2012年注冊會計師考試財務成本管理考前沖刺(四)
發布時間：2012-05-25 共1頁
財務成本管理考前沖刺(四)
| 一、單項選擇題（每題1分，每題只有一個正確答案） |
| 1．某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5％，公司銷售量增長10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則相應外部應追加的資金為( )萬元。 |
| 正確答案:A 解題思路：銷售額名義增長率=(1＋5％)×(1＋10％)－1=15．5％，銷售增長額=1000×15．5％，外部應追加的資金=銷售增長額×外部融資銷售增長比=1000×15．5％×25％=38．75(萬元)。 |
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| 2．財務管理理論和實務的結合部分是( )。 |
| 正確答案:D 解題思路：財務管理理論是從科學角度對財務管理進行研究的成果，通常包括假設、概念、原理和原則等；財務管理實務是指人們在財務管理工作中使用的原則、程序和方法。理財原則是財務管理理論和實務的結合部分。 |
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| 3．企業如果能夠駕馭資金的使用，比較合適的融資政策是( )。 |
| 正確答案:A 解題思路：營運資本的籌集政策分為三種：配合型融資政策、激進型融資政策、穩健型融資政策，其中配合型融資政策是一種理想的、對企業有著較高的資金使用要求的營運資本籌集政策，所以企業如果能夠駕馭資金的使用，比較適合采用這種政策。 |
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| 4．法律限制中的超額累積利潤約束是因為( )。 |
| 正確答案:C 解題思路：由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進行股票交易的資本利得稅，所以股東出于避稅考慮往往不希望公司分配較多的股利，因此許多國家規定企業不得超額累積利潤。 |
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| 5．已知：(P／A，10％，5)=3．791，(P／S，10％，2)=0．826，(P／S，10％，3)＝0．751，有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10％，其現值為( )萬元。 |
| 正確答案:B 解題思路：由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A，所以遞延期為2，因此現值=500×(P／A，10％，5)×(P／S，10％，2)=500×3．791×0．826=1565．68(元)。 |
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| 二、多項選擇題（每題1分，每題均有多個正確答案，每題所有答案選擇正確的得1分；不答、錯答、漏答均不得分） |
| 6．下列關于利潤表預算編制的說法正確的是( )。 |
| 正確答案:ABC 解題思路：銷售預算中包括銷售收入的數額，產品成本預算中包括銷貨成本的數額，所以，A、B的說法正確；利潤表預算與實際利潤表的內容、格式相同，只不過數據是面向預算期的，所以，D的說法不正確；"所得稅"項目的數據是在利潤規劃時估計的，并已列入現金預算，由此可知，C的說法正確。 |
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| 7．下列屬于可以通過管理決策行動而改變數額的是( )。 |
| 正確答案:AD 解題思路：約束性固定成本和技術性變動成本都是為了維持一定的生產能力而必須發生的成本，故不是答案。 |
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| 8．直接人工標準成本中的用量標準是指在現有生產技術條件下生產單位產品所需要的時間，包括( )。 |
| 正確答案:ABCD 解題思路：直接人工的用量標準是單位產品的標準工時，標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等。 |
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| 9．下列關于可轉換債券說法正確的是( )。 |
| 正確答案:BD 解題思路：標的股票一般是發行公司自己的股票，也可能是其他公司的股票，由此可知，A不正確；轉換比率：債券面值÷轉換價格，由此可知，B正確，C不正確；因為轉換價格越高，債券能夠轉換成的普通股股數越少，因此D的說法正確。 |
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| 10．下列關于確定票面利率的說法不正確的是( )。 |
| 正確答案:BC 解題思路：如果債券印制或公告后必要報酬率發生了變動，可以通過溢價或折價調節發行價格，而不應修改票面利率；如果把每年付息一次改為每年付息兩次，不能把原來的票面利率除以2作為半年的票面利率，否則會提高年實際利率。由此可知，BC的說法不正確。 |
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| 三、判斷題（每題1分，請判斷每題的表述是否正確，每題判斷正確的，得1分；每題判斷錯誤的，倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止） |
