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一、案例選擇題(每小題只有一個最恰當的答案) 

（1-3題共用題干） 

假定一份資產組合，其貝塔值為1的市場要求的期望收益率是12%。短期國庫券（被認為是無風險的）的收益率為5%。 

1．β值為0的股票的期望收益率是(   )。 

A．3.5%

B．4.3%

C．5%

D．5.4 

2．市場資產組合的期望收益率為(   )。 

A．10%

B．11%

C．12%

D．13% 

3．段先生正考慮買入股票X，價格為每股40元。該股票預計來年派發紅利3元。段先生預期可以每股41元賣出。股票風險的JB值為0.5，該股票定價(   )。 

A．過高

B．過低

C．正常

D．無法判斷 

 

 

 

正確答案:1．C；2．C；3．B　解題思路：1.β=0意味著無系統風險。因此，資產組合的公平的收益率等于無風險利率，即5%。

3.運用證券市場線SML，盧=0.5的股票期望收益率為：E（υ）=5%+0.5×(12%-5%)=40/0；利用第二年的預期價格和紅利，求得預期收益率：E(r)=[3+(41-40)]/40=10%。可見，其預期收益率超過了實際收益率，即股票定價過低。