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風險控制與管理是證券投資分析與管理的核心內容,是投資者應該掌握的必備工具。然而,多數投資者對這一工具缺乏足夠的認識、了解和掌握。實際上,只要我們關注一下目前證券市場發展變化,特別是基金管理方式與投資策略的變化,從它們的轉變中就可以看出有兩個顯著特點:一是多數基金管理者已經認可并采用了分散投資策略；二是多數投資者認識到理性投資的重要性,已經將控制投資風險放在了首位。對于熟悉現代投資組合理論的投資者來說,分散投資、控制風險是再熟悉不過的,這是現代投資組合理論的核心內容。正是基于這樣的認識,我們認為當前的證券投資分析系統應該包括這些金融工程技術,為使用者提供分散投資、控制風險的先進工具,以期最大限度地增加投資收益、降低投資風險。

    關于投資風險的測算與控制的指標和方法較多,大體可以分為兩類:一是基于公司財務狀況的風險預警與控制,主要通過財務風險分析來預測與控制風險；二是基于投資組合的數量化方法,主要以β系數和VaR指標來測算與控制投資風險。

     用財務風險分析方法來測算和控制風險,主要是由于財務指標或比率之間存在一定的相關關系。通過橫向比較、縱向比較等多種財務分析方法進行比較分析和綜合評價,構建出財務風險過濾與預警,進而為投資者提供分析上市公司的財務狀況、判斷企業報表的質量和有無惡化情況、發現和揭示風險的便利途徑。它可以幫助投資者迅速便利地深入上市公司進行追蹤調查,從而揭示和發現風險。

    用投資組合的數量化方法控制風險,常用的兩種方法包括β系數和 VaR方法。β系數用以描述某一投資組合(可以是某一證券)的收益率相對于市場整體收益率的敏感度,它被用于測算由于市場波動給投資組合帶來的系統性風險。當β系數等于1時,說明你的投資組合波動與大盤同步；當β系數大于1時,說明你的組合波動比大盤大；當β系數小于1時,說明你的組合波動比大盤小。

    VaR (ValueatRisk)是測算風險的另一個常用的指標。目前,國際上有許多金融機構都采用VaR指標來測算和監控金融風險,譬如JP摩根。與β系數不同,VaR是一個絕對指標,較為直觀簡單,它所測算的是某一投資組合(可以是某一證券)在一定資信水平下和一定持有期內的最大潛在損失。

     利用禾銀系統提供的這兩個指標,投資者可以測算出某一投資組合(可以是某一證券)的風險,再根據投資者的風險承受程度來調整投資組合,從而達到控制風險的目的。譬如,按2002年12月第1周收盤價測算,禾銀系統為使用者提供的BBA50成長股組合的β系數為1.07,表明其推薦組合的系統風險略大于大盤。但由于構成該組合的股票全部是成長股,因此出現大于1的β系數屬于正常、不足為怪。而系統同時顯示,BBA50指數下跌6.6%,同期上證指數下跌14.39%。另外,日VaR指標為1.22%(以JP摩根方法計算),表明下一個交易日該投資組合在95%的資信水平下最大損失不會超過1.22%。