精品理论电影在线_日韩视频一区二区_一本色道精品久久一区二区三区_香蕉综合视频

2012年期貨投資分析同步練習(xí):第八章期權(quán)分析（2）

發(fā)布時間：2012-11-15 共1頁

 　二、多項(xiàng)選擇題(在每題給出的4個選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))
　　1．期權(quán)價格等于（　　）。
　　A．內(nèi)涵價值
　　B．時間價值
　　C．期權(quán)的權(quán)利金
　　D．內(nèi)涵價值+時間價值
　　【答案】CD
　　2．下列屬于美式看跌期權(quán)的特征的是（　　）。
　　A．該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
　　B．該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行
　　C．持有人在到期日或到期日之前，可以以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利
　　D．持有人在到期日或到期日前，可以以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利
　　【答案】BD
　　3．下列屬于歐式期權(quán)特征的是，在到期日（　　）。
　　A．若市價大于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：金額絕對值相等，符號相反；
　　B．若市價小于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值均為0。
　　C．多頭的凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大。
　　D．空頭凈收益的最大值為期權(quán)價格
　　【答案】CD 
　　【解析】AB是針對看漲期權(quán)的，對于看跌期權(quán)則說反了。
　　4．相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、相同協(xié)議價格的美式期權(quán)的價值總是（　　）歐式期權(quán)。
　　A．大于
　　B．等于
　　C．小于
　　D．無可比性于
　　【答案】AB
　　【解析】美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)持有者的所有權(quán)力外，還有提前執(zhí)行的權(quán)力，因此美式期權(quán)的價值至少應(yīng)不低于歐式期權(quán)。
　　5．出現(xiàn)下列（　　）情形時，期權(quán)為虛值期權(quán)。
　　A．當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價
　　B．當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價
　　C．當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價
　　D．當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價
　　【答案】BD
　　6．下列說法正確的有（　　）。
　　A．標(biāo)的物的市場價格和執(zhí)行價格越接近，期權(quán)的時間價值越大。
　　B．距離到期日所剩時間越多，時間價值越大。
　　C．越接近到期日，時間價值的減少速度就越快。
　　D．期權(quán)的實(shí)值越大，時間價值也越大
　　【答案】ABC
　　【解析】當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時，其時間價值趨向于0。
　　7．下列與看跌期權(quán)價格正相關(guān)變動的因素有（　　）。
　　A．執(zhí)行價格
　　B．標(biāo)的價格波動率
　　C．到期期限
　　D．預(yù)期股利
　　【答案】ABCD
　　8．無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，（　　）與期權(quán)價值都正相關(guān)變動。
　　A．標(biāo)的價格波動率
　　B．無風(fēng)險利率
　　C．預(yù)期股利
　　D．到期期限
　　【答案】AD
　　9．下列與看漲期權(quán)價值正相關(guān)變動的因素有（　　）。
　　A．標(biāo)的市場價格
　　B．標(biāo)的價格波動率
　　C．無風(fēng)險利率
　　D．預(yù)期股利
　　【答案】ABC
　　10．下列說法正確的有（　　）。
　　A．期權(quán)的時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值
　　B．無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高
　　C．看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反向變動
　　D．對于看漲期權(quán)持有者來說，股價上漲可以獲利，股價下跌發(fā)生損失，二者不會抵消
　　【答案】ABD
　　【解析】看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變動。
　11．在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（　　）。
　　A．空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0
　　B．空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值=O
　　C．空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)
　　D．對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0
　　【答案】 BC
　　12．下列公式中，正確的是（　　）。
　　A．多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價－執(zhí)行價格，0)
　　B．空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格
　　C．空頭看跌期權(quán)到期日價值=－Max(執(zhí)行價格－股票市價，0)
　　D．空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格
　　【答案】 ABC
　　【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格， 因此，選項(xiàng)D錯誤。
　　13．下列說法正確的有（　　）。
　　A．看漲期權(quán)的價值上限是股價
　　B．在到期前看漲期權(quán)的價格高于其價值的下限
　　C．股價足夠高時，看漲期權(quán)價值線與最低價值線的上升部分平行
　　D．看漲期權(quán)的價值下限是股價
　　【答案】 ABC
　　14．二叉樹期權(quán)定價模型相關(guān)的假設(shè)包括（　　）。
　　A．在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配
