09期貨復習:股指期貨市場中的投機者(1)
發布時間：2010-01-19 共1頁
一、投機的概念
投機(Speculation)指根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣，從中獲得利潤的交易行為。投機的目的很直接――就是獲得價差利潤，但投機是有風險的。
投機是期貨市場中不可或缺的環節，主要作用如下：
1.承擔價格風險。期貨投機者承擔了套期保值者力圖回避和轉移的風險，使套期保值成為可能。
2.提高市場流動性。投機者頻繁地建倉，對沖手中的合約，增加了期貨市場的交易量，這既使套期保值交易容易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。
3.保持價格體系穩定。各期貨市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的價格調整，有利于改善不同地區價格的不合理狀況，有利于改善商品不同時期的供求結構，使商品價格趨于合理;并且有利于調整某一商品對相關商品的價格比值，使其趨于合理化，從而保持價格體系的穩定。
4.形成合理的價格水平。投機者在價格處于較低時買進期貨，使需求增加，導致價格上漲，在較高價格時賣出期貨，使需求減少，這樣就使價格波動趨于平穩，從而形成合理的價格水平。
二、股指期貨市場中的投機主體
期貨市場上的投機者是指愿意以自己的資金來承擔價格風險，通過自己的預測買賣期貨合約，并希望能夠在價格變化中獲得收益的投資者。投機者是風險愛好者，為了獲得差價利潤，主動承擔交易風險。股指期貨市場中的投機者主要包括以下幾個類型:
1.機構投資者
股指期貨市場中的投機者首先是專業水平較高的券商、符合條件的基金、QFII等機構投資者，雖然這些機構投資者主要是利用股指期貨進行套期保值，對沖證券市場上的風險，但他們當中同樣潛藏著一定的投機力量，在合適的時機也會轉化為投機者。
2.國內私募基金
私募基金、游資(包括國內的和國外的)也是十足的投機者。這些資金都是逐利而生的，哪里有利、能得大利、可快速得利，就游向哪里。
3.實力較強的股民
雖然股指期貨的門檻較高，但50萬――100萬元的門檻對不少人來說也不算多。這部分人在股市中嘗到甜頭后，也渴望在期貨市場展露手腳。
4.商品期貨市場上的投機者
那些原本就在商品期貨市場上搏擊的投機者，他們熟悉期貨行業，了解期貨知識，手中不乏資金，將會有相當部分會進入股指期貨市場。
三、股指期貨投機者必須關注的風險差異
期貨投機交易是一項技術性強、風險大的交易，因此，投資者需要有極強的風險意識。在從事期貨投機前，必須做好一系列的前期準備工作，需要系統了解和認知所要操作的期貨合約并設計制定符合自身情況的投機策略，如預期收益目標、入市技巧、資金管理方案、交易金額、合約份數、止損離場等。
股指期貨雖然是以股票指數為標的物，但它和證券市場有極大的風險差異。
1.較高的杠桿率。股票是全額交易，股指期貨屬于保證金交易，具有較高的杠桿率。保證金交易一方面可以使投資者以小博大，獲得放大效應;另一方面，也帶來了高風險。因為股指期貨的標的物――滬深300指數的波動經過保證金的放大作用，會使得投資者風險急劇放大。
2.摒棄只做多不做空思路。股票市場只能做多不能做空，對于股票來說，只有先買入才可能再賣出;而股指期貨.
