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　　期貨價(jià)格技術(shù)分析——隨機(jī)指標(biāo)
　　一、什么是隨機(jī)指標(biāo)
　　當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入了無趨勢(shì)階段時(shí)，價(jià)格通常在一個(gè)區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng)，再這種情況下，絕多數(shù)跟隨趨勢(shì)系統(tǒng)都不能正常工作，而隨機(jī)指標(biāo)卻獨(dú)樹一幟。因此，對(duì)技術(shù)型交易商來說，隨機(jī)指標(biāo)對(duì)癥下藥，使他們能夠從經(jīng)常出現(xiàn)的無趨勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境中獲利。
　　然而，隨機(jī)指標(biāo)的用途不僅在價(jià)格橫向運(yùn)行的區(qū)間內(nèi)。在趨勢(shì)階段，如果我們把隨機(jī)指標(biāo)與價(jià)格圖表參照使用，那么，當(dāng)市場(chǎng)即將出現(xiàn)短暫的極端狀態(tài)，即通常所謂“超買”或“超賣”狀態(tài)時(shí)，它也能夠及早提醒交易者。同時(shí)當(dāng)一種趨勢(shì)的動(dòng)力正在衰退，而這一危機(jī)尚未在價(jià)格上明顯地顯露出來的時(shí)候，我們從隨機(jī)指標(biāo)上也能找到線索。我們通過隨機(jī)指標(biāo)的互相背離現(xiàn)象，能夠看出趨勢(shì)可能已經(jīng)近乎完結(jié)了。
　　二、隨機(jī)指標(biāo)的意義
　　隨機(jī)指標(biāo)必須附屬于基本的趨勢(shì)分析，從這個(gè)意義上說，它只是一種第二位的指標(biāo)。市場(chǎng)的主要趨勢(shì)是壓倒一切的，順著它的方向交易這一原則具有重要意義。當(dāng)然，在某些場(chǎng)合，隨機(jī)指標(biāo)也有其特長(zhǎng)。例如，在一場(chǎng)重要趨勢(shì)即將來臨時(shí)，隨機(jī)指標(biāo)分析不僅用處不，甚至可能使投資者誤入歧途。然而，一旦市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)接近尾聲時(shí)，隨機(jī)指標(biāo)就極有價(jià)值了。
　　隨機(jī)指標(biāo)有多種構(gòu)造方法，但它們的真實(shí)含義卻相差無幾，部分隨機(jī)指標(biāo)的曲線也非常相像。通常，我們?cè)趦r(jià)格圖表的底部作一個(gè)或幾個(gè)隨機(jī)指標(biāo)的圖線，把它們局限在一個(gè)區(qū)間內(nèi)。不論價(jià)格是升、降，還是持平，隨機(jī)指標(biāo)的區(qū)域總是水平向發(fā)展的。不過，隨機(jī)指標(biāo)的峰和谷與價(jià)格的峰和谷同時(shí)出現(xiàn)。部分隨機(jī)指標(biāo)的變化有一個(gè)中間值，我們把表示中間值的一根水平線設(shè)為“零線”。根據(jù)具體算法的不同，在隨機(jī)指標(biāo)的上下邊界之內(nèi)，即可以標(biāo)志成從0到100的刻度，也可以標(biāo)成從-1到+1的刻度。
　　三、隨機(jī)指標(biāo)最重要的三種用途
　　有三種情況，隨機(jī)指標(biāo)最具效用。這三種情況對(duì)絕多數(shù)隨機(jī)指標(biāo)來說都是共同的。
　　1.當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)的值達(dá)到上邊界或下邊界的極限值時(shí)，最有意義。如果它接近上邊界，市場(chǎng)處于所謂的“超買狀態(tài)”；如果它接近下邊界，市場(chǎng)就處于所謂“超賣狀態(tài)”。這兩種讀數(shù)都是警訊，表示市場(chǎng)趨勢(shì)走得太遠(yuǎn)，開始有些脆弱起來。
　　2.當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)處于極限位置，并且隨機(jī)指標(biāo)與價(jià)格變化之間出現(xiàn)了相互背離現(xiàn)象時(shí)，通常構(gòu)成重要的預(yù)警信號(hào)。
