精品理论电影在线_日韩视频一区二区_一本色道精品久久一区二区三区_香蕉综合视频

lZ104024 了解項(xiàng)目融資模式 
一、以“產(chǎn)品支付” 為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 
( 一 )“產(chǎn)品支付” 的定義及適用范圍 
是指項(xiàng)目公司完全以產(chǎn)品和這部分產(chǎn)品銷售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保品而不是采用轉(zhuǎn)讓或抵押方式進(jìn)行融資。 
這種形式是針對(duì)項(xiàng)目貸款的還款方式而言的。借款人在項(xiàng)目投產(chǎn)后不以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售收人來(lái)償還債務(wù) , 而是直接以項(xiàng)目產(chǎn)品來(lái)還本付息。在貸款得到償還前 , 貸款人擁有項(xiàng)目部分或全部產(chǎn)品的所有權(quán)。 
( 二 )“產(chǎn)品支付”融資的特點(diǎn) 
1. 獨(dú)特的信用保證結(jié)構(gòu)。 
2. 貸款的償還期比項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命周期短。 
3. 貸款人一般只為項(xiàng)目的建設(shè)和資本費(fèi)用提供融資，不提供用于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)的 資金。 
4. 貸款銀行的融資容易被安排成為無(wú)追索或有限追索的形式。 
5.一般要求成立一個(gè) “融資中介機(jī)構(gòu)”, 即所謂的專設(shè)公司，專門負(fù)責(zé)從項(xiàng)目公司中購(gòu)買一定比例的產(chǎn)品，在市場(chǎng)上直接銷售或委托項(xiàng)目公司作為代理人銷售產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)歸集產(chǎn)品的銷售收入和償還貸款。 
二、以“杠桿租賃” 為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 
( 一 ) 以“杠桿租賃” 為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式的概念 
是指在項(xiàng)目發(fā)起人的要求和安排下 , 由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購(gòu)買項(xiàng)目資產(chǎn)然后租賃給承租人的一種融資結(jié)構(gòu)。 
( 二 ) 以 “杠桿租賃”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式的特點(diǎn) 
1. 融資方式比較復(fù)雜。較適合大型工程項(xiàng)目的融資安排。 
2. 可實(shí)現(xiàn)百分之百的融資。 
3. 較低的融資成本。 
4. 應(yīng)用范圍比較廣泛。 
三、 BOT 項(xiàng)目融資模式 
( 一 ) BOT 項(xiàng)目融資的含義 
BOT 指建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一移交（Build-Operate- Transfer) , 即政府通過(guò)特許權(quán)協(xié)議 , 授權(quán)項(xiàng)目發(fā)起人 ( 主要是民營(yíng)/ 外商 , 也可是法人國(guó)企) 聯(lián)合其他公司為某個(gè)項(xiàng)目 ( 主要是自然資 源開(kāi)發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 ) 成立專門的項(xiàng)目公司 , 負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)和維護(hù) , 在規(guī)定的特許期內(nèi)向該項(xiàng)目 ( 產(chǎn)品 / 服務(wù) ) 的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)等成本，并獲得合理的回報(bào)； 特許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目 ( 一般免費(fèi) ) 移交給政府。 
( 二 ) BOT 的具體形式 
三種基本形式 
1. 標(biāo)準(zhǔn) BOT, 即建設(shè)經(jīng)營(yíng)一移交。 
2. BOOT（Build-Own-Operate- Transfer) , 即建設(shè)一擁有—經(jīng)營(yíng)—移交。 
3. BOO（Build-Owu-Operate): 即建設(shè)一擁有→經(jīng)營(yíng)。 
( 三 ) BOT 項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn) 
1. BOT 的優(yōu)點(diǎn) 
對(duì)發(fā)起人而言 
(1) 充分利用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)狀況的彈性，減少資本金支出， 實(shí)現(xiàn)“小投入做大項(xiàng)目” 或“借雞下蛋” 
(2) 拓寬項(xiàng)目資金來(lái)源 , 減輕借款方的債務(wù)負(fù)擔(dān) 
(3) 提高了項(xiàng)目發(fā)起人/項(xiàng)目公司的談判地位 
(4) 達(dá)到最有利的稅收條件 
(5) 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險(xiǎn)給放貸方 ( 有限追索權(quán) )，極小化項(xiàng)目發(fā)起人的政治風(fēng)險(xiǎn)，加上其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施合理分配風(fēng)險(xiǎn) , 減少風(fēng)險(xiǎn)危害但保留投資收益 
(6) 避免合資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) , 因?yàn)轫?xiàng)目公司可100% 獨(dú)資 
(7) 創(chuàng)造發(fā)展商/承包商的商業(yè)機(jī)會(huì) ( 如果他們作為發(fā)起人/項(xiàng)目公司 ) 
對(duì)政府而言 
(1) 拓寬資金來(lái)源，引進(jìn)外資和利用本國(guó)民間資本，減少政府的財(cái)政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其他設(shè)施 ; 
(2) 降低政府風(fēng)險(xiǎn)( 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目周期長(zhǎng)、投資大、風(fēng)險(xiǎn)大) , 政府無(wú)須承擔(dān)融資、設(shè)計(jì)、建造和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，大多轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目公司承擔(dān) ( 后者再轉(zhuǎn)移他人) 
(3) 發(fā)揮外資和私營(yíng)機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性，提高建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)和管理效率，引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù)。 
(4) 合理利用資源 
(5) 有利于發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融資本市場(chǎng) 
2. BOT 的缺點(diǎn) 
對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人而言 
(1) 融資成本較高 
(2) 投資額大、融/投資期長(zhǎng)、收益不確定性大 
(3) 合同文件繁多、復(fù)雜 
(4) 有時(shí)融資桿杠能力不足  (5) 母公司仍承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn) ( 有限追索權(quán)) 
對(duì)政府而言 
(1) 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險(xiǎn) , 稅收流失 
(2) 使用價(jià)格較高 , 造成國(guó)民不滿 
(3) 耗時(shí)長(zhǎng)， 因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)多，合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 
(4) 外商 / 私營(yíng)公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營(yíng)。