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一、單項選擇題(單項選擇題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分)

1．下列屬于間接籌資方式的為

A．發(fā)行債券 B．銀行借款 C．發(fā)行股票 D．利用商業(yè)信用

正確答案:B　解題思路：選項ACD均屬于直接籌資方式。

2．下列各種書面文件中，屬于既規(guī)定各責(zé)任中心的奮斗目標(biāo)，又能提供業(yè)績考核標(biāo)準，但不包括實際信息的是

A．總結(jié)報告 B．責(zé)任報告 C．經(jīng)營預(yù)算 D．責(zé)任預(yù)算

正確答案:D　解題思路：責(zé)任預(yù)算是以責(zé)任中心為主體，以其可控成本、收入、利潤和投資等為對象編制的預(yù)算。編制責(zé)任預(yù)算也為控制和考核責(zé)任中心經(jīng)營管理活動。責(zé)任預(yù)算既是業(yè)績考核標(biāo)準，同時也規(guī)定各責(zé)任中心的奮斗目標(biāo)。因為是預(yù)算，所以不包括實際的信息。

3．某公司擬進行一項投資，投資額為10000元，該項投資每半年可以給投資者帶來300元的收益，則該項投資的年實際回報率為(      )。

A．6．09％ B．6．21％ C．6．04％ D．6．18％

正確答案:A　解題思路：該項投資每半年的回報率=300／10000=3％，所以，年實際回報率=(1+3％)-1=6．09％。

4．E公司年末的流動資產(chǎn)各項目的金額分別為：現(xiàn)金5萬元，銀行存款100萬元，短期投資20萬元，應(yīng)收賬款10萬元，存貨41萬元，待攤費用4萬元，流動負債150萬元，則該公司的速動比率為

A．1.2 B．0.9 C．0.8 D．0.7

正確答案:B　解題思路：該公司的速動比率＝(5＋100＋20＋10)／150＝0.9

5．下列各項中，屬于直接表外籌資的是

A．融資租賃 B．來料加工 C．應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D．產(chǎn)品籌資協(xié)議

正確答案:B　解題思路：直接表外籌資使企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃(融資租賃除外)、代銷商品、來料加工等。

二、多項選擇題(多項選擇題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分)

6．利用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，應(yīng)予考慮的因素是

A．持有現(xiàn)金的機會成本 B．現(xiàn)金短缺成本 C．現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本 D．現(xiàn)金管理費用

正確答案:AB　解題思路：運用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本。

7．適應(yīng)于建立費用中心進行成本控制的單位是

A．研究開發(fā)部門 B．行政管理部門 C．餐飲店的制作間 D．生產(chǎn)企業(yè)的車間

正確答案:AB　解題思路：費用中心是指那些主要為企業(yè)提供一定的專業(yè)服務(wù)，產(chǎn)出物不能用貨幣計量，技術(shù)上投入和產(chǎn)出之間沒有直接聯(lián)系的單位。

8．股票作為一種籌資工具，具有以下特點

A．法定性 B．參與性 C．無限期性和可轉(zhuǎn)讓性 D．收益性、風(fēng)險性和價格波動性

正確答案:ABCD　解題思路：股票具有以下性質(zhì)：(1)法定性；(2)收益性；(3)風(fēng)險性；(4)參與性；(5)無期限性；(6)可轉(zhuǎn)讓性；(7)價格波動性。

9．在其他條件不變的情況下，下列各項說法正確的有

A．固定成本越大，則經(jīng)營風(fēng)險越大 B．息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率一致 C．每股利潤變動率與息稅前利潤變動率一致 D．邊際貢獻的變化幅度與業(yè)務(wù)量變化幅度相同

正確答案:AD　解題思路：根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻／(基期邊際貢獻一固定成本)可知，A的說法正確；根據(jù)；邊際貢獻＝銷售量×單位邊際貢獻，可知，D的說法正確。

10．利用杠桿收購籌資的特點和優(yōu)勢主要有

A．財務(wù)杠桿比率高 B．提高投資者的收益能力 C．有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰 D．有時還可以得到意外的收益

正確答案:ABCD　解題思路：杠桿收購籌資的特點：(1)籌資企業(yè)的杠桿比率高；(2)有助于促進企業(yè)優(yōu)勝劣汰；(3)貸款安全性強；(4)可以獲得資產(chǎn)增值；(5)有利于提高投資者的收益能力。

三、判斷題(每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0．5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

11．在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大則財務(wù)杠桿系數(shù)越大。

A．對 B．錯

正確答案:A　解題思路：權(quán)益乘數(shù)是表示企業(yè)負債程度的，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負債率越高，負債程度越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。

12．按照股利分配的稅收效應(yīng)理論，股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦影響，企業(yè)應(yīng)采取高股利政策。

A．對 B．錯

正確答案:B　解題思路：按照股利分配的稅收效應(yīng)理論，股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦影響，企業(yè)應(yīng)采取低股利政策。

