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終結貨幣寬松時代正遭遇巨大阻力，很多人都不愿意放棄建立在寬貨幣基礎上的經濟繁榮。期望貨幣緊縮周期結束，開始新一輪信貸擴張的欲望，成為不少人的訴求。他們說，貨幣超發有什么不好嗎？股價和房價都在快速上漲，GDP輕易翻番，投資人也都能在簡單的買賣之中獲取巨額的收益。但是，持續了8年多的貨幣環境非正?；?，已經讓中國經濟滿布資產泡沫和嚴重通脹。這一次，我們真的能堅持到底嗎？

眼下，除了中小企業普遍遭遇融資難和經營困境外，持續的銀根收緊，已經開始危及到銀行間市場和貨幣市場等市場的資金供求關系。甚至若操作不當，有可能引起市場的過度恐慌。比如，近期信貸數據明顯開始走向常態，市場就頗為難以接受。前幾日，央行將商業銀行保證金存款納入存款準備金繳存范圍，初衷本是為了控制銀行表外資產的風險，但市場卻不會這么“善意”的解讀。

9月5日，存款準備金基數擴大后幾型銀行繳款的第一天，僅五大國有銀行凍結的資金就達到了692億元。這使得當日的銀行間市場拆借利率全線上揚。而且，據測算，此次擴大存款準備金基數在未來半年將凍結資金9000億元，相當于上調了三次存款準備金率?？梢灶A計，在接下來的每次繳存日，銀行間市場勢必都會引起不小的反應，為套利資金博取差價收益。

這次央行如此出其不意的祭出擴大存款準備金基數的新政策，不管出于什么目的，背后的收緊流動性的意味十分明顯，其核心作用還是在于對沖近三個月貨幣政策未能有效收緊，但本應當回收的流動性。眼下，經濟體系的整體流動性依舊寬裕，外匯占款仍在高速增長，廣義貨幣和新增貸款增量不減。而恰恰這段時間，貨幣緊縮遭遇了強烈的質疑，無奈之下，央行不得不暫時中止了貨幣收緊周期。要知道，從今年7月份之后，持續八個多月的央行月月上調存款準備金的“經驗規則”結束了，央行提升基準利率的貨幣調控也未再出手，貨幣政策似乎開始進入了“空窗期”。