證券資格考試資料－證券投資基金(二)
發布時間：2011-10-07 共5頁
第 二 章 證券投資基金的類型
提示：本章內容總體變化不大，關鍵是06年大綱ETF與LOF的區別，書的P24，是本章的重點內容。07年大綱貨幣市場基金的投資對象由5個改為6個，不允許投資的對象也是5個改為6個。
第一節 證券投資基金的分類概述
一、證券投資基金分類的意義
對四類群體的不同意義：
1.對基金投資者而言，科學合理的基金分類將有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。
2.對基金管理公司而言，基金業績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。
3.對基金研究評價機構而言，基金的分類則是進行基金評級的基礎。
4.對監管部門而言，明確基金的類別特征，將有利于針對不同基金的特點實施有效的分類監管。
二、基金分類的困難性
2004年7月1日開始施行的《證券投資基金運作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。
三、基金分類
按八種分類：P20-25
（一）根據運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開放式基金。
（二）根據組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金等。
（三）依據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等類別。
股票基金是指以股票為主要投資對象的基金。根據中國證監會對基金類別的分類標準，60%以上的基金資產投資于股票的為股票基金。
債券基金主要以債券為投資對象。根據中國證監會對基金類別的分類標準，80%以上的基金資產投資于債券的為債券基金。
貨幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象。根據中國證監會對基金類別的分類標準，僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金。
混合基金同時以股票、債券等為投資對象。
（四）根據投資目標的不同，可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。
成長型基金是指以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。
收入型基金是指以追求穩定的經常性收入為基本目標的基金，該類基金主要以大盤監籌股、公司債、政府債券等穩定收益證券為投資對象。
平衡型基金則是既注重資本增值又注重當期收入的一類基金。
（五）依據投資理念的不同，可分為主動型基金與被動（指數）型基金
主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現的基金。與主動型基金不同，被動性基金并不主動尋求取得超越市場的表現，而是試圖復制指數的表現。被動型基金一般選取特定的指數作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數型基金。
（六）根據募集方式不同，可分為公募基金和私募基金
公募基金是指可以面向社會大眾公開發行銷售的一類基金；私募基金則是只能采取非公開方式面向特定投資者募集發售的基金。
（七）根據基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金
在岸基金，是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。
離岸基金，是指一國的證券投資基金組織在他國發售證券基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。
（八）特殊類型基金
1.系列基金
系列基金義被稱為傘型基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉換的一種基金結構形式。
2.基金中的基金
基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金存在。
3.保本基金
保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者在投資到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。保本基金的投資目標是在鎖定下跌風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。
4.交易型開放式指數基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）
交易所交易基金（簡稱ETF）是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
ETF結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。投資者既可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時則換回一攬子股票而不是現金。這種交易制度使該類基金存在一級和二級市場之間的套利機制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價。
上市開放式基金（簡稱LOF）是我國對證券投資基金的一種本土化創新。
ETF和LOF兩者存在本質區別，主要表現在：（5點）P24
（1）申購、贖回的標的不同：LOF的申購、贖回是基金份額與現金的交易；而ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票。
（2）申購、贖回的場所不同：ETF的申購、贖回通過交易所進行；LOF的申購、贖回既可以在代銷網點進行也可以在交易所進行。
（3）對申購、贖回限制不同：只有大投資者（基金份額在100萬份以上）才能參與ETF一級市場的申購、贖回交易；而LOF在申購、贖回上沒有特別要求。
（4）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標；而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可是指數型基金，也可以是主動管理型基金。
（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常一天只提供一次或幾次基金凈值報價。
例題1：以下關于封閉式基金和開放式基金說法正確的是（ ）。
A.封閉式基金一般有固定的存續期限
B.開放式基金一般沒有固定的存續期限
C.封閉式基金投資人少
D.開放式基金投資人多
答案：AB
例題2：
判斷正誤：按照募集方式不同，基金可分為公募基金和私募基金。
答案：正確
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