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2012年中級會計資格考試財務管理考前沖刺（三）

發(fā)布時間：2014-02-22 共1頁

考前沖刺（三）
一、單項選擇題(單項選擇題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分)
1．李某擬存入一筆資金備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5％，三年后需用的資金總額為34500元，則在單利計息情況下，目前需要存入的資金為(   )元。



 
正確答案:A　解題思路：該題目是一個單利計算現(xiàn)值的問題。單利現(xiàn)值的計算公式為：P＝F／(1+i×n)＝3450／(1+5％×3)＝3000(元)。
 
2．某企業(yè)加權平均的最低投資利潤率為15％。其下設的甲投資中心投資額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資利潤率為(   )。



 
正確答案:C　解題思路：該中心的利潤為：50+500×15％＝125(萬元)，該中心的投資利潤率為：125／500＝25％。
 
3．在存在所得稅的情況下，以"利潤+折舊"估計運營期凈現(xiàn)金流量時，"利潤"是指(   )。



 
正確答案:B　解題思路：若所得稅為運營期現(xiàn)金流出量項目，則上述簡化公式中的利潤應當為凈利潤；若運營期現(xiàn)金流出項目中不包括所得稅因素，則上述簡化公式中的利潤應當為營業(yè)利潤。
 
4．企業(yè)全部資本中，權益資本與債務資本各占50％，則企業(yè)(   )。



 
正確答案:C　解題思路：經(jīng)營風險是指由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性所引起的風險，企業(yè)只要經(jīng)營就必然存在經(jīng)營風險；財務風險是由于負債籌資引起的風險。經(jīng)營風險和財務風險不能抵銷，反而由于兩者的連鎖作用加大復合風險。
 
5．在下列各項中，不能增加企業(yè)融資彈性的是(   )。



 
正確答案:A　解題思路：短期借款償還期短，有固定的還本付息負擔，不具備轉(zhuǎn)換的彈性。
 
二、多項選擇題(多項選擇題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分)
6．如果企業(yè)調(diào)整資本結構，則企業(yè)的資產(chǎn)總額(   )。



 
正確答案:ABC　解題思路：調(diào)整資本結構必然使企業(yè)各種資本構成及其比例發(fā)生變動，但可能使內(nèi)部構成變動，總額并不變動。
 
7．衍生金融資產(chǎn)投資包括對下列(   )的投資。



 
正確答案:ABCD　解題思路：衍生金融資產(chǎn)投資包括對商品期貨、金融期貨、期權、認股權證、優(yōu)先認股權、可轉(zhuǎn)換債券等的投資。
 
8．發(fā)放股票股利與進行股票分割，對企業(yè)產(chǎn)生的相同影響包括(  )。



 
正確答案:AC　解題思路：本題考核股票股利和股票分割的相同點。發(fā)放股票股利與進行股票分割都不會對股東權益總額產(chǎn)生影響，但是發(fā)放股票股利會引起股東權益內(nèi)部結構的變化；它們都可能因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，但是對資產(chǎn)和負債都不會產(chǎn)生影響。
 
9．財務管理的觀念包括(   )。



 
正確答案:AC　解題思路：本題考核的是財務管理的觀念，它包括財務管理的戰(zhàn)略觀和現(xiàn)金流量觀。
 
10．商業(yè)信用條件主要有以下幾種形式(   )。



 
正確答案:ABD　解題思路：本題考核的是商業(yè)信用條件的主要形式，包括預收貨款、延期付款但不涉及現(xiàn)金折扣延期付款但早付款可享受現(xiàn)金折扣。
 
三、判斷題(每小題判斷結果正確的得1分，判斷結果錯誤的扣0．5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)
11．權益乘數(shù)反映所有者權益與總資產(chǎn)的關系。說明企業(yè)負債程度越高，但同時也帶來了較大的風險。