13．成本的可控與不可控與該責(zé)任中心所處管理層次的高低、管理權(quán)限及控制范圍的大小和經(jīng)營期的長短沒有直接聯(lián)系。

A．對 B．錯

正確答案:B　解題思路：成本的可控與不可控是以一個特定的責(zé)任中心和一個特定的時期作為出發(fā)點的，這與責(zé)任中心所處管理層次的高低、管理權(quán)限及控制范圍的大小和經(jīng)營期間的長短有直接關(guān)系。

14．對于單純固定資產(chǎn)項目，如果建設(shè)期等于0，原始總投資一定是一次投入(且為年初預(yù)付)；原始總投資如果一次性投入，建設(shè)期一定等于0；如果分次投入，建設(shè)期一定大于1。

A．對 B．錯

正確答案:B　解題思路：對于單純固定資產(chǎn)項目，原始總投資如果一次性投入，并不能說明建設(shè)期一定等于0。

15．在其他條件不變的前提下，企業(yè)資產(chǎn)負債率的提高，有助于降低企業(yè)的復(fù)合風(fēng)險。

A．對 B．錯

正確答案:B　解題思路：在其他條件不變的前提下，資產(chǎn)負債率越高，利息越多，所以復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風(fēng)險越大。

四、計算分析題(凡要求計算的項目，除題中特別標(biāo)明的外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

16．某公司購進商品3000件，單位進價70元(不含增值稅)，單位售價100元(不含稅)，經(jīng)銷該商品的固定性費用25000元。若貨款來自銀行借款，年利率9％，該批存貨的月保管費用率2％，銷售稅金及附加為10000元。 要求： (1)計算該批存貨平均保本儲存期(四舍五入取整)。 (2)計算在投資利潤率為4％時的平均保利儲存期(結(jié)果四舍五入取整)。 (3)計算平均實際儲存期為200天時的實際投資利潤率。 (4)在批進零售的條件下，若該批存貨平均每天銷售30件，計算經(jīng)銷該批貨物的投資利潤率

正確答案: (1)每日變動儲存費＝[(3000×70×9％)／360]＋[(3000×70×2％)／30]＝192.5(元) 平均保本儲存期＝[3000×(100－70)－25000－10000]／192.5＝286(天) (2)平均保利儲存期＝[3000×(100－70)－25000－10000－3000×70×4％]／192.5＝242(天) (3)實際利潤＝(286－200)×192.5＝16555(元) 投資利潤率＝16555／(3000×70)＝7.88％ (4)零散售完天數(shù)＝3000／30＝100(天) 實際利潤＝[286－(100＋1)／2]×192.5＝45333.75(元) 投資利潤率＝45333.75／(3000×70)＝21.59％

17．甲企業(yè)2001年1月1日擬發(fā)行五年期公司債券，該債券面值1000元，票面利率10％，市場利率8％。 要求計算： (1)若每半年付息一次，到期還本，其發(fā)行價為多少元? (2)若一年按單利計算一次，到期還本付息，其發(fā)行價格為多少元? (3)若每年付息一次，到期還本，發(fā)行費率3％，所得稅稅率40％，則該債券資金成本為多少? (4)若該債券每年付息一次，到期還本，2005年1月1日乙公司以950元的價格購入，求該債券的到期收益率?

正確答案: (1)每半年利息＝1000×10％／2＝50(元) 債券發(fā)行價格＝50×(P／A，4％，10)＋1000×(P／F，4％，10) ＝50×8.1109＋1000×0.6756 ＝1081.15(元) (2)單利發(fā)行價格＝1000×(1＋10％×5)×(P／F，8％，5) ＝1500×0.6806 ＝1020.9(元) (3)債券發(fā)行價格＝1000×10％×(P／A，8％，5)＋1000×(P／F，8％，5)＝1079.87(元) 債券資金成本＝[1000×10％×(1－40％)]／[1079.87X(1－3％)]×100％＝5.73％ (4)債券到期收益率：[1000×10％＋(1000－950)]／950×i00％＝15.79％

18．某企業(yè)擁有資金800萬元，其中銀行借款320萬元，普通股480萬元，該公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)不變。隨籌資額增加，各籌資方式的資金成本變化如下： 要求： (1)計算各籌資總額的分界點。 (2)填寫下表填字母的部分

正確答案: (1)資金結(jié)構(gòu)為：借款所占比重＝320／800＝40％，普通股所占比重＝60％。借款籌資總額的分界點(1)＝30／40％＝75萬元借款籌資總額的分界點 (2)＝80／40％＝200萬元普通股籌資總額的分界點＝60／60％＝100萬元。 (2)

