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　　1．期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)出售人應(yīng)擁有標(biāo)的資產(chǎn)，以便期權(quán)到期時雙方應(yīng)進(jìn)行標(biāo)的物的交割。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標(biāo)的物。 因此，期權(quán)到期時雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實物交割，大多數(shù)只需按價差補足價款即可。 

　　2．期權(quán)價值就是指期權(quán)的到期日價值。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】期權(quán)價值是指期權(quán)的現(xiàn)值，不同于期權(quán)的到期日價值。 

　　3．當(dāng)標(biāo)的物價格為185時，履約價格為175的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值分別為10和－10。（　　）

　　【答案】× 

　　【解析】分別為10和0。 

　　4．期權(quán)持有人可以選舉公司董事和享有公司重大事項的投票權(quán)。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】期權(quán)持有人不能享有與公司股票相關(guān)的權(quán)利。

　　5．看漲期權(quán)損益的特點是凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大。（　　）

　　【答案】× 

　　【解析】多頭看漲期權(quán)損益的特點是凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大。空頭看漲期權(quán)的損益狀態(tài)則相反。

　　6．當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價格<標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】這只是針對看漲期權(quán)而言的。 

　　7．當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，則說明期權(quán)的內(nèi)在價值處于實值狀態(tài)。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】這只是針對看漲期權(quán)而言的。

　　8．當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價格=標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為平值期權(quán)。（　　）

　　【答案】√

　　【解析】 無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此。 

　　9．在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，期權(quán)的時間溢價越大。如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值。（　　）

　　【答案】√

　　【解析】期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分。時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值。在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，期權(quán) 的時間溢價越大。如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值，

　　因為已經(jīng)不能再等待了。

　　10．在其他條件一定的情形下，執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長， 看漲期權(quán)的到期日價值就越高；看跌期權(quán)的到期日價格就越低。（　　） 

　　【答案】× 

　　【解析】無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，到期時間越長，其到期日價值就越高。

　　11．兩個歐式看漲期權(quán)，距到期日時間長的期權(quán)價值高于時間短的。 （　　）

　　【答案】×

　　【解析】歐式期權(quán)的價值還受到發(fā)放股利等因素的影響。

　　12．歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭可以組成遠(yuǎn)期合約多頭；歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭可以組成遠(yuǎn)期合約空頭。（　　） 

　　【答案】√ 

　　【解析】反過來，遠(yuǎn)期合約多頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)多頭和歐式看跌期權(quán)空頭；遠(yuǎn)期合約空頭可以拆分成歐式看漲期權(quán)空頭和歐式看跌期權(quán)多頭。

　　13．對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價值為零。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】期權(quán)價值＝內(nèi)在價值＋時間溢價，對于未到期的看漲期權(quán)來說，時間溢價大于0，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會被執(zhí)行，此時，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，但期權(quán)價值不為零。

　　14．股票波動率是影響期權(quán)價值的一個重要因素，股票波動率越大，期權(quán)的價值越低，可轉(zhuǎn)換公司債券的價值越低；反之，股票波動率越低，期權(quán)的價值越高，可轉(zhuǎn)換公司債券的價值越高。（　　）

　　【答案】×

　　15．期權(quán)距離到期日的時問越長，實值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)的De1ta值差距就越大。 （　　）

　　【答案】×

　　16．看漲期權(quán)的價值與無風(fēng)險利率正相關(guān)變動；看跌期權(quán)的價值與無風(fēng)險利率負(fù)相關(guān)變動。（　　）

　　【答案】√ 

　　17．期貨與期權(quán)都存在Gamma風(fēng)險。（　　）

　　【答案】× 

　　【解析】現(xiàn)貨與期貨都沒有Gamma風(fēng)險。只有期權(quán)有Gamma風(fēng)險。

　　18．由于深度虛值期權(quán)的Gamma值接近于0，因此Gamma的絕對值越小，表示風(fēng)險程度就越高。（　　）

　　【答案】×

　　19．對期權(quán)的賣方來說，每天都在坐享時間價值的收入，所以期權(quán)空頭的Theta值為正值。（　　）

　　【答案】√

　　20．由一階段二叉樹模型向兩階段二叉樹模型的擴(kuò)展，不過是單期模型的兩次應(yīng)用。即從前向后推進(jìn)，最后計算出結(jié)果。（　　）

　　【答案】× 

　　【解析】是從后向前推進(jìn)，最后計算出結(jié)果。

　　21．風(fēng)險中性原理，是指假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都等于無風(fēng)險利率。（　　）

　　【答案】√

　　22．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估價時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。（　　）

　　【答案】√

　　23．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型既適用于歐式期權(quán)，也適用于美式期權(quán)。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)條件中規(guī)定期權(quán)為歐式期權(quán)。

　　24．布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型說明投資者的風(fēng)險偏好程度會影響期權(quán)的價值。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型說明期權(quán)的價值不受投資者的風(fēng)險偏好程度的影響。

　　25．蒙特卡羅模擬方法的有點在于，既能用于歐式期權(quán)的估價，也能用于美式期權(quán)的估價。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】該法不能用于美式期權(quán)的估價。

　　26．賣出看漲期權(quán)是賣期保值，買進(jìn)看跌期權(quán)是買期保值。（　　）

　　【答案】×

　　【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)也是賣期保值。

　　27．期權(quán)交易既具有現(xiàn)貨交易的保值功能，又具有對期貨頭寸的保值功能。（　　）

　　【答案】 √