　　3.如果隨機(jī)指標(biāo)順著市場(chǎng)趨勢(shì)的方向穿越零線，可能是重要的買賣信號(hào)。
　　四、隨機(jī)指標(biāo)的種類
　　隨機(jī)指標(biāo)有動(dòng)力指數(shù)(MTM)、變化速度指數(shù)(ROC)、擺動(dòng)指數(shù)(OSC)、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)、隨機(jī)指數(shù)(K%D)、威廉指數(shù)(%R)等。現(xiàn)在介紹一些主要的隨機(jī)指標(biāo)。
　　1．相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)
　　相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RelativeStrengthIndex）是反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)，它通過計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格上漲時(shí)的合約買進(jìn)量占整個(gè)市場(chǎng)中買進(jìn)與賣出合約總量的份額，來分析市場(chǎng)超買和超賣情況及市場(chǎng)多空力量對(duì)抗態(tài)勢(shì)，從而判斷買賣時(shí)機(jī)。
　　相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的計(jì)算分兩步：第一，計(jì)算價(jià)格變動(dòng)之和。使用的價(jià)格為收盤價(jià)。選定若干天作為計(jì)算的基礎(chǔ)，若其中數(shù)日市場(chǎng)收盤價(jià)較前日收盤價(jià)上升，以較高的收盤價(jià)減去較低的收盤價(jià)，并逐一相加得出若干天中價(jià)格的升幅之和；同理可以計(jì)算出若干天中價(jià)格的跌幅之和。第二，計(jì)算RSI值，公式為：
　　RSI=100-100×(價(jià)格跌幅之和)/(價(jià)格跌幅之和+價(jià)格升幅之和)
　　即RSI=100-100×(價(jià)格跌幅之和)/價(jià)格升跌幅之總和)
　　根據(jù)采樣的天數(shù)可以計(jì)算多種RSI，如6日RSI、12日RSI、24日RSI。一般多采用6日RSI。RSI的值在0到100之間。值越，表明市場(chǎng)上賣氣越弱、買氣越強(qiáng)；值越小，說明市場(chǎng)上買氣越弱，賣氣越強(qiáng)。一般說，RSI值超過75或80為超買區(qū)，低于20或25為超賣區(qū)。
　　通常將RSI值和移動(dòng)平均線、K線圖等畫在一起，以移動(dòng)平均線或K線圖觀測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，以RSI值圖分析市場(chǎng)買賣雙方力量對(duì)比的變動(dòng)，相互補(bǔ)充。使用RSI值圖的技術(shù)分析者最看重的是與RSI值圖的背離。當(dāng)新的RSI值低于前高點(diǎn)而價(jià)格線卻創(chuàng)新高點(diǎn)時(shí)，表明上升趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)，當(dāng)RSI降低到以前的低點(diǎn)時(shí)逆轉(zhuǎn)便成定局。跌勢(shì)逆轉(zhuǎn)的判斷相反。
　　但是，運(yùn)用相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)測(cè)市時(shí)，除了應(yīng)注意背離走勢(shì)外，還應(yīng)注意切不可因?yàn)橄鄬?duì)強(qiáng)弱指數(shù)已進(jìn)入超買超賣區(qū)便盲目入市。因?yàn)椋诔I超賣區(qū)內(nèi)，有時(shí)即使相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的微幅波動(dòng)，價(jià)位也可能持續(xù)漲或跌。也就是說，在“一邊倒”的行情中，相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)可能失真。
　　2．隨機(jī)指標(biāo)
