期貨從業資格考試基礎知識歷年試題（2010年）2
發布時間：2012-05-21 共1頁
2010年歷年真題(單項選擇題2)
一、單項選擇題
1．投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選( )策略。［2010年6月真題］
A．賣出看跌期權
B．買進看跌期權
C．賣出看漲期權
D．買進看漲期權
正確答案:D 解題思路：預期后市看漲，投資者應當賣出看跌期權或者買進看漲期權。選擇買進看漲期權的買者只享受是否執行期權的權利，而不必承擔執行期權的義務，如果市價與買者預期相反，則不必執行期權，只損失少量的期權費用，避免了風險；而如果賣出看跌期權，若市價與預期相反，投資者必須執行期權，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選買進看漲期權策略。
2．6月份，某交易者以200美元／噸的價格賣出4手（25噸／手）執行價格為4000美元／噸的3個月期銅看跌期權。期權到期時，標的期銅價格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為( )。［2010年5月真題］
A．-20000美元
B．20000美元
C．-37000美元
D．37000美元
正確答案:B 解題思路：該交易者賣出看跌期權，首先獲得權利金為：200×4×25=20000（美元）。期權到期時標的銅價格上漲，所以該期權的買者不執行期權，所以該交易者的凈損益為20000美元。
3．4月1日，某股票指數為1400點，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計算法，則6月30日交割的該指數期貨合約的理論價格為( )。［2010年3月真題］
A．1412.08點
B．1406.17點
C．1406.00點
D．1424.50點
正確答案:A 解題思路：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，r)=S(t)+S(f)×(r-d)×(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)×(r-t)/365]=1400×[1+(5%-1.5%)×90÷365]=1412.08（點）。其中：t為時間變量；T代表交割時間；T-t就是t時刻至交割時的時間長度；S(t)為t時刻的現貨指數；F（t，T）表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數表示）；r為年利息率；d為年指數股息率。
4．在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分／蒲式耳的價格賣出一張7月份到期、執行價格為350美分／蒲式耳的玉米看跌期貨期權，當標的玉米期貨合約的價格跌至330美分／蒲式耳，期權價格為22美分／蒲式耳時，如果對手執行該筆期權，則該賣出看跌期權者( )美元。［2010年3月真題］
A．虧損600
B．盈利200
C．虧損200
D．虧損100
正確答案:D 解題思路：由于該投資者賣出看跌期權，又期貨合約的價格下跌，則該投資者的對手會執行期權．則投資者虧損，注意虧損額與到期日的期權價格22美分／蒲式耳無關，損益額為：(330-350+18)×5000=-10000（美分）=-100（美元）。
5．按照買方權利的不同，期權可分為( )。［2010年9月真題］
A．看漲期權和看跌期權
B．現貨期權和遠期期權
C．現貨期權和期貨期權
D．遠期期權和期貨期權
正確答案:A 解題思路：根據買方權利的不同，期權可分為看漲期權、看跌期權。看漲期權買方將來有權按約定價格買進標的資產，看跌期權買方將來有權按約定價格賣出標的資產；按照期權合約標的物的不同，期權可以分為現貨期權和期貨期權。
