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一、單項選擇題 

1．需要同時買進或賣出4個期權(quán)的是(   )。 

A．跨式套利

B．蝶式套利

C．寬跨式套利

D．飛鷹式套利 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：飛鷹式套利，也叫禿鷹式套利，是指分別賣出（買進）兩種不同執(zhí)行價格的1手期權(quán)，同時分別買進（賣出）較低與較高執(zhí)行價格的1手期權(quán)。所有的期權(quán)都有相同的類型、標的合約與到期日，執(zhí)行價格的間距相等。 

 

2．投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選(   )策略。 

A．賣出看跌期權(quán)

B．買進看跌期權(quán)

C．賣出看漲期權(quán)

D．買進看漲期權(quán) 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當賣出看跌期權(quán)或者買進看漲期權(quán)。選擇買進看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)，如果市價與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，避免了風險；而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預(yù)期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應(yīng)該首選買進看漲期權(quán)策略。 

 

3．在期權(quán)未到期前，實值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)的Delta指標之間的關(guān)系是(   )。 

A．實值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta

B．虛值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>實值期權(quán)的Delta

C．實值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta

D．實值期權(quán)的Delta=平值期權(quán)的Delta=虛值期權(quán)的Delta 

 

 

 

正確答案:C　解題思路：隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)Delta也隨著期權(quán)是實值、平值、虛值的不同而變化。在期權(quán)未到期前，實值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta。期權(quán)距離到期日的時間越長，這三種期權(quán)的Delta越接近；反之，期權(quán)距離到期日的時間越近，這三種期權(quán)的Delta值差距就越大。 

 

4．采用垂直套利策略可以實現(xiàn)(   )。 

A．風險無限，收益無限

B．風險有限，收益無限

C．風險有限，收益有限

D．風險無限，收益有限 

 

 

 

正確答案:C　解題思路：采用垂直套利方法可將風險和收益限定在一定范圍內(nèi)，即風險有限，收益有限。它的交易方式表現(xiàn)為按照不同的執(zhí)行價格同時買進和賣出同一合約月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。 

 

5．組合方式以相同的執(zhí)行價格(A)同時買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)（月份、標的物也相同）的是(   )。 

A．買入跨式套利

B．賣出跨式套利．

C．寬跨式套利

D．蝶式套利 

 

 

 

正確答案:A　解題思路：跨式套利是指以相同的執(zhí)行價格同時買進或賣出不同種類的期權(quán)。分為買入跨式套利和賣出跨式套利。前者以相同的執(zhí)行價格同時買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)（月份、標的物也相同），后者是以相同的執(zhí)行價格同時賣出看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。