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　　有一種歷史悠久但并不廣為人知的“估波指標”，近期開始觸底反彈，假如這個指標此次真能靈驗，那么新一輪的牛市可能即將到來。根據彭博的資料，在發生于二戰之后的17次牛市中，“估波指標”曾經神奇地準確預言了其中16次，股市在隨后12個月均取得正數回報。不過，“估波”也并非萬無一失，它曾錯誤地在2001年12月發出買入訊號，但眾所周知，那場由科技股泡沫所造成的熊市一直綿延到2002下半年。 
　　“估波指標”(Coppock Indicator)是一種旨在為長線股市投資者尋找買入訊號的技術分析指標，由經濟學家Edwin Coppock創造，因此以他命名，1962年發表于《巴倫雜志》。該指標通過計算月度價格變化速率的加權平均值來測量市場動量，周期參數一般設置為11個月和14個月。當估波曲線從零以下向上穿越零線時，就預示牛市來臨，亦即為中長期買入訊號。 
　　關于“估波指標”，有三點需要注意。首先，該指標在研究大盤指數的走勢時較為可靠，但一般很少用于個股；其次，該指標是專為中長線投資者所設計，因此未必適用于短線交易機會；最后，“估波指標”只能產生買入訊號，因此在真正買入股票之后，還需要其他指標來輔助尋找賣出訊號。
　　說起這項技術分析指標的發明緣由，還有一個頗為有趣的故事。據說，當年經濟學家Coppock接受圣公會的委托，為長線投資者尋找買入機會。Coppock認為，熊市就好像是親友過世，因此也需要一段哀悼時期。于是他就向圣公會的主教們咨詢，人們通常需要多長時間來哀悼離世的親友，主教們的答案是11至14個月。于是，Coppock便將他的“估波指標”周期參數定為11個月和14個月。 
　　摩根資產管理近期使用“估波指標”發現，如以摩根士丹利指數來計算，包括美國、歐洲(除英國)、英國、日本、中國香港及新興市場等在內，環球各主要區域市場全都已于5月底反彈。此外，還有若干其他技術指標，已升穿各自的200天移動平均線，亦是預示牛市重臨的訊號。 
　　基于宏觀經濟數據好轉，以及上述這些技術分析指標改善，不少投資者已對環球股市的前景高度樂觀。但是，歡欣鼓舞之余也應保留幾分冷靜，投資者需要留意，環球部分股市近期已累積較大升幅，相對強弱指標高企，板塊寬幅也已達到極端水平，這些跡象都表明環球股近期可能會稍事喘息。