 
正確答案:A　解題思路：預計生產(chǎn)量＝預計銷售量+預計期末存貨量一預計期初存貨量。
 
12．資金成本的本質(zhì)是企業(yè)籌資和使用資金而實際付出的代價。

 
正確答案:B　解題思路：資金成本是指企業(yè)為籌資和使用資金而發(fā)生的代價，包括用資費用和籌資費用兩部分，其中，用資費用指的是未來要支付的利息和股息等，并不是在籌資時就已經(jīng)實際支付了，而是在未來支付。
 
13．負債期越長，未來不確定性因素越大，因此，企業(yè)長期負債的償還風險比流動風險負債要大。

 
正確答案:B　解題思路：流動負債償還期限短，還本付息壓力大，籌資風險大。
 
14．收賬費用與壞賬損失呈反向變化關系，收賬費用發(fā)生的越多，壞賬損失就越小，因此。企業(yè)應不斷加大收賬費用，以便將壞賬損失降低到最低。

 
正確答案:B　解題思路：收賬費用與壞賬損失呈反向變化關系。加速回收貨款，可以減少壞賬損失，減少應收賬款機會成本，但會增加收賬費用。因此，企業(yè)應在三者之間進行權衡。
 
15．一般而言，銀行利率上升，則證券價格上升；銀行利率下降，則證券價格下跌。

 
正確答案:B　解題思路：恰恰相反，一般而言，銀行利率下降，則證券價格上升；銀行利率上升，則證券價格下跌。
 
四、計算分析題(凡要求計算的項目，除題中特別標明的外，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，必須予以標明，標明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述)
16．某公司為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺設備，該設備的市價為198萬元，租期10年，租賃公司的融資成本為20萬元，租賃手續(xù)費為15萬元。租賃公司要求的報酬率為15％。
要求：
(1)確定租金總額。
(2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少？
(3)如果采用等額年金法，每年年末支付。則每期租金為多少？
 
正確答案:
(1)租金總額＝198+20+15＝233(萬元)
(2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為：A＝233／[(P／A，15％，9)+1]＝233／(4．7716+1)＝40．37(萬元)
(3)如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為：A＝233／(P／A，15％，10)]＝233／5．0188＝46．43(萬元)
 
17．某公司由于目前的信用政策過程過嚴，不利于擴大銷售，同時收賬費用過高，該公司準備修正現(xiàn)行的信用政策。現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，有關數(shù)據(jù)見下表。

要求：在不考慮所得稅的影響時，應否改變現(xiàn)行的信用政策？如果要改變，應選擇哪個方案？
 
正確答案:
根據(jù)所給資料可編制下表：

根據(jù)計算結果，應該選擇甲方案，因為放寬了信用政策，使企業(yè)的收益增加了26萬元(714－688)。
 
18．某企業(yè)擬建設一項生產(chǎn)設備。預計建設期為1年，所需原始投資400萬元于建設起點一次投入。該設備預計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設備折舊方法采用直線法。該設備投產(chǎn)后每年增加凈利潤120萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10％。
要求：
(1)計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；
(2)計算項目凈現(xiàn)值并評價其財務可行性。
 
正確答案:
(1)NCF0＝－400萬元
NCF1＝0
NCF2～6＝120+(400－0)／5＝200(萬元)
(2)凈現(xiàn)值(NPV)＝－400+200×[(P／A，10％，6)－(P／A，10％，1)]＝400+200×(4．3553－0．9091)＝289．24(萬元)
評價：由于該項目凈現(xiàn)值NPV＞0，所以，投資方案可行。
 
五、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述)
19．某公司目前年銷售額100萬元，變動成本70萬元，全部固定成本和利息費用20萬元，平均資產(chǎn)總額60萬元，權益乘數(shù)1．6，負債的年平均利率8％，所得稅稅率30％。該公司擬改變經(jīng)營計劃，需要追加投資50萬元，從而使該公司每年固定成本增加6萬元，年銷售額增長20％，并使變動成本率下降至60％。該公司以提高凈資產(chǎn)收益率和降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。
要求：
(1)計算目前的凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
(2)所需資金以追加實收資本取得，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
(3)所需資金以10％的利率借入，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
(4)根據(jù)以上計算結果，確定該公司應選擇哪一方案？
 
