2009年11月理財規劃師考試綜合評審考試真題
發布時間：2012-05-23 共1頁
\
2009年11月考試真題
| 一、簡答題 |
| 1．張先生夫婦現年32歲，計劃60歲退休，預計二人能活到88歲。二人想過一個高品質的退休生活．預計退休后每年花費12萬元。二人沒有任何社保。目前已拿出20萬元作為養老金的初始啟動資金。退休前的投資報酬率為6%，退休后的投資報酬率為3%，請為二人制定退休養老規劃方案。 1．理財分析 2．理財建議 |
| 正確答案: 1. (1)張先生夫婦計劃60歲退休，預計生存年齡至88歲，供需準備28年的退休養老金，二人想過一個高品質的養老生活，考慮到各方面的花費，每年需養老費12萬元。因為二人沒有任何社保，因此需要提前準備養老金。考慮到張先生夫婦退休后每年3%的投資報酬率，二人28年供需養老費約232萬元。（5分） (2)張先生夫婦目前已從現有資產中拿出20萬元作為啟動資金，按照6010的投資報酬率，60歲退休時，共可累計102萬元。則張先生夫婦還需累積養老金130萬元以彌補養老金缺口。（3分） 2. (1)為彌補130萬元的養老金缺口，按照6010的投資報酬率，張先生夫婦每月需儲蓄1497元才能彌補130萬元的養老金缺口。（3分） (2)退休前6%的投資回報率與退休后3%的投資回報率，既考慮到了二人的風險承受能力，也考慮到了退休前后資產管理能力和風險承受能力不同，因此這一回報率合理并且可行。為達到預定的投資回報率，張先生夫婦退休前可以選擇債券型基金、股票型基金和指數型基金組成的投資組合，退休后可以選擇存款、國債和固定收益類產品組成的投資組合。（9分） |
|
|
2．甲公司股票與乙公司股票收益率的概率分布如下所示： 如果曹先生的資產組合一半是甲公司股票，另一般是乙公司股票。請回答： 1．曹先生的資產組合的期望收益與標準差是多少？ 2．甲公司股票與乙公司股票的收益之間的協方差是多少？ 3．根據協方差，計算資產組合的標準差。該結果是否與第一問的答案一致？ |
| 正確答案: [答案] 2 1.根據資產組合收益率分布，曹先生的預期收益率和標準差計算如下： 曹先生牛市時的組合收益率：0.5×(25%+10%)=17.5% 曹先生熊市時的組合收益率：0.5×（10%-5%）=2.5010 曹先生行業危機時的組合收益率：0.5×（-25%+20%）=-2.5% 曹先生資產組合的收益率=E(r  )=0.5×17.5%+0.3×2.5%+0.2×（-2.5%）=9%曹先生資產組合的標準差 2.甲的預期收益率為10.5%，標準差為18.9%。乙的均值和標準差為7.5%和9.01%。甲和乙的協方差為： Cov（甲，乙）=0.5×（25%-10.5%）（10%-7.5%)+0.3×（10%-10.5%）（-5%-7.5%)+0.2×(-25%-10.5%)(20%-7.5%)=-0.69% 3.根據b的計算，資產組合的預期收益率為： E(r  )=0.5×10.5+0.5×7.5=9%根據資產組合的權重W甲=W乙=0.5和兩種股票見的協方差，我們可以根據公式算出資產組合的標準差。   該結果與第一問的答案是一致的。 |
|
|
| 3．客戶基本資料 閔先生與閔太太現年33歲，閔先生在一家民營企業做技術員，每月稅前工資5000元，需支付10%三險一金，閔太太在一家事業單位做會計，每月稅前工資4000元，需繳納15%的三險一金。二人有一個 2歲的兒子小剛。2008年5月二人首付50萬元，采用組合貸款方式購買了房屋一套，購買當月開始還款，其中40萬元采用等額本息公積金貸款法，貸款利率4.38%，60萬元采用等額本息商業貸款，貸款利率6.12%，貸款期限都是30年。 閔先生家庭每月支出1500元，孩子的營養和生活費每月500元，閔太太每年購買衣物和化妝保養需要花費1萬元，閔先生酷愛旅游，平均每年需要花8000元。 閔先生家庭目前有活期存款10萬元，定期存款20萬元。2007年閔先生在朋友的鼓動下購買了20萬元的股票，但在2008年被嚴重套牢，市值僅余10萬元。此外閔太太聽銀行客戶經理的推薦，購買了價值5萬元的某股票型基金。夫婦二人沒有任何商業養老保險。閔先生家庭的預期回報率為6%。 目前，閔先生想請理財規劃師通過理財規劃為其解決以下問題： 1．隨著孩子的長大，考慮到以后上下學的問題，閔先生計劃購買一輛價值10萬元的經濟型轎車。 2．閔先生想知道目前只依靠單位福利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險。 3．閔先生夫婦很疼愛孩子，希望給他最好的教育，高等教育以下的花費可以從家庭日常生活中支出，但高等教育需要提早準備，考慮到目前的學費和生活費用以及通貨膨脹問題。二人預計屆時共需30萬元的高等教育金。 4．盡管閔先生夫妻二人單位福利不錯，但考慮到養老費用是一筆不小的開支仍舊需要提早準備。二人計劃55歲時提早退休，預計生存至80歲，考慮到屆時的生活和醫療開支，以及休閑旅游支出，預計共需養老費120萬元。 5．能夠對現金等流動資產進行有效管理。 提示：信息收集時間為2008年12月31日。 不考慮存款利息收入。 月支出均為年支出的十二分之一。 工資薪金所得的免征額為2000元。 計算過程保留2位小數，計算結果保留到整數位。 1．客戶財務狀況分析（26分） 2．理財規劃目標（5分） 3．分項理財規劃方案（25分） 4．理財方案總結（4分） |
