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    信用衍生產品是用來轉移/對沖信用風險的金融工具，可以將單筆貸款或資產組合的全部違約風險，如轉移貸款等債權得不到償付的風險和信用質量下降的風險，轉移給交易對方。常用的信用衍生工具有總收益互換、信用違約互換、信用價差衍生產品、信用聯動票據以及混合工具（前述四種衍生工具的再組合）。

    （1）總收益互換

    總收益互換是將傳統的互換進行合成，以為投資者提供類似貸款或信用資產的投資產品。與普通信用資產不同，它們處于資產負債表之外而不必進入貸款安排中，當然也不存在融資的義務。總收益互換覆蓋了由基礎資產市場價值變化所導致的全部損失。

    （2）信用違約互換

    信用違約互換是基于借款人的違約，違約不一定意味著對所有貸款全部違約，而是可能只代表延遲支付。此時，買方一般會獲得與所發生損失相等金額的補償。

    （3）信用價差衍生產品

    該產品是商業銀行與交易對方簽訂的以信用價差為基礎資產的信用遠期和約，以信用價差反映貸款的信用狀況：信用價差增加表明貸款信用狀況惡化，減少則表明貸款信用狀況提高。信用價差衍生產品主要有以下兩種形式：

    ① 以無風險利率為基準的信用價差＝債券或貸款的收益率－對應的無風險債券的收益率（絕對差額）；

    ② 兩種對信用敏感的資產之間的信用價差（相對差額）。

    （4）信用聯動票據

    ① 固定收益證券和相關的信用衍生產品的組合

    ② 以商業銀行某些資產的信用狀況為基礎資產的信用衍生產品。

    信用聯動票據的主要特點在于可以通過SPV來人為地安排那些沒有信用等級的貸款資產，同時也承擔這些資產的信用風險。