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2012年中級會計資格考試財務(wù)管理習(xí)題集：綜合題

發(fā)布時間：2014-02-22 共1頁

綜合題
一、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標明，標明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1．TM公司2008年年初的流動資產(chǎn)總額為800萬元(其中貨幣資金250萬元，應(yīng)收賬款200萬元，存貨350萬元)，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20％；流動負債總額為500萬元，流動負債占負債總額的25％；該年的資本保值增值率(假設(shè)該年沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素)為120％。該公司2008年年末的流動資產(chǎn)總額為1200萬元(其中貨幣資金350萬元，應(yīng)收賬款400萬元，存貨450萬元)，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的24％，流動負債占負債總額的35％。
已知該公司2008年的營業(yè)收入為5000萬元，營業(yè)毛利率為20％，三項期間費用合計400萬元，負債的平均利息率為8％，年末現(xiàn)金流動負債比為0．6，當(dāng)年該公司的固定經(jīng)營成本總額為500萬元，適用的所得稅稅率為25％。
要求：
(1)計算2008年年初的負債總額、資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)、流動比率和速動比率；
(2)計算2008年年末的股東權(quán)益總額、負債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率、流動比率和速動比率；
(3)計算2008年的資本積累率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；
(4)計算2008年息稅前利潤、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和已獲利息倍數(shù)；
(5)計算2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。 
 
 
正確答案:
(1)2008年年初的負債總額=500÷25％=2000(萬元)
2008年年初的資產(chǎn)總額=800÷20％=4000(萬元)
2008年年初的股東權(quán)益總額=4000-2000=2000(萬元)
2008年年初的權(quán)益乘數(shù)=4000÷2000=2
2008年年初的流動比率=800÷500=1．6
2008年年初的速動比率=(250+200)÷500=0．9。
(2)2008年年末的股東權(quán)益總額=2000×120％=2400(萬元)
2008年年末的資產(chǎn)總額=1200÷24％=5000(萬元)
2008年年末的負債總額=5000-2400=2600(萬元)
2008年年末的產(chǎn)權(quán)比率=2600÷2400=1．08
2008年年末的流動負債=2600×35％=910(萬元)
2008年年末的流動比率=1200÷910=1．32
2008年年末的速動比率=(350+400)／910=0．82。
(3)2008年的資本積累率=資本保值增值率-1=120％-1=20％
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=5000／[(200+400)÷2]=16．67(次)
營業(yè)成本=5000×(1-20％)=4000(萬元)
存貨周轉(zhuǎn)率=4000／[(350+450)÷2]=10(次)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5000／[(4000+5000)÷2]=1．11(次)。
(4)2008年平均負債=(2000+2600)÷2=2300(萬元)
利息費用=2300×8％=184(萬元)
營業(yè)及管理費用合計=三項期間費用合計-利息費用=400-184=216(萬元)
息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)及管理費用=5000-4000-216=784(萬元)
凈利潤=(784-184)×(1-25％)=450(萬元)
總資產(chǎn)報酬率=784／[(4000+5000)÷2]×100％=17．42％
凈資產(chǎn)收益率=450／[(2000+2400)÷2]×100％=20．45％
經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=0．6×910=546(萬元)
盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=546÷450=1．21
已獲利息倍數(shù)=784÷184=4．26(5)DOL=(784+500)÷784=1．64
DFL=784÷(784-184)=1．31
DCL=1．64×1．31=2．15。
 
2．某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選的互斥投資方案資料如下：
(1)甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為0，經(jīng)營期為5年，到期凈殘值收入5萬，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬，年總成本60萬。
(2)乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)投資120萬，流動資金投資80萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，建設(shè)期資本化利息10萬，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點投入，流動資金投資于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入8萬，項目投產(chǎn)后，年營業(yè)收入170萬，年經(jīng)營成本80萬，經(jīng)營期每年歸還利息5萬。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。
要求：
(1)計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；
(2)計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；
(3)該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10％，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；
(4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣；
(5)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣；
(6)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣。
 