| 正確答案: 1. (1)編制客戶資產負債表（計6分，住房貸款項目：2分）  (2)編制客戶現金流量表（計8分，閔先生收入：2分；閔太太收入：2分；房屋按揭還貸：2分）  (3)客戶財務狀況的比率分析（至少分析四個比率，以百分數表示，保留到整數位）（6分）。 ①客戶財務比率表（2分）  ②客戶財務比率分析（4分） a．閔先生家庭目前的結余為4%，即每年的稅后收入有4%能節省下來。相對于30%的標準值來說，結余比例明顯較低，說明家庭支出非常可觀，需要通過節流增加節余，從而增加家庭資產的規劃能力。 b．閔先生家庭的投資與凈資產的比率為16%，從以往的經驗來看，投資與凈資產的比率達到50%左右時比較合適的，從比例上來看家庭投資比率明顯偏低，說明閔先生家庭投資資產較少，遠期規劃實現較為困難。 c．閔先生家庭清償比率為49%，這個比率與50%的標準值來看，較為合適。 d．負債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個比率為51%，說明閔先生家庭還可以承擔一定的負債，通常的經驗顯示，50%以下的負債比率即為合理。 e．50%的負債收入比率說明閔先生家庭短期償債能力和40%的參考值相比有些偏高，說明家庭短期負債壓力較大。 f．閔先生家庭的流動性比率為41，也就是說在不動其他資產時，閔先生家庭的流動資產可以支付家庭41個月的開支，對于閔先生夫婦的工資收入都比較穩定的情況來說，這個比率偏高，在做理財規劃時，可以對這部分資產進行調整。 (4)客戶財務狀況預測（3分） 閔先生夫婦正處在事業的上升階段，隨著年齡的增長，收入將逐漸增加。隨著時間的推移，兒子的成長，未來十幾年閡先生家庭的各項支出也會隨之增加。如果沒有其他債務安排，房貸的償還壓力越來越小，家庭的債務負擔會逐漸減輕。 (5)客戶財務狀況總體評價（3分） 閔先生家庭屬于收入水平一般但債務壓力較大的家庭，由于債務支出與各種家庭支出較多，年結余狀況很差。此外閔先生家庭流動性比率過高、家庭成員和財產的風險管理保障不充分、收入有限，如果想順利地實現閔先生的理財規劃目標，還需要仔細規劃。 2. (1)閔先生購買價值10萬元汽車的消費目標； (2)閔先生家庭成員的保險保障計劃； (3)閔先生兒子30萬元高等教育資金的足額準備； (4)夫婦退休時擁有120萬元的退休養老資金； (5)保證家庭資產的適度流動性。 3. (1)現金規劃家庭資產的流動性通過保留相當于家庭3個月支出的現金及現金等價物的方式來保證。閔先生夫婦可以拿出2.2萬元的額度，其中1.2萬元以活期存款形式存在，另外1萬元以貨幣市場基金的形式存在。 (2)家庭成員的保險保障計劃閔先生夫婦由于已經有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險、意外險和重大疾病保險。閔先生家庭目前的年結余過少，無法承擔保險支付，也無法進行遠期規劃的積累，因此建議閔先生家庭首先控制支出。在閔先生家庭支出中，除短期的固定支出外，家庭的旅游支出和閔太太的美容支出屬于可控支出。如此，閔先生家庭每年結余21284元。建議閔先生夫婦拿出年結余的10%約為2200元／年，用于家庭保障計劃。閔先生作為家庭主要收入來源，保險額度需考慮到家庭成員的生活及家庭債務，因此，閔先生、閔太太及兒子的保費比例可按6:3:1支出，其中閔先生購買某保險公司20年定期壽險，保額50萬元，年繳保費1300元，此外可購買卡式意外險與附加住院醫療的健康險，閔太太可以考慮壽險、意外險與健康險，而閔先生的兒子因年齡較小，發生意外和疾病的可能性較高，建議購買意外險與住院醫療險。 (3)購車的消費支出規劃閔先生對股票市場并不太了解，因此建議閔先生將10萬元的股票投資用于購車花費，從而使兒子在上幼兒園后家庭可以有代步工具。 (4)高等教育金的足額準備閔先生應該從現在開始就著手準備兒子的高等教育金。目前距離兒子上大學還有16年的時間，建議閔先生從活期存款中拿出12萬元作為高等教育金的啟動資金，進行風險適中的平衡型基金組合投資，預期收益率6%，16年后基本可以實現30萬元的教育資金積累。 (5)閔先生夫婦的退休養老計劃閔先生夫婦計劃55歲退休，需要120萬元的退休養老金。將定期存款8萬元、活期存款7萬元以及基金5萬元與每年結余的1.5萬元用以構建以平衡型基金和股票型基金、指數基金組成的投資組合，22年基本可以保證每年平均6%的投資報酬率，在22年后閔先生夫婦退休時即可滿足120萬元的退休金需求。 4. (1)客戶的5項理財目標都可以得到滿足； (2)不突破客戶現有的財務資源和以后年份中持續增加的財務資源限制； (3)家庭資產的綜合收益率比較理想，可以抵御通貨膨脹。 |
