證劵發行與承銷：首次公開發行股票的操作(6)
發布時間：2011-10-07 共1頁
六、超額配售選擇權(Green Shoe Privilege：綠鞋特許權)
首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權。
(一)超額配售選擇權的概念
1.超額配售選擇權是指發行人授予主承銷商的一項選擇權，獲此授權的主承銷按同一發行價格超額發售不超過包銷數額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數額115%股份向投資者發售之日起30日內，從集中競價交易市場購買發行人股票，或者要求發行人增發股票，分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者。主承銷商在未動用自有資金情況下，通過行使超額配售選擇權，可以平衡市場對該只股票的供求，起到穩定市場價的作用。
2.超額配售選擇權這種發行方式只是對上述發行方式的一種補充，既可用于上市公司增發新股，也可用于首次公開發行。
例題7：由于超額配售選擇權這種發行方式只是對目前股票發行方式的一種補充，因此它只能用于上市公司首次公開發行股票。
答案：錯誤，其還可以用于上市公司增發新股。
(二)超額配售選擇的實施
1.發行人計劃實施超額配售選擇權的，應當提請股東大會批準。
2.有關超額配售選擇權的實施方案應當在照顧意向書和招股說明書中予以披露。
3.在發行前，主承銷商應當向證券登記結算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權的賬戶，并向證券交易所和證券登記結算公司提交授權委托書及授權代表的有效簽字樣本。
(三)超額配售選擇權的行使
1.主承銷商決定行駛超額配售選擇權時，應當保證僅對參與本次發行申購且與本次發行無特殊利益關系的機構投資者做出延期交付股份的安排。
2.如果發行人股票的市場交易價格低于發行價格，主承銷商用超額發售股票獲得的資金，按不高于發行價的價格，從集中競價股票市場購買發行人的股票，分配給提出認購的申請者;如果交易價格高于發行價格，主承銷商可以根據授權要求發行人增發股票，分配給提出認購申請的投資者。發行人獲得發行此部分新股所募集的資金。(設置此權利目的所在)
3.主承銷商行使超額配售選擇權，可以根據市場情況一次或分次進行。從集中競價交易市場購買發行人股票所發生的費用，由主承銷商承擔。主承銷商應當將預售股份所取得的資金存入其在商業銀行開設的獨立賬戶。主承銷商應當在超額配售選擇權行使完成后的5個工作日內，通知相關銀行，將應付給發行人的資金(如有)支付給發行人。
超額配售選擇權的行使限額，即主承銷商從集中競價交易市場購買的發行人股票與要求發行人增發的股票之和，應當不得超過本次包銷數額的15%。
(四)超額配售選擇權的披露
1.在包銷數額內的新股發行完成后，發行人應當發布股份變動公告。在實施超額配售選擇權所涉及的股票發行驗資工作完成后的3個工作日內，發行應當再次發布股份變動公告。
2.在超額配售選擇權行使完成后的3個工作日內，主承銷商應當在中國證監會指定的報刊披露有關超額配售選擇權的行使情況：因行使超額配售選擇權而發行的新股數，如未行使，應當說明原因;從集中競價交易市場購買發行人股票的數量及所支付的總金額、平均價格、最高與最低價格;發行人本次發行股份總量;發行人本次籌資總金額。
3.主承銷商應當保留行使超額配售選擇權的完整記錄。15個工作日內報中國證監會和證券交易所備案。
七、回撥機制
回撥機制是指在同一次發行中采取兩種發行方式時，例如市值配售和上網定價發行、市值配售和法人投資者配售或者上網定價發行和法人投資者配售，為了保證發行成功和公平對待不同類型投資者，先人為設定不同發行方式下的發行數量，然后根據認購結果，按照預先公布的規則在兩者之間適當調整發行數量。
例題8：在行使超額配售選擇權時，主承銷商可以按照不超過包銷數額( )比例向投資者發售。
A.100% B.105% C.115% D.125%
答案：C