正確答案:
權益乘數(shù)＝資產(chǎn)／所有者權益＝1．6
資產(chǎn)＝1．6×所有者權益
資產(chǎn)負債率＝負債／資產(chǎn)＝(資產(chǎn)－所有者權益)／資產(chǎn)＝(1．6×所有者權益－所有者權益)／(1．6×所有者權益)＝0．6／1．6＝37．5％
該公司目前負債總額＝60×37．5％＝22．5(萬元)
目前凈資產(chǎn)總額＝60－22．5＝37．5(萬元)
目前負債年利息＝22．5×8％＝1．8(萬元)
該公司目前變動成本率＝70／100＝70％
目前邊際貢獻率＝1－70％＝30％
(1)目前情況：
凈資產(chǎn)收益率＝(100×30％－20)×(1－30％)／37．5＝18．67％
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝30／11．8＝2．54
財務杠桿系數(shù)＝11．8／(11．8－1．8)＝1．18
總杠桿系數(shù)＝2．54×1．18＝2．997
(2)追加實收資本方案：凈資產(chǎn)收益率＝17．6％經(jīng)營杠桿系數(shù)＝48／23．8＝2．017財務杠桿系數(shù)＝23．8／(23．8－1．8)＝1．082總杠桿系數(shù)＝2．017×1．082＝2．18
(3)借入資金方案：
凈資產(chǎn)收益率＝31．73％
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝48／23．8＝2．017
財務杠桿系數(shù)＝23．8／(23．8－1．8－50×10％)＝1．4
總杠桿系數(shù)＝2．017×1．4＝2．82
(4)從以上結果可以看出，采用借入資金方案時凈資產(chǎn)收益率比目前上升，而總杠桿系數(shù)比目前降低，所以應選擇借入資金方案的經(jīng)營方案。
 
20．公司與2005年1月1日購入設備一臺，設備價款1500萬元，預計使用3年，使用期末無殘值，采用直線法按3年計提折舊(均符合稅法規(guī)定)。該設備于購入當日投入使用。預計能使公司未來三年的銷售收入分別增長1200萬元、2000萬元和1500萬元，經(jīng)營成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設備所需要資金通過發(fā)行債券方式予以籌資，債券面值為1500萬元，票面年利率為8％，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費用為2％。該公司適用的所得稅稅率為33％，要求的投資收益率為10％，有關復利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。

要求：
(1)計算債券資金成本率；
(2)計算設備每年折舊額；
(3)預測公司未來三年增加的凈利潤；
(4)預測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；
(5)計算該項目的凈現(xiàn)值。
 
正確答案:
(1)計算債券資金成本率：債券資金成本率＝[1500×8％×(1－33％)]／[1500×(1－2％)]＝5．47％
(2)計算設備每年折舊額：設備每年折舊額＝1500／3＝500(萬元)
(3)預測公司未來三年增加的凈利潤：
2005年：(1200－400－500－1500×8％)×(1－33％)＝120．6(萬元)
2006年：(2000－1000－500－1500×8％)×(1－33％)＝254．6(萬元)
2007年：(1500－600－500－1500×8％)×(1－33％)＝187．6(萬元)
(4)預測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量：
2005年凈現(xiàn)金流量＝120．6+500+1500×8％＝740．6(萬元)
2006年凈現(xiàn)金流量＝254．6+500+1500×8％＝874．6(萬元)
2007年凈現(xiàn)金流量＝187．6+500+1500×8％＝807．6(萬元)
(5)計算該項目的凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值＝－1500+740．6×0．9091+874．6×0．8264+807．6×0．7513＝502．80(萬元)

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