2012年期貨從業資格考試期貨投資分析過關必做試題十七
發布時間：2012-05-18 共1頁
期權分析(多項選擇題)
一、多項選擇題
1．某投資者在2月份以400點的權利金買入一張5月到期、執行價格為11500點的恒指看漲期權，同時，他又以300點的權利金買入一張5月到期、執行價格為11000點的恒指看跌期權。則下列說法正確的有( )。
A．最大虧損為700點
B．低平衡點=10300點
C．高平衡點=12200點
D．該交易為買入跨式套利
正確答案:ABC 解題思路：題干所述是以較低的執行價格買入看跌期權，并以較高的執行價格買入看漲期權，該交易為買入寬跨式套利，如果價格上漲或下跌，具有巨大的收益潛力，但價格向任何方向的變動都必須顯著才能獲益。
2．影響期權價格的主要因素有( )。
A．標的物價格與執行價格
B．標的物價格波動率
C．到期日剩余時間
D．無風險利率
正確答案:ABCD 解題思路：除了上述四項，影響期權價格的主要因素還有只對股票期權有影響的股票分紅等。
3．期權風險度量指標包括( )指標。
A．Delta
B．Gamma
C．Theta
D．Vega
正確答案:ABCD 解題思路：除了上述四項外，Rho指標也可用作期權風險的度量。
4．某榨油廠通過買入看漲期權套期保值，可以實現( )。
A．確立一個最高的買價
B．確立一個最低的賣價
C．有效避免了大豆價格大幅上漲帶來的采購成本上升
D．在現貨價格上升時，能夠享受低價購買的好處
正確答案:ACD 解題思路：通過買入看漲期權套期保值與沒有進行期權保值情況相比，采購成本只是多了期權費。因此，通過買入看漲期權套期保值，該榨油廠確立了一個最高的買價，有效避免了大豆價格大幅上漲帶來的采購成本上升；在現貨價格上升時，能夠享受低價購買的好處。
5．進行轉換套利的條件包括( )。
A．看跌期權和看漲期權的執行價格和到期月份相同
B．期貨合約到期月份與期權合約到期月份相同
C．期貨價格應盡可能接近期權的執行價格
D．期貨價格與期權的執行價格相同
正確答案:ABC 解題思路：轉換套利是指交易者買進1手看跌期權，賣出1手看漲期權，再買進1手期貨合約的套利方式。進行轉換套利的條件：①看跌期權和看漲期權的執行價格和到期月份相同；②期貨合約到期月份與期權合約到期月份相同；③期貨價格應盡可能接近期權的執行價格。
