精品理论电影在线_日韩视频一区二区_一本色道精品久久一区二区三区_香蕉综合视频

　　差價合約（CFD）
　　CFD是Contracts for Difference 的縮寫，意思是差價合約。差價合約可以反映股票或指數(shù)的價格變化并提供價格變動所帶來的盈利或虧損，而無須實際擁有股票或指數(shù)期貨。差價合約CFD是用保證金交易的，同股票實物交易一樣，盈利或虧損是由您的買入和賣出價格決定的，差價合約CFD相對傳統(tǒng)股票實物交易具有很多優(yōu)勢。
　　差價合約最初只是大機構(gòu)的一種有效規(guī)避證券風(fēng)險的工具，現(xiàn)在，它已經(jīng)成為全球零售投資者的一種普通投資工具了。
　　越來越多的零售客戶使用差價合約CFD作為交易組合的一部分獲股票實物交易的一種替代。使用差價合約CFD進行交易的投資者包括頻繁交易的短線交易者和那些尋找能替代融資股票交易的更靈活交易工具的長線投資者。
　　CFD的歷史差價合約的出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代,并在2000年成為相對主流的交易品種。CFD是以掉期交易形式出現(xiàn)，80年代主要集中在銀行間和大機構(gòu)之間交易。1999年正式在境外零售市場交易，2000年在英國推出英國股票差價合約。
　　可持有合約天數(shù)＝（保證金比例/貸款利率或存貸款利差）*365天　當(dāng)然，這里的這個合理期限是指單張合約的保證金而言，并不是指保證金賬戶中的所有保證金。 貨幣差價合約和普通商品的差價合約有些許差異：
　　首先，貨幣的差價合約使用的是即期市場價格作為合約價，結(jié)算沖銷時按照沖銷當(dāng)時的即期市場價格作為結(jié)算價，以保證金本幣作為結(jié)算貨幣，就是說年的保證金賬戶中原來是什么貨幣，在最終結(jié)算時還會兌換成什么貨幣，但是由于貨幣交易本身的特點，所以結(jié)算時不會保證金貨幣作為結(jié)算貨幣，習(xí)慣上都以美元作為結(jié)算貨幣，最終清算交易時，再將清算余額再兌換成保證金本幣。
　　其次，在交易中會出現(xiàn)存貸款利息，因為貨幣本身會出現(xiàn)利息的，而在交易中由于銀行（或經(jīng)紀(jì)商）提供了信貸融資，所以它會向顧客收取貸款利息，而交易后由于顧客（利用貸款）買入了另外一種貨幣，所以銀行（或經(jīng)紀(jì)商）會支付給你存款利息，一般來說貸款利息使用倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）而存款利率則使用銀行（或經(jīng)紀(jì)商）所在地的活期存款利率，而合約續(xù)存期間（即持有合約期間）的存貸利差則直接在客戶的保證金中進行清算，一般來說活期存款利息都會大大低于貸款利率，日元除外，日元的貸款利息比大多數(shù)貨幣的活期存款利息都低，所以很多人在做差價合約交易時喜歡賣出日元，這樣可以賺不少利息。采集者退散
　　第三，貨幣差價合約交易的商品標(biāo)的不一樣，一般的商品差價合約上只有一種商品，而貨幣差價合約上是兩種商品的比值（就是匯率了），在這兩種商品中其中有一種主要的商品，一種次要商品，一般的貨幣差價合約都會把美元、英鎊、歐元、瑞士法郎作為主要商品，并且主要商品的標(biāo)的數(shù)量大致等于一定金額的美元，亞洲的銀行或經(jīng)紀(jì)商習(xí)慣使用10萬美元作為一個標(biāo)準(zhǔn)交易單位，即最少每次交易一個標(biāo)準(zhǔn)合約，按照代理合約的約定，銀行或經(jīng)紀(jì)商會凍結(jié)交易額的1~5%的保證金（一般來說都是按照即期市場價格進行交易）。采集者退散
　　第四，監(jiān)管更加嚴格。一般的商品差價合約都會因為證券交易所和期貨交易所的交易規(guī)則收到一定的限制，而貨幣交易則是由銀行作為獨立場所進行交易的，所以，為了控制信貸規(guī)模，大多數(shù)國家和地區(qū)都會針對銀行的差價合約交易服務(wù)做出嚴格的規(guī)定，針對客戶的交易銀行或經(jīng)紀(jì)商的結(jié)算行必須做一筆相同的一個標(biāo)準(zhǔn)合約的交易（即100%支付保證金），特別是銀行，他必須的這么做，否則會招來監(jiān)管機關(guān)的處罰，這會牽扯到存貸款余額和外幣存款保證金等多方面的因素。雖然大多數(shù)經(jīng)紀(jì)商并不會面臨類似的處罰，但是各國的期貨和證券監(jiān)管部門也都會對經(jīng)紀(jì)商的差價合約交易方式下的交易風(fēng)險控制機制提出嚴格要求，例如第三方清算，融資融券最高比例，經(jīng)紀(jì)商向清算銀行繳納的最低保證金制度，經(jīng)紀(jì)商的貨幣以及商品最低持有量等等都做出規(guī)定，當(dāng)然，很多經(jīng)紀(jì)商為了逃避監(jiān)管，會選擇在百慕大群島、維爾金群島等監(jiān)管力度比較寬松的離岸金融中心做清算。我們經(jīng)?？梢钥吹浇?jīng)紀(jì)商的宣傳，說自己是美國期貨協(xié)會會員（NFA）或者商品交易協(xié)會會員（CFTC）其實這些都沒有意義，貨幣交易在任何一個國家都受到嚴格的監(jiān)管，世界上大多數(shù)國家和地區(qū)都施行金融機構(gòu)許可證制度，在美國獲得的金融交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可，并不意味著在中國或者歐洲也獲得了同樣的許可，并且其清算行所在地也并不一定接受美國期貨協(xié)會或者商品交易協(xié)會的監(jiān)管，即使是獲得了香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（SFC）的認可，他也只能在香港地區(qū)進行金融業(yè)務(wù)，而不能中國內(nèi)地開展業(yè)務(wù)。