　　B．所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機(jī)游走
　　C．投資者都是價格的接受者
　　D．允許以無風(fēng)險利率借人或貸出款項(xiàng)
　　【答案】 CD 
　　15．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)包括（　　）。
　　A．在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配
　　B．任何證券購買者能以短期的無風(fēng)險利率借得任何數(shù)量的資金
　　C．看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
　　D．所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的
　　【答案】ABCD
　　16．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有（　　）。
　　A．標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格
　　B．看漲期權(quán)的執(zhí)行價格
　　C．連續(xù)復(fù)利計算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
　　D．連續(xù)復(fù)利的短期無風(fēng)險年利率
　　【答案】 ABCD
　　17．利用布萊克-斯科爾斯定價模型計算期權(quán)價值時，需要用到的指標(biāo)包括（　　）。
　　A．標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價值
　　B．期權(quán)的執(zhí)行價格
　　C．標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中離差小于d的概率
　　D．期權(quán)到期日前的時間
　　【答案】BCD
　　18．下列有關(guān)風(fēng)險中性定價的說法正確的有（　　）。
　　A．假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率
　　B．風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險
　　C．在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
　　D．在風(fēng)險中性假設(shè)下，期權(quán)價格與標(biāo)的資產(chǎn)的期望收益無關(guān)
　　【答案】ABCD
　　19．下列關(guān)于布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型的說法，正確的是（　　）。
　　A．模型中的無風(fēng)險利率是指連續(xù)復(fù)利利率
　　B．該模型對于美式看跌期權(quán)的計算誤差非常大，因此不可以在計算時使用
　　C．該模型對于美式期權(quán)的股價沒有任何參考價值
　　D．該模型假設(shè)股票價格的波動接近于正態(tài)分布
　　【答案】AD
　　20．賣出套期保值的手段有（　　）。
　　A．賣出期貨合約
　　B．賣出看跌期權(quán)
　　C．賣出看漲期權(quán)
　　D．買進(jìn)看跌期權(quán)
　　【答案】ACD
　　【解析】B為買期保值。 
　　21．下列（　　）投資組合可以實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的意圖。
　　A．購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
　　B．購進(jìn)看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
　　C．售出看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
　　D．購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)的組合
　　【答案】 ACD
　　22．某投資者在6月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月到期，執(zhí)行價格為12000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月到期，執(zhí)行價格為12000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。該投資者當(dāng)恒生指數(shù)為（　　）時可以盈利500點(diǎn)。
　　A．10700點(diǎn)
　　B．11500點(diǎn)
　　C．12500點(diǎn)
　　D．13300點(diǎn)
　　【答案】 AD
　　23．下列關(guān)于買入跨式套利的說法正確的是（　　）。
　　A．投資者采用買入跨式套利組合后，標(biāo)的價格偏離執(zhí)行價格程度越大則收益越大
　　B．買入跨式套利可以被用來進(jìn)行資產(chǎn)保值
　　C．買入跨式套利的最壞結(jié)果是股價沒有變動，白白損失了期權(quán)的購買成本
　　D．買入跨式套利標(biāo)的股票的價格只要偏離執(zhí)行價格，就能夠給投資者帶來凈收益
　　【答案】 ABC
　　【解析】 買入跨式套利又稱為“對敲”。標(biāo)的股票的價格偏離執(zhí)行價格的差額必須過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益。投資者采用對敲組合后，標(biāo)的價格偏離執(zhí)行價格程度越大則收益越大，同時無論標(biāo)的價格怎樣變動，均能夠保持期權(quán)費(fèi)的損失底線。
　　24．某投資者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100個點(diǎn)，則標(biāo)的物價格應(yīng)為（　　）元。
　　A．9400
　　B．9500
　　C．11100 
　　D．11200 
　　【答案】AC
　　【解析】這是買入寬跨式套利策略。 支付總的權(quán)利金總額是300＋200＝500(點(diǎn))，然后針對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析.A的盈虧：10000－9400－500＝100(點(diǎn))：其余選項(xiàng)以此類推。也時以通過畫損益圖來解釋。
　　25．以下關(guān)于反向轉(zhuǎn)換套利的說法中正確的有（　　）。
　　A．反向轉(zhuǎn)換套利是先買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，再賣出一手期貨合約的套利。
　　B．反向轉(zhuǎn)換套利中看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的執(zhí)行價格和到期月份必須相同
　　C．反向轉(zhuǎn)換套利中期貨合約與期權(quán)合約的到期月份必須相同
　　D．反向轉(zhuǎn)換套利的凈收益＝(看跌期權(quán)權(quán)利金－看漲期權(quán)權(quán)利金)＋(期貨價格－期權(quán)價格執(zhí)行價格)
　　【答案】ABCD

百分百考試網(wǎng) 考試寶典

立即免費(fèi)試用