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　　財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿以其固定的資本成本為支點(diǎn)，當(dāng)固定的資本成本存在時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)被財(cái)務(wù)杠桿所放大，從而導(dǎo)致每股收益的更大變化，這種緣于固定資本成本的來(lái)奴城心址歡少為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)( DFL )。
　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/[基期息稅前利潤(rùn)-利息-優(yōu)先股股利/(1-所得稅稅率)]
　　當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用并導(dǎo)致銷售變化對(duì) EPS 變化的影響時(shí)，我們將其稱為聯(lián)合杠桿系數(shù)( DCL ) ，它所表明的是 DOL 和 DFL 間的聯(lián)動(dòng)作用。

　　【2006年試題】
　　表某企業(yè)息稅前利潤(rùn)為3 000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1 000萬(wàn)元，則該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：
　　A .3
　　B .2
　　C .1. 5
　　D .0. 33
　　【答案】C
　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/[基期息稅前利潤(rùn)-利息-優(yōu)先股股利/(1-所得稅稅率)]=3000/(3000-1000)=1.5;故答案C正確。

　　聯(lián)合杠桿

　　聯(lián)合杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)*經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)