2012年期貨從業資格考試期貨投資分析過關必做試題一
發布時間：2012-05-18 共1頁
期貨投資分析概論
一、單項選擇題
1．以下哪個不是遠期合約理論價格推導的假設條件？( )
A．無交易費用
B．市場參與者能夠以相同的無風險利率借入和貸出資金
C．所使用的利率均以單利來計算
D．所有的交易凈利潤使用同一稅率
正確答案:C 解題思路：遠期合約理論價格的推導是建立在一系列假設條件之上的，這些假設條件有：①無交易費用；②所有的交易凈利潤使用同一稅率；③市場參與者能夠以相同的無風險利率借入和貸出資金；④市場參與者能夠對資產進行做空；⑤當套利機會出現時，市場參與者將參與套利活動；⑥除非特別說明，所使用的利率均以連續復利來計算。
2．內幕信息應包含在( )的信息中。
A．第一層次
B．第二層次
C．第三層次
D．全不屬于
正確答案:C 解題思路：第三個層次稱為全部信息，其內容除了包括第二個層次的信息外，還包括非公開的只有個別交易者能夠獲知的內幕信息。
3．期貨交易中，( )的目的是追求風險最小化或利潤最大化的投資效果。
A．行情預測
B．交易策略分析
C．風險控制
D．期貨投資分析
正確答案:D 解題思路：期貨投資分析的目的是通過行情預測及交易策略分析，追求風險最小化或利潤最大化的投資效果。
4．期貨合約到期交割之前的成交價格都是( )。
A．相對價格
B．即期價格
C．遠期價格
D．絕對價格
正確答案:C 解題思路：期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，是期貨交易者在當前現貨價格水平上，通過對遠期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機制作用下發現的一種遠期評價關系。
5．期貨交易采用( )的集中交易方式。
A．集合競價
B．雙向競價
C．公開招標
D．連續競價
正確答案:B 解題思路：期貨交易采用雙向競價的集中交易方式，行情報價除了開盤價、最高價、最低價、收盤價（最新價）、漲跌幅、買量、賣量、交易量之外，還有衡量市場中未平倉合約數量的持倉量，以及買賣雙方開平倉標識和持倉量增減，可以反映交易者參與市場的興趣和觀點分歧程度。
二、多項選擇題
6．自有效市場假說提出以后，學術界對其有效性進行了大量的實證檢驗。從檢驗結果來看，迄今為止的基本結論是支持( )假設。
A．弱式有效市場
B．半強式有效市場
C．強式有效市場
D．都不支持
正確答案:AB 解題思路：自有效市場假說提出以后，學術界對其有效性進行了大量的實證檢驗。從檢驗結果來看，迄今為止的基本結論是支持弱式有效市場及半強式有效市場假設，但對強式有效市場假設的分歧較大。
7．期貨市場的交易者大致可以分為( )。
A．套期保值者
B．做市商
C．套利者
D．投機者
正確答案:ACD 解題思路：期貨市場的交易者大致可以分為三類：第一類是與基礎資產有關的現貨商利用期貨市場進行套期保值交易；第二類是試圖利用期貨價格的波動性從中低買高賣獲取交易利潤的交易者；第三類是利用具有關聯的可交易資產（工具）之間的不合理價差進行套利交易的交易者。
8．)等不可成本量化的主觀心理因素在遠期期貨價格上可能導致交易行為的追漲殺跌。
A．通脹預期
B．天氣升水
C．經濟景氣預期
D．止損意識
正確答案:ABC 解題思路：期貨價格的預期性反映了市場人士在現在時點對未來價格的一種心理預期，例如，通脹預期、天氣升水、經濟景氣預期等不可成本量化的主觀心理因素在遠期期貨價格上可能導致評價偏離、技術性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
9．期貨價格的特殊性主要表現在( )。
A．高風險性
B．遠期性
C．預期性
D．波動敏感性
正確答案:BCD 解題思路：期貨價格的特殊性主要表現在：特定性、遠期性、預期性和波動敏感性。A項，高風險性是期貨交易的特殊性。
10．期貨價格的波動敏感性源于期貨價格的( )。
A．遠期性
B．高效性
C．不確定性
D．預期性
正確答案:ACD 解題思路：期貨價格的波動敏感性源于期貨價格的遠期性、預期性及其不確定性，以及期貨市場的高流動性、信息高效性和交易機制的靈活性。
三、判斷是非題
11．當無風險利率恒定，且對所有到期日都不變時，兩個交割日相同的遠期合約和期貨合約有相同的價格。( )
A．對
B．錯
正確答案:A 解題思路：遠期合約和期貨合約都是規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的資產物的合約。在數學上可以證明，當無風險利率恒定，且對所有到期日都不變時，兩個交割日相同的遠期合約和期貨合約有同樣的價格。
12．與傳統金融學不同，行為金融學認為市場中的參與者不是完全理性的。( )
A．對
B．錯
正確答案:A 解題思路：行為金融學揭示了新古典傳統的經濟學和金融學的一個根本性缺陷--完全理性假設。與傳統金融學不同，行為金融學認為市場中的參與者不是完全理性的，他們只是準理性人或者有限理性人，他們在進行風險決策中往往包含一些系統性誤差，這些誤差在有些情況下，成為影響全局的錯誤。
13．期貨價格一般可以區域性概括和統稱。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：現貨價格一般可以區域性概括和統稱，而期貨價格則是唯一特定的。媒體公布的期貨價格都是特指某一地區、某一交易所、某一特定交割時間和品種規格的期貨合約的成交價格。
14．從長期的效果看，預測比交易策略更重要。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：正確的分析預測只是交易獲得成功的第一步，并不是成功的必然保證。交易策略不正確，很可能導致前期預測正確但最終仍舊虧損出局。因此，從長期的效果看，交易策略比預測更重要。
15．期貨合約對方違約的風險大大低于遠期合約，期貨合約的流動性大大低于遠期合約。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：期貨合約的流動性大大高于遠期合約。
