[期貨市場教程]第六章 套期保值 第六章 套期保值 [學習目的和要求]通過本章的學習，掌握套期保值的內涵和原理，
熟悉套期保值的操作和應用，了解正向市場、反向市場、持倉費和基差概念；
理解基差變化與套期保值效果、基差交易的形式等。 [學習重點]套期保值的內涵、原理和應用，基差變化對套期保值的影響。
1、 期貨交易成本包括哪些？ 期貨交易成本是在期貨交易過程中發生和形成的交易者必須支付的費用，主要包括傭金、交易手續費和保證金利息。
2、 什么是持倉費？ 是指為擁有和保留某種商品、有價證券等而支付的倉儲費、保險費和利息的費用總和。 3、 什么是套期保值？套期保值的原理是什么？ 套期保值是指以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。
是指生產經營者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同，數量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規避價格波動風險的目的。 原理： （1） 同種商品的期貨價格與現貨價格走勢一致 （2） 現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致
4、 套期保值交易的操作原則有哪些？ （1） 商品種類相同原則 （2） 商品數量相同原則 （3） 月份相同或相近原則 （4） 交易方向相反原則
5、 什么是基差？基差的作用是什么？ 基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。基差=現貨價格—期貨價格 作用： （1） 基差是套期保值成功與否的基礎 （2） 基差是發現價格的標尺 （3） 基差對于期、現套利交易很重要
6、 基差擴大如何影響買入（賣出）套期保值的效果？ （1）基差擴大與賣出套期保值（正向市場） 虧損 （2）基差擴大與買入套期保值（反向市場） 虧損
7、 基差縮小如何影響買入（賣出）套期保值的效果？ （1）基差縮小與賣出套期保值（正向市場） 盈利 （2）基差縮小與買入套期保值（反向市場） 盈利
8、 什么是基差交易？它的特點是什么？ 基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。
9、為什么多數保值者在正向市場上選擇賣期保值的方式，請舉例說明。 說實話我舉不出什么例子來，我想如果多數保值者在正向市場上選擇賣期保值的話只能有一種解釋。就是可以在規避風險的同時盈利。
[期貨市場教程]第七章 期貨投機 第七章 期貨投機 [學習目的與要求]通過本章的學習，掌握期貨投機的概念和作用，期貨投機與套期保值的聯系，理性投機與賭博的區別；了解期貨投機的技巧和方法。 [學習重點]期貨投機的作用和交易技巧。 1、 什么是期貨投機？期貨投機具有什么作用？ 期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。 作用： （1） 承擔價格風險 （2） 促進價格發現 （3） 減緩價格波動 （4） 提高市場流動性 2、 期貨投機者有哪些類型？ （1） 從交易頭寸區分，可分為多頭投機者和空頭投機者。 （2） 從交易量大小區分，可分為大投機商和中小投機商。 （3） 從分析預測方法區分，可分為基本分析派和技術分析派。 （4） 從持倉時間區分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。 3、 期貨投機與套期保值有什么關系？ 從起源上看，期貨市場產生的原因主要在于滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要，這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔者，套期保值也不可能實現。可以說，投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保址業務發展的必然結果。 投機者提供套期保值者所需要的風險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉嫁的價格風險。 投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場。 投機者的參與，使相關市場或商品的價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態勢。 所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發展，二者相輔相成，缺一不可。 4、 期貨投機與賭博有什么區別？ （1） 風險機制的區別 賭博是人為制造的風險。賭徒所冒的風險是由賭局的設立而產生的。如果賭局不存在，這種風險也隨之消失。所以，賭博者所冒的風險是人為制造的風險。而期貨市場規避的風險，本身已在現實商品生產經營活動中客觀存在。即使沒有期貨投機活動，這種風險也不會消失。 （2） 運作機制的區別 賭博以事先建立的游戲規則為基礎，該游戲規則的運行是隨機的，遵循隨機規律，從而對結果是無法預測的，所以，賭博者惟一能做的就是聽天由命，成敗完全歸于運氣。而期貨投機依靠的是投機者的分析、判斷能力和聰明才智以及對經濟形勢的掌握和理解。成功的投機者是那些能夠根據已知的市況，運用自己的智慧去分析、判斷，正確預測市場變化趨勢，適時入市，適時出市的人。投機中有運氣，但更多的是抓信機遇。 （3） 經濟職能的區別 賭博僅僅是個人之間金錢的轉移，它所耗費的時間和資源并沒有創造出新的價值，對社會也沒有作出特殊的貢獻。期貨投機則不然，投機者在期貨市場承擔市場價格風險的功能，是價格發現機制中不可缺少的組成部分，不僅能夠提高市場流動性，而且有助于社會經濟生活正常運行。 5、 如何引導投機行為規范發展？ （1） 選擇好期貨上市品種 （2） 拓寬市場覆蓋面，調整交易者結構 （3） 加大政府監管，打擊市操縱 6、 期貨投機需要注意哪些原則？ （1） 充分了解期貨合約 （2） 制定交易計劃 （3） 確定獲利和虧損限度 （4） 確定投入的風險資本 7、 什么是平均買低法和平均賣高法？如何運用？ 平均買低法： 在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。 平均賣高法： 在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提高平均賣出價格，一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利，這就是平均賣高。 投機者在采取平均買低和或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變為前提。在預計價格上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預測價格下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因為如此，有的投資專家主張，為了保險只有在頭筆交易已經獲利的情況下才能增加持倉。 8、 什么是金字塔買入和金字塔賣出法？如何運用？ 金字塔買入 如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：（1）只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應漸次遞減。 買入合約后，如果價格按預測上升，則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時，持倉不至于受到嚴重威脅，投機者可以有充足的時間賣出合約并取得相當的利潤。 金字塔賣出法原理同上。 9、如何做好資金和風險管理？ （1）一般性的的管理要領 1-1投資額必須限制在全部資本的50%以內。 1-2在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-15%以內。 1-3在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。 1-4在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-25%以內。 （2）決定頭寸的大小 （3）分散投資與集中投資
