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　　利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型決定股票的內(nèi)在價值時存在著困難，即投資者必須預(yù)測所有未來時期支付的股利。由于普通股票沒有一個固守的生命周期，因此通常需要對無窮多個時期的股息加上一些假定。這些假定始終圍繞著股利增長率。 
　　1．公式
　　零增長模型假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數(shù)量支付。
　　根據(jù)這個假定，得出零增長模型公式
　　V=D0/K 
　　式中：V為股票的內(nèi)在價值；Do為在未來無限時期支付的每股股利；k為必要收益率。
　　2．內(nèi)部收益率。
　　方程也可用于計算投資于零增長證券的內(nèi)部收益率。首先，用證券的當今價格P代替V，用k*(內(nèi)部收益率)代表k，代人公式其結(jié)果是：
　　V=D0/P 
　　3．應(yīng)用
　　零增長模型的應(yīng)用似乎受到相當?shù)南拗疲吘辜俣▽δ骋环N股票永遠支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下，在決定普通股票的價值時，這種模型也是 相當有用的，尤其是在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時。因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股利不會因每股收益的變化而發(fā)生改變，而且由于優(yōu)先股沒有固定的生命期，預(yù)期支付顯 然是能永遠進行下去的。