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2012年理財(cái)規(guī)劃師考試投資規(guī)劃高頻考點(diǎn)3

發(fā)布時(shí)間：2012-05-23 共1頁(yè)

 投資規(guī)劃(案例選擇題1)
一、案例選擇題(每小題只有一個(gè)最恰當(dāng)?shù)拇鸢? 
（1-6題共用題干） 
趙先生買入了一張（100份）華夏公司5月份執(zhí)行價(jià)格為100美元的看漲期權(quán)合約，期權(quán)價(jià)格為5美元，并且賣出了一張華夏公司5月份執(zhí)行價(jià)格為105美元的看漲期權(quán)合約，期權(quán)價(jià)格為2美元。 
1．買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是(   )。 
A．損失有限，收益無(wú)限
B．損失有限，收益有限
C．損失無(wú)限，收益無(wú)限
D．損失無(wú)限，收益有限 
2．賣出看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是(   )。 
 
3．趙先生的策略能獲得的最大潛在利潤(rùn)是(   )美元。



4．如果到期時(shí)，華夏公司的股票價(jià)格為每股103美元，則趙先生的利潤(rùn)為(   )美元。



5．趙先生的策略最大損失為(   )美元。



6．趙先生達(dá)到盈虧平衡時(shí)的最低股票價(jià)格是(   )美元。




正確答案:1．A；2．D；3．C；4．A；5．B；6．C　解題思路：3.最大潛在利潤(rùn)=（X-X+2-5）×100=(105-100+2-5)×100=200(美元)。
4.看漲期權(quán)的多頭損失=103-100-5=-2（美元）；看漲期權(quán)空頭獲利=2美元。趙先生的利潤(rùn)=（-2+2）×100=0（美元）。
5.最大的損失=（-5+2）×100=-300（美元）。
6.達(dá)到盈虧平衡時(shí)，趙先生的收益為0。所以盈虧平衡時(shí)，股票價(jià)格=100+5-2=103（美元）。

 


正確答案:7．C；8．C；9．D；10．D　解題思路：2.根據(jù)"不需要投資者增加任何投資"的條件，可知-0.07+①-0.08=0，進(jìn)而求得股票Y的權(quán)重①的值為0.15。
3.根據(jù)套利組合的"套利證券組合的因子1的敏感程度為零"的條件，可知5.0×（-0.07）+②×0.15+3.5×（-0.08）=0，進(jìn)而求得股票y的因素靈敏度②的值為4.2。
4.套利操作如下：①出售股票X:-0.07×23%×300=-4.83（萬(wàn)元）；②出售股票Z:-0.08×12%×300=-2.88（萬(wàn)元）；③購(gòu)買股票Y：0.15×20%×300=9（萬(wàn)元）；④投資的凈收益：-4.83-2.88+9=1.29（萬(wàn)元）。
 
（7-10題共用題干）
王女士打算投資由3種股票組成的套利證券組合，三種股票的相關(guān)信息如表2-8所示。
7．套利定價(jià)模型(APT)，是(   )于20世紀(jì)70年代建立的，是描述(   )但又有別于CAPM的均衡模型。(   )



8．根據(jù)套利組合"不需要投資者增加任何投資"的條件，①的值為(   )。



9．根據(jù)套利組合的"套利證券組合的因子1的敏感程度為零"的條件，②的值為(   )。



10．假定王女士持有的這三種股票組成的套利證券組合的市值為300萬(wàn)元，則此項(xiàng)投資的收益為(   )萬(wàn)元。



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