| 11．資本成本是公司可以從現有資產獲得的、符合投資人期望的最低收益率，也可作為判斷投資項目是否可行的取舍標準。 |
| 正確答案:A 解題思路：資本成本是公司可以從現有資產獲得的、符合投資人期望的最低收益率。企業投資取得高于資本成本的收益時，才為股東創造了價值，該投資項目可行，所以資金成本可作為判斷投資項目是否可行的取舍標準。 |
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| 12．生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照"以銷定產"的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量。 |
| 正確答案:B 解題思路：生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內容有銷售量、期初和期末存貨、生產量。按照"以銷定產"的原則，各季度的預計生產量確實應該根據各季度的預計銷售量來確定，但生產預算中各季度的預計生產量并不完全取決于各季度的預計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預計生產量＝(預計銷售量＋預計期末存貨)－預計期初存貨。 |
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| 13．流通債券價值在兩個付息日之間呈周期性變動。對于折價發行債券來說，發行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升。總的趨勢是波動上升，越臨近付息日，利息的現值越大，但是債券的價值不可能超過面值。 |
| 正確答案:B 解題思路：流通債券價值在兩個付息日之間呈周期性變動。對于折價發行債券來說，發行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升。總的趨勢是波動上升，越臨近付息日，利息的現值越大，債券的價值有可能超過面值。 |
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| 14．敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤值。 |
| 正確答案:B 解題思路：敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤值。 |
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| 15．標準成本賬務處理中，對成本差異一般是分產品歸集，全部作為期間費用直接計入當期銷售成本或損益。 |
| 正確答案:B 解題思路：成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法。 |
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| 四、計算分析題（每題6分，要求列出計算步驟，除非特別指定，每步驟運算得數精確到小數點后兩位） |
| 16．甲公司2005年末的負債總額為1000萬元，其中包括長期應付款120萬元，另外包括應付賬款等無息負債80萬元；所有者權益為1200萬元，預計2006年銷售增長率為5％，從2007年開始每年下降1個百分點，到2009年停止下降，以后可以持續。2006年的銷售收入為5000萬元，銷售成本(不包括折舊與攤銷)為4000萬元，營業和管理費用(不包括折舊與攤銷)300萬元，折舊與攤銷100萬元，平均稅率為30％；企業加權平均資本成本2006～2007年為10％，2008年及以后各年為8％，投資資本與銷售同比例增長。目前每股價格為8元，普通股股數為．800萬股。 要求： (1)計算2006年的息稅前經營利潤； (2)計算2006年的期初投資資本回報率； (3)假設期初投資資本回報率一直保持不變，按照經濟利潤模型計算企業實體價值(中間數據最多保留四位小數，最后計算結果取整數)： (4)計算每股價值，評價甲公司股票是否被高估了，是否值得購買。 |
| 正確答案: (1)息稅前經營利潤＝5000－4000－300－100＝600(萬元) (2)2006年息前稅后經營利潤＝600×(1－30％)＝420(萬元) 期初投資資本＝(1000－120－80)＋1200＝2000(萬元) 期初投資資本回報率＝420／2000×100％＝21％ (3)方法一：把2009年作為后續期第一年  經濟利潤現值＝220×0．9091＋231×0．8264＋283．92×0．7652＋292．4376／(8％－3％)×0．7652=5083．621(萬元) 企業實體價值=2000＋5083．621＝7084(萬元) 方法二：把2008年作為后續期第一年  經濟利潤現值=220×0．9091＋231×0．8264＋283．92／(8％－3％)×0．8264＝200．002＋190．8984＋4692．6298=5083．530(萬元) 企業實體價值＝2000＋5083．530=7084(萬元) (4)股權價值＝7084－(1000－120－80)＝6284(萬元) 每股價值=6284／800=7．86(元) 由于每股價值低于每股市價，因此甲公司股票被市場高估了，不值得購買。 |