　　隨機(jī)指標(biāo)，又稱KD線，是指以K線和D線的組合變化來說明市場(chǎng)價(jià)格變化的技術(shù)指標(biāo)。K值是當(dāng)前收盤價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高價(jià)與低價(jià)差額的相對(duì)比例。比例高顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近極點(diǎn)高價(jià)，比例低顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近極點(diǎn)低價(jià)，通過水平變動(dòng)的數(shù)值，可以說明市場(chǎng)內(nèi)部動(dòng)力的增減情況。D值是累積極點(diǎn)高低價(jià)差額，比較當(dāng)前市價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高低價(jià)差額的總和，然后再求出相對(duì)比例。將K、D值畫在坐標(biāo)圖中，連點(diǎn)成線，就可得到K線、D線。
　　同相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)一樣，隨機(jī)指標(biāo)的值介于0-100，它們的變動(dòng)同樣可以反映市場(chǎng)買賣雙方的力量對(duì)比。K、D值越高，買氣越盛，賣氣越弱；相反則買氣越弱，賣氣越盛。K、D值達(dá)到70或75以上時(shí)，市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，低于25或30時(shí)，市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)。
　　如果市場(chǎng)處于明顯的漲勢(shì)，它會(huì)先帶動(dòng)K線上升，然后帶動(dòng)D線；如果如果市場(chǎng)處于顯著的跌勢(shì)，同樣是先帶動(dòng)K線下跌，其次才是D線。當(dāng)K線從下穿過D線時(shí)，特別是兩線相交且上升時(shí)，證明市場(chǎng)走勢(shì)向上，應(yīng)買入合約，當(dāng)K線從上向下穿過D線時(shí)，特別是兩線相交且下跌時(shí)，證明市場(chǎng)走勢(shì)向下，應(yīng)賣出合約。
　　3．指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）
　　指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergence/DieregenceTradingMethod），是運(yùn)用快速與慢速的移動(dòng)平均線聚合與分離的特點(diǎn)，加以雙重平滑運(yùn)算，用以研判買賣時(shí)機(jī)。是對(duì)中期行情趨勢(shì)進(jìn)行分析研判的一種常用輔助工具。
　　在應(yīng)用上應(yīng)先算出短期移動(dòng)平均線與長(zhǎng)期移動(dòng)平均線，再測(cè)量出這兩個(gè)數(shù)值的差離值，即：短期移動(dòng)平均線之值－長(zhǎng)期移動(dòng)平均線之值。在持續(xù)漲勢(shì)中，短期移動(dòng)平均線會(huì)在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線之上，其間的正差離值（＋DIF）會(huì)越來越；反之在跌勢(shì)中，負(fù)差離值（－DIF）亦會(huì)增。在行情開始回轉(zhuǎn)時(shí)，正或負(fù)差離值會(huì)縮小。計(jì)算公式為：
　　MACD＝DIF－DEM其中，DIF為快速移動(dòng)平均線－慢速移動(dòng)平均線之差；DEM為DIF的移動(dòng)平均線，即DEM＝Σ（DIF）/N，N通常以9天計(jì)算。在一般使用上，短期均線以12天及25天較普遍，長(zhǎng)期均線以26天或50天較普遍，即MACD（12、26、9）或MACD（25、50、9）。
　　通常情況下，（1）當(dāng)DIF與DEM在0軸線之上，是為多頭市場(chǎng)；反之則為空頭市場(chǎng)；（2）當(dāng)DIF向上突破DEM與0軸線，為買進(jìn)信號(hào)。但若仍在0軸線以下，僅適宜空頭平倉；（3）當(dāng)DIF向下跌破DEM與0軸線，為賣出信號(hào)。但若仍在0軸線以上，僅適宜多頭平倉；（4）當(dāng)K線圖上，期價(jià)一頭比一頭高，MACD圖形卻一頭比一頭低，或者反之，則稱之為“背離訊號(hào)”，通常有較強(qiáng)的測(cè)市意義。
