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1．發(fā)行準(zhǔn)備階段：發(fā)行人根據(jù)自身的經(jīng)營情況，提出融資需要后，投資銀行利用其經(jīng)驗(yàn)、人才及信息上的優(yōu)勢，在對(duì)發(fā)行人的基本情況（包括公司發(fā)展歷史、財(cái)務(wù)狀況、組織結(jié)構(gòu)狀況、募集資金的投向、擬發(fā)行證券在市場上的受歡迎程度、領(lǐng)導(dǎo)成員等）進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查、研究、分析的基礎(chǔ)上，就證券發(fā)行的種類（債券還是股票）、時(shí)間、條件等向發(fā)行人提出建議。如果雙方能就此次承銷達(dá)成初步意向，投資銀行還要向發(fā)行人提供其所需的資料，包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、同行業(yè)公司股票狀況等，以供參考。 
　　2．簽定協(xié)議階段：當(dāng)發(fā)行人確定證券的種類和發(fā)行條件，并且報(bào)經(jīng)證券管理部門（如美國的證券交易委員會(huì)，SEC；中國的證券監(jiān)督管理委員會(huì)，SRC）批準(zhǔn)后，與投資銀行簽定協(xié)議，由投資銀行幫助其銷售證券。承銷協(xié)議的簽定是發(fā)行人與投資銀行共同協(xié)商的結(jié)果，雙方都應(yīng)本著坦誠、信任的原則。比如發(fā)行價(jià)格的確定就要兼顧發(fā)行人和投資銀行雙方的利益，過高的價(jià)格對(duì)發(fā)行人有利，可以使發(fā)行人獲得更大的融資款，為公司未來的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，但投資銀行可能要冒很大的發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)；過低的價(jià)格則相反，投資銀行樂于接受，而發(fā)行人的籌資計(jì)劃可能會(huì)流于失敗。因此，投資銀行與發(fā)行人之間應(yīng)綜合考慮股票的內(nèi)在價(jià)值、市場供求狀況及發(fā)行人所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素，定出一個(gè)合理的、雙方都能接受，并能使承銷獲得成功的價(jià)格。 
　　如果發(fā)行人的證券數(shù)量數(shù)額較大（如我國規(guī)定當(dāng)發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬時(shí)，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷）時(shí)，一家投資銀行可能難以承受，則牽頭經(jīng)理人（Lead Manager,最早的那家投資銀行）可以組成辛迪加（Syndicate）或承銷團(tuán)，由多家投資銀行一起承銷。如果牽頭經(jīng)理人不止一家，那整個(gè)集團(tuán)就被稱為聯(lián)合牽頭經(jīng)理人（Co-lead Manager）。除了牽頭經(jīng)理人，集團(tuán)里還有經(jīng)理人（Manager）、主承銷商(Major Bracket)、輔承銷商(Mezzanine Bracket)和次承銷商(Sub-Major Bracket)，各家投資銀行在集團(tuán)中的地位是由其在集團(tuán)中所占的股份決定的。 
　　3．證券銷售階段：投資銀行與證券發(fā)行人簽定協(xié)議后，便著手證券的銷售，把發(fā)行的證券銷售給廣大投資者。當(dāng)然，在私募發(fā)行方式中，投資銀行只把證券銷售給機(jī)構(gòu)投資者，因此，投資銀行在此環(huán)節(jié)的作用得到弱化。投資銀行組織一個(gè)龐大的銷售集團(tuán)，此集團(tuán)中不僅包括經(jīng)理人和承銷商，還包括非辛迪加的成員，強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)使證券的順利銷售得到實(shí)現(xiàn)。