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一、綜合題 

（1-2題共用題干） 

某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5010（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。［2009年11月真題］ 

1．該投資者的當(dāng)日盈虧為(   )元。 

A．2500

B．250

C．-2500

D．-250 

2．該投資者當(dāng)日交易保證金為(   )元。 

A．117375

B．235000

C．117500

D．234750 

 

 

 

正確答案:1．A；2．A　解題思路：1.銅期貨合約的交易單位為5噸／手，則當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=0+（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出開倉量=(47000-46950)×5×10=2500（元）。

2.當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=46950×5×10×5%=117375（元）。 

 

（3-4題共用題干） 

某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元。［2009年11月真題］ 

3．該股票期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高的是(   )。 

A．執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

B．執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

C．執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

D．執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán) 

4．該股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最高的是(   )。 

A．執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

B．執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

C．執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

D．執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán) 

 

 

 

正確答案:3．D；4．A　解題思路：1.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=Max{s-E，0}，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=Max{E-S，0}，內(nèi)涵價(jià)值與權(quán)利金無關(guān)，其中S指標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，E指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。由此可得，ABCD四項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值分別為：Max{88.75-87.5，0}=1.25（港元）；Max{88.75-92.50，0}=0（港元）、Max{87.5-88.75，0}=0（港元）；Max{92.50-88.75，0}=3.75（港元）。所以內(nèi)涵價(jià)值最高的為D項(xiàng)。

2.期權(quán)時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金一內(nèi)涵價(jià)值。由上題已知ABCD四項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值分別為：1.25港元、0港元、0港元、3.75港元，代入公式計(jì)算，ABCD四項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值分別為：4.25-1.25=3（港元）；1.97港元、2.37港元、4.89-3.75=1.14（港元）。所以時(shí)間價(jià)值最高為A項(xiàng)。