　　五、隨機(jī)指標(biāo)的局限性
　　背離現(xiàn)象分析是隨機(jī)指標(biāo)最的長(zhǎng)處。但是，絕不可把背離現(xiàn)象分析奉苦神靈，而把基本的趨勢(shì)分析扔在一邊。多數(shù)精于隨機(jī)指標(biāo)分析的人都明白，隨機(jī)指標(biāo)的買入信號(hào)處在上升趨勢(shì)中更靈驗(yàn)，而隨機(jī)指標(biāo)的賣出信號(hào)處在下降趨勢(shì)中才更有效。當(dāng)我們們分析市場(chǎng)的時(shí)候，首要的是確認(rèn)市場(chǎng)的一般趨勢(shì)。如果趨勢(shì)向上，則應(yīng)采取買入的策略。然后，我們才利用隨機(jī)指標(biāo)來幫助我們尋求入市時(shí)機(jī)。當(dāng)市場(chǎng)在上升趨勢(shì)過程中處于超賣狀態(tài)時(shí)，我們買入。而當(dāng)市場(chǎng)在下降趨勢(shì)中處于超買狀態(tài)時(shí)，我們賣出。或者舉例來說，在主要上升趨勢(shì)的條件下，當(dāng)指示線向上穿越零線時(shí)，我們買入；在下降趨勢(shì)的條件下，當(dāng)指示線向下穿越零線時(shí)，我們賣出。
　　順著主要趨勢(shì)的方向交易這一點(diǎn)很關(guān)鍵，其重要性怎樣強(qiáng)調(diào)都不過分。如果我們過于迷信隨機(jī)指標(biāo)，那么，危險(xiǎn)就在于我們可能僅僅看到了背離信號(hào)本身，卻違背了趨勢(shì)的方向。這樣一來，我們往往要遭受損失。盡管隨機(jī)指標(biāo)確實(shí)有其價(jià)值，但是它只是許多分析工具中的一種。因此，它只是我們進(jìn)行基本趨勢(shì)分析的輔助手段，絕不能取代基本趨勢(shì)分析。
　　六、隨機(jī)指標(biāo)何時(shí)最為有效
　　在某些場(chǎng)合，隨機(jī)指標(biāo)的功效比平常更為出色。當(dāng)市場(chǎng)處于橫向延伸狀態(tài)時(shí)，價(jià)格往往起伏不定，徘徊數(shù)星期乃至數(shù)月。在這種情況下，隨機(jī)指標(biāo)卻能緊密地跟蹤價(jià)格的變化。隨機(jī)指標(biāo)的峰和谷與價(jià)格的峰和谷幾乎精確地同步出現(xiàn)。因?yàn)閮烧呔蕶M向伸展的態(tài)勢(shì)，所以其輪廓極為相似。然而，市場(chǎng)遲早總會(huì)發(fā)生價(jià)格突破，形成新的上升趨勢(shì)或下降趨勢(shì)。從隨機(jī)指標(biāo)的天性來看，在這種價(jià)格突破發(fā)生的時(shí)候，它已經(jīng)處在極端位置了。如果實(shí)破方向向上，隨機(jī)指標(biāo)則已經(jīng)處于超買區(qū)。如果突破方向向下，則隨機(jī)指標(biāo)已經(jīng)處于超賣區(qū)。此時(shí)此刻，交易商進(jìn)退兩難。一邊是看漲的價(jià)格突破信號(hào)，一邊是隨機(jī)指標(biāo)的超買狀態(tài)顯示，他該不該買呢？或者，一邊是看跌的價(jià)格突破信號(hào)，一邊是隨機(jī)指標(biāo)的超賣狀態(tài)顯示，他該不該賣呢？
　　在這種憎況下，我們最好暫時(shí)把隨機(jī)指標(biāo)丟在一邊，該怎么做就怎么做。理由是，隨著重要的價(jià)格突破的出現(xiàn)，新的趨勢(shì)尚處于早期階段，此時(shí)，隨機(jī)指標(biāo)常常很快就達(dá)到極端區(qū)域，并且將在其中維持一段時(shí)間。碰到這種情況時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)主要考慮基本的趨勢(shì)分析，而讓隨機(jī)指標(biāo)暫退到幕后。之后，隨著趨勢(shì)的日漸成熟，我們才逐步增加隨機(jī)指標(biāo)在我們的考慮中的份量。當(dāng)主要趨勢(shì)信號(hào)出現(xiàn)后，如果交易商仍拘泥于隨機(jī)指標(biāo)，等到它進(jìn)入超賣狀態(tài)時(shí)才買入，那么，他將錯(cuò)過很多生氣勃勃的牛市。一言以蔽之，當(dāng)重要趨勢(shì)處于初期時(shí)，不要太介意隨機(jī)指標(biāo)；但是當(dāng)它漸趨成熟的時(shí)候，我們就應(yīng)當(dāng)密切注意隨機(jī)指標(biāo)的信號(hào)。