正確答案:
(1)甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量：
①甲方案各年的凈現(xiàn)金流量折舊＝(100－5)／5＝19(萬元)
NCF0＝－150(萬元)
NCF1～4＝(90－60)＋19＝49(萬元)
NCF5＝49＋55＝104(萬元)
②乙方案各年的凈現(xiàn)金流量
NCF0＝－120(萬元)
NCF1＝0(萬元)
NCF2＝－80(萬元)
NCF3～6＝170－80＝90(萬元)
NCF7＝90＋80＋8＝178(萬元)
(2)計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期
①甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝150／49＝3．06(年)
②乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝200／90＝2.22(年)
乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝2＋2.22＝4.22(年)
(3)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值
①甲方案的凈現(xiàn)值＝49×(P／A，10％，4)＋104×(P／F，10％，5)一150＝69.90(萬元)
②乙方案的凈現(xiàn)值＝90×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，2)＋178×(P／F，10％，7)80×(P／F，10％，2)－120＝141.00(萬元)
(4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣
①甲方案的年等額凈回收額＝69.90／(P／A10％，5)＝18.44(萬元)
②乙方案的年等額凈回收額＝141.00／(P／A10％，7)＝28.96(萬元)
因為乙方案的年等額凈回收額大，以乙方案優(yōu)于甲方案。
(5)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣兩方案計算期的最小公倍數(shù)為35年
①甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝69.90＋69.90×(P／F，10％，5)＋69.90×(P／F，10％，10)＋69.90×(P／F，10％，15)＋69.90×(P／F，10％，20)＋69.90×(P／F，10％,25)＋69.90×(P／F,10％，30)＝177.83(萬元)
②乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝141.00＋141.00×(P／F，10％，7)＋141.00×(P／F，10％，14)＋141.00×(P／F，10％，21)＋141.00×(P／F，10％，28)＝279.31(萬元)
因為乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。
(6)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣最短計算期為5年，所以：
甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝原方案凈現(xiàn)值＝69.90(萬元)
乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝乙方案的年等額凈回收額×(P／A，10％，5)＝109.78(萬元)
因為乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。
 
3．某公司2007年營業(yè)收入5000萬元，營業(yè)凈利率為12％，年末有息負債利息率為8％，全年固定經(jīng)營成本總額為600萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，目前該公司部分生產(chǎn)能力閑置，2007年12月31日簡化的資產(chǎn)負債表如下：

該公司的流動資產(chǎn)和流動負債與收入同比例增長，預(yù)計2008年的收入增長率為20％，營業(yè)凈利率為10％，營業(yè)毛利率為15％，股利支付率為90％。
要求：
(1)計算該公司2007年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻；
(2)計算該公司2008年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；
(3)根據(jù)銷售額比率法計算該公司2008年的外部融資需求量；
(4)結(jié)合(3)，該公司所需外部融資需求量通過平價發(fā)行3年期分期付息公司債券來籌集，債券票面年利率為6％，計算該債券的資金成本；
(5)編制該公司2008年12月31日的預(yù)計資產(chǎn)負債表；
(6)計算該公司2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。
 
正確答案:
(1)該公司2007年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻：
凈利潤=5000×12％=600(萬元)
利息費用=250×8％=20(萬元)
息稅前利潤=600÷(1-25％)+20=820(萬元)
邊際貢獻=820+600=1420(萬元)
(2)該公司2008年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=1420÷820=1．73
財務(wù)杠桿系數(shù)=820÷(820-20)=1．03
復(fù)合杠桿系數(shù)=1．73×1．03=1．78(3)
外部融資需求量=(100+150+300)×20％-(100+50)×20％-5000×(1+20％)×10％×(1-90％)=20(萬元)
(4)債券的資金成本=6％×(1-25％)=4．5％
(5)該公司2008年12月31日的預(yù)計資產(chǎn)負債表：

(6)該公司2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=5000×(1+20％)÷[(150+180)÷2]=36．36(次)
營業(yè)成本=5000×(1+20％)×(1-15％)=5100(萬元)
存貨周轉(zhuǎn)率=5100÷[(300+360)÷2]=15．45(次)。

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