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主要介紹證券組合的含義與類型、證券組合管理的意義與特點(diǎn)、證券組合管理的方法和步驟、現(xiàn)代證券組合管理理論體系的形成與發(fā)展四部分內(nèi)容。

第一部分 證券組合的含義與類型

證券組合――個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價(jià)證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存款單等。

證券組合按不同的投資目標(biāo)可以分為：

（1）避稅型證券組合――通常投資于市政債券，這種債券免交聯(lián)邦稅，也常常免交州稅和地方稅。

（2）收入型證券組合――追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

（3）增長型證券組合――以資本升值(即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收益)為目標(biāo)。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。這類投資者很少會(huì)購買分紅的普通股，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

（4）收入和增長混合型證券組合――試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡，也稱均衡組合。二者的均衡可以通過兩種組合方式獲得：一種是使組合中的收入型證券和增長型證券達(dá)到均衡；另一種是選擇那些既能帶來收益，又具有增長潛力的證券進(jìn)行組合。

（5）貨幣市場型證券組合――由各種貨幣市場工具構(gòu)成的，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強(qiáng)。

（6）國際型證券組合――投資于海外不同國家，是組合管理的時(shí)代潮流。實(shí)證研究結(jié)果表明，這種證券組合的業(yè)績總體上強(qiáng)于只在本土投資的組合。

（7）指數(shù)化型證券組合――模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。兩類：①模擬內(nèi)涵廣大的市場指數(shù)；②模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道―瓊斯公用事業(yè)指數(shù)。