五、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

19．企業(yè)現(xiàn)有A、B兩個互斥方案可供投資，各年凈現(xiàn)金流量如下表所示(單位：萬元)： A．B項目的必要收益率均為5％。 要求： (1)分別計算A、B項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)，據(jù)以判斷各方案的財務(wù)可行性； (2)根據(jù)年等額凈回收額法進行投資決策； (3)采用計算期統(tǒng)一法中的方案重復(fù)法計算調(diào)整后的凈現(xiàn)值，據(jù)以進行投資決策。 系數(shù)表如下： (P／F，5％，1)＝0.9524 (P／F，5％。3)＝0.8638 (P／F，5％，5)＝0.7835 (P／F，5％，6)＝0.7462 (P／F，5％，9)＝0.6446 (P／F，5％，10)＝0.6139 (P／F，5％，12)＝0.5568 (P／F，14％，1)＝0.8772 (P／F，14％，3)＝0.6750 (P／F，16％，1)＝0.8621 (P／F，16％，3)＝0.6407 (P／A，5％，3)＝2.7232 (P／A，5％，4)＝3.5460 (P／A，5％，5)＝4.3295 (P／A，14％，2)＝1.6467 (P／A，16％，2)＝1.6052

正確答案: (1)凈現(xiàn)值NPV、凈現(xiàn)值率NPVR和獲利指數(shù)PI計算如下： ①NPV(A)＝－1000＋420×(P／A，5％，3)＝143.74(萬元) ②NPV(B)＝－600－800×(P／F，5％，1)＋500×(P／A，5％，4)×(P／F，5％，1)＝326.69(萬元) ③NPVR(A)＝143.74／1000＝0.14(t)NPVR(B)＝326.69／[600＋800×(P／F，5％，1)]＝0.24 ⑤PI(A)1＋0.14＝1.14或＝420×(P／A，5％，3)／1000 ⑥PI(B)＝1＋0.24。1.24或＝500×(P／A，5％，4)×(P／F，5％，1)／[600＋800×(P／F，5％，1)] 由于A、B項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率均大于0，獲利指數(shù)大于1，故各方案均可行性。 (2)計算年等額凈回收額(NA)：NA (A)＝143.74×(A／P，5％，3)＝52.78(萬元)NA (B)＝326.69×(A／P，5％，5)＝75.46(萬元) NA(B)>NA(A)。故選B方案。 (3)A方案的項目計算期為3年，B方案的項目計算期為5年。兩方案計算期的最小公倍數(shù)為15年，在此期間A方案重復(fù)4次，B方案重復(fù)2次，計算調(diào)整后的凈現(xiàn)值NPV。 NPV(A)＝143.74＋143.74×(P／F，5％，3)＋143.74×(P／F，5％，6)＋143.74×(P／F，5％，9)＋143.74×(P／F，5％，12)＝547.85(萬元) NPV(B)＝326.69＋326.69×(P／F，5％，5)＋326.69×(P／F，5％，10)＝783.21(萬元) NPV(B)>NPV(A)，故選B方案。

20．科華公司正在著手編制明年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其加權(quán)資金成本，有關(guān)信息如下： (1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9％，明年將降低成本至8.93％。 (2)公司債券面值為1元，票面利率為8％，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價為0.85元；如果按公司債券當(dāng)前市價發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價的4％。 (3)公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計每股收益增長率維持7％，并保持25％的股利支付率； (4)公司當(dāng)年(本年)的資本結(jié)構(gòu)為： (5)公司所得稅率為40％； (6)公司普通股的β值為1.1； (7)當(dāng)前國債的收益5.5％，市場上普通股平均收益率為13.5％。 要求： (1)計算銀行借款的稅后資金成本。 (2)計算債券的稅后成本。 (3)分別使用股票股利估價模型(評價法)和資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部股權(quán)資金成本，并計算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。 (4)如果僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其加權(quán)平均的資金成本。(計算時單項資金成本百分數(shù)保留2位小數(shù))

正確答案: (1)銀行借款成本＝8.93％×(1－40％)＝5.36％ 說明；資金成本用于決策，與過去的舉債利率無關(guān)。 (2)債券成本＝[1×8％×(1－40％)]／[0.85×(1－4％)]＝4.8％／0.816＝5.88％ 說明：發(fā)行成本是不可省略的，以維持不斷發(fā)新債還舊債：存在折價和溢價時，籌資額按市價而非面值計算。 (3)普通股成本和保留盈余成本股利增長模型＝(D1／P0)＋g＝[0.35×(1＋7％)／5.5]＋7％＝6.81％＋7％＝13.81％ 資本資產(chǎn)定價模型：預(yù)期報酬率＝5.5％＋1.1×(13.5％－5.5％)＝5.5％＋8.8％＝14.3％ 普通股平均成本＝(13.8％＋14.3％)／2＝14.06％ (4)保留盈余數(shù)額：明年每股凈收益＝(0.35÷25％)×(1＋7％)＝1.498(元／股) 保留盈余數(shù)額＝1.498×400×(1－25％)＋420＝449.4＋420＝869.4(萬元) 計算加權(quán)平均成本：