益增長率為150％，年末資產負債率為0．25，平均負債的年均利息率為10％，全年固定成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業所得稅稅率為25％，2010年初發行在外的股數為10000萬股，2010年3月1日，經股東大會決議，以截止2009年末公司總股本為基礎，向全體股東發放10％的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數為11000萬股。2010年9月30日新發股票5000萬股。2010年年末的股票市價為5元，2010年的負債總額包括2010年7月1日平價發行的面值為1000萬元，票面利率為1％，每年年末付息的3年期可轉換債券，轉換價格為5元／股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，假設企業沒有其
他的稀釋潛在普通股。
要求：根據上述資料，計算公司的下列指標：
(1)2010年年初的所有者權益總額；
(2)2010年的基本每股收益和稀釋每股收益；
(3)2010年年末的每股凈資產和市盈率；
(4)2010年的平均負債額及息稅前利潤；
(5)計算該公司目前的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數；
(6)若2011年的產銷量會增加10％，假設其他條件不變，公司2011年的息稅前利潤會增長多少。
 
正確答案:
(1)年初的所有者權益總額=4000×1．5=6000(萬元)
(2)2010年的基本每股收益=10050／(11000+5000×3／12)=0．82
2010年的稀釋每股收益=(10050+1000×1％×6／12×(1-25％))／[(11000+5000×3／12)+(1000／5)×6／12]=0．81
(3)2010年年末的所有者權益總額=6000×(1+150％)=15000(萬元)
2010年年末的每股凈資產=15000／16000=0．94
2010年年末的市盈率=5／0．82=6．10
(4)因為：負債／(15000+負債)=0．25
所以；2010年年末的負債總額
(0.25×15000)/(1-0.25)=5000(萬元)
2010年負債平均余額=(4000+5000)/2=4500 (萬元)
2010年的利息=4500×10％=450
2010年息稅前利潤=[10050/(1-25％)]+450=13850(萬元)
(5)經營杠桿系數=(13850+6925)/13850=1．5
財務杠桿系數=13850/(13850-450)=1．03
總杠桿系數=1．5×1．03=1．55
(6)息稅前利潤增長率=1．5×10％=15％

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