對于貨幣差價合約交易而言，我們不僅僅要看代理商、經(jīng)紀(jì)商或者銀行是否是具有一定實力的機構(gòu)，還要看這家是否被允許在當(dāng)?shù)亻_展這種業(yè)務(wù)，同事還要注意其清算所所在地的法律和相關(guān)規(guī)定。事實上，這也是貨幣差價合約交易和普通商品差價合約交易的最顯著差別——交易、清算、客戶服務(wù)可能是由不同國家和地區(qū)的監(jiān)管機關(guān)來進行監(jiān)管的。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，很多經(jīng)紀(jì)商通過網(wǎng)絡(luò)來進行交易，這又牽扯到了服務(wù)器所在地的法律規(guī)范，以及經(jīng)紀(jì)商、代理人的信用風(fēng)險問題，比如我們很容易就可以在某個離岸金融中心做一個服務(wù)器鏡像來模擬真正的交易，而在鏡像服務(wù)器上的交易并不受任何人的監(jiān)管，也不存在任何真實的買賣，這會造成投資者極大的損失，互聯(lián)網(wǎng)上的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和交易也是目前各國監(jiān)管的重點?！∈聦嵣希瑢τ诒O(jiān)管問題而言，很多人并不了解各國的監(jiān)管制度和對金融機構(gòu)的約束條件，以致“上當(dāng)受騙”，例如，現(xiàn)在很多經(jīng)紀(jì)商在國內(nèi)做宣傳，宣傳差價合約的好處，并且鼓勵投資者通過他們參與差價合約的交易，而事實上宣傳不違法，但是通過他們參與交易就違法了，因為我國施行的是金融業(yè)務(wù)許可制度，開展金融業(yè)務(wù)必須獲得相關(guān)的許可，超范圍經(jīng)營，屬于違法行為。全世界各國各獨立經(jīng)濟地區(qū)對金融機構(gòu)基本上都采取嚴格的業(yè)務(wù)許可制度，并且，這個許可證并不能全球通用，取得了美國的金融業(yè)務(wù)許可，并不意味著可以在中國內(nèi)地或者香港、臺灣進行同樣的業(yè)務(wù)，同樣如果他沒有歐盟的相關(guān)業(yè)務(wù)許可證，他到歐盟國家去開展業(yè)務(wù)也屬于違法行為，獲得歐盟、美國、新加坡或者香港的金融業(yè)務(wù)許可證或者成為這些國家期貨、商品交易協(xié)會的會員只能說明他們具有一定信用和實力，但并不意味著他能夠在國內(nèi)開展相關(guān)的金融業(yè)務(wù)。例如第一家獲準(zhǔn)在國內(nèi)開辦辦事處的經(jīng)紀(jì)商CMC公司，他也只能在國內(nèi)開展宣傳、培訓(xùn)業(yè)務(wù)，而不能開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；而歐洲最大的網(wǎng)上銀行SAXO Bank，他們甚至根本不在國內(nèi)開展對普通居民的業(yè)務(wù)，他們現(xiàn)在只是和境內(nèi)的銀行做一些傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)和銀行中間業(yè)務(wù)。需要指出的是，通過某些國內(nèi)網(wǎng)站的上的宣傳廣告進入經(jīng)紀(jì)商或銀行的網(wǎng)站，如果在介紹人一欄中出現(xiàn)特殊標(biāo)識、ID序列的話，即使你的外匯資金本身在國外，你參與到網(wǎng)上銀行的交易中也涉嫌違法，因為你是通過一個并不合法的中介商或者說介紹經(jīng)紀(jì)人參與到交易中去的，你的交易并不受任何一國（或地區(qū)）法律保護。
　　目前國內(nèi)很多人在宣傳貨幣差價合約——我們通常聽說的保證金交易其實就是差價合約交易，但是由于我國的監(jiān)管體系還不完善，所以，人民銀行和國家外管局一直嚴禁境內(nèi)的金融機構(gòu)開展這項業(yè)務(wù)，并且由于我國是外匯管制國家，資本項下的外匯還不能自由兌換，和自由匯出國境，所以，幾乎所有差價合約交易（保證金交易）都是違法交易。而且，即使是能夠合法的進行交易，投資者還得注意簽訂代理合約時所使用的身份證明，我國政府頒發(fā)的身份證明在不同的國家和地區(qū)法律效用不同，居民身份證只能在國內(nèi)使用，而到了香港、澳門，居民身份證只有配合港澳通行證才具有法律效用，去臺灣，你就得拿護照了（護照是外交部委托各地公安機關(guān)頒發(fā)的身份證件），當(dāng)然去其它國家和地區(qū)，你護照才是合法的身份證件。之所以強調(diào)這一點，是因為我發(fā)現(xiàn)很多針對國內(nèi)居民的代理合約在要求身份證件時往往籠統(tǒng)的說“政府頒發(fā)的，帶照片的身份證件”，這其實是誤導(dǎo)，由于大多數(shù)代理合約使用的不是中國內(nèi)地的法律（因為依照內(nèi)地法律，這個合同違法），而對于普通投資者而言，針對不同國家、地區(qū)的法律，我們所需要提供的身份證件也不一樣。