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| 17．甲公司2007年5月份的有關資料如下： (1)原材料隨著加工進度陸續投入，本期投產1000件產品，期初在產品為200件(平均完工程度為40％)，期末在產品為300件(平均完工程度為30％)，本期完工入庫產品900件。 (2)本月發生的費用：直接材料費用125000元，直接人工40000元，變動制造費用17000元，固定制造費用18200元，變動銷售費用和管理費用45000元，固定銷售和管理費用30000元。 (3)在產品和完工產品成本分配采用約當產量法。 (4)期初產成品存貨為100件．總成本為18000元(含固定制造費用2000元)，本期銷售產成品500件，產成品成本按照先進先出法計價。 要求： (1)計算本月完成的約當產量； (2)按照完全成本法計算產品的單位成本； (3)按照變動成本法計算產品的單位成本； (4)分別按照完全成本法和變動成本法計算本月已銷產品的成本。 |
| 正確答案: (1)本月完成的約當產量＝(期末在產品的約當產量－期初在產品的約當產量)＋本期完工入庫產品數量＝(300×30％－200×40％)＋900＝910(件) (2)按照完全成本法計算本月的生產成本＝125000＋40000＋17000＋18200＝200200(元) 單位產品成本＝200200÷910＝220(元) (3)按照變動成本法計算本月的生產成本＝125000＋40000＋17000＝182000(元) 單位產品成本＝182000÷910＝200(元) (4)按照完全成本法計算本月已銷產品的成本＝18000＋(500－100)×220＝106000(元) 按照變動成本法計算本月已銷產品的成本＝(18000－2000)＋(500－100)×200＝96000(元) |
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| 18．ABC公司的一種新型產品原有信用政策n／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷產品，新的政策包括改變信用政策："2／10， n／50"，同時以每個60元的價格銷售，預計改變政策后每天能多售出60個，估計80％的客戶會享受折扣，預計平均收賬天數為45天，新政策同時需要增加8萬元的廣告費。企業資本成本率為10％，存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂貨成本為225元，該新型產品的每個購買價格為50元。 要求： (1)計算公司該產品改變政策前后的經濟訂貨量和最佳訂貨次數； (2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，計算合理的保險儲備和再訂貨點； (3)按照第(1)和第(2)問所確定的經濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。 |
| 正確答案: (1)原政策＝年銷量＝20×360＝7200(個)  訂貨次數＝28800／1200＝24(次)(2)改變政策前：每天需要量20個，正常交貨期內需要量＝10×20＝200(個) 若延期交貨1天，則交貨期內的需要量＝11×20＝220(個) 若延期交貨2天，則交貨期內的需要量＝12×20＝240(個) 不設保險儲備(即B=0)時：再訂貨點＝200＋0＝200(個) 缺貨量S＝(220－200)×0．2＋(240－200)×0．1＝8(個) 相關成本TC(S，B)＝5×8×12＝480(元) 保險儲備為20個(即B＝20)時：再訂貨點＝200＋20＝220(個) 缺貨量S＝(240－220)×0．1＝2(個) 相關成本TC(S，B)=5×2×12＋20×9＝300(元) 保險儲備為40個(即月＝40)時：再訂貨點＝200＋40＝240(個) 缺貨量S＝0相關成本TC(S，B)＝40×9＝360(元) 所以合理保險儲備為20個，再訂貨點為220個。改變政策后：每天需要量80個， 正常交貨期內需要量＝10×80＝800(個) 若延期交貨1天，則交貨期內的需要量＝11×80＝880(個) 若延期交貨2天，則交貨期內的需要量＝12×80＝960(個) 不設保險儲備(即B＝0)時：再訂貨點＝800＋0＝800(個) 缺貨量S＝(880－800)×0．2＋(960－800)×0．1＝32(個) 相關成本TC(S，B)=5×32×24＝3840(元) 保險儲備為80個(即B=80)時：再訂貨點＝800＋80＝880(個) 缺貨量S＝(960－880)×0．1＝8(個) 相關成本TC(S，B)＝5×8×24＋80×9＝1680(元) 保險儲備為160個(即B＝160)時；再訂貨點＝800＋160=960(個) 缺貨量S＝0相關成本TC(S，B)＝160×9＝1440(元) 所以合理保險儲備為160個，再訂貨點為960個。 (3)  結論：不應該改變政策。 |
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| 五、綜合題 |
19．ABC公司是一零售業上市公司，請你協助完成2006年的盈利預測工作。上年度的財務報表如下：  注：壞賬準備年初數為20，年末數為30。其他財務信息如下： 下一年度的銷售收入預計為6000萬元； 預計銷售成本率提高2個百分點，銷售稅金及附加占銷售收入的比率不變； 預計經營和管理費的變動部分與銷售收入的百分比不變； 預計經營和管理費的固定部分增加為210萬元； 購置固定資產支出800萬元，并因此使公司年折舊額達到120萬元； 應收賬款周轉次數和存貨周轉次數(為評估存貨管理業績)預計不變(應收賬款和存貨按照年初和年末的平均數計算，計算應收賬款周轉率時不扣除壞賬準備)； 年末應付賬款余額與當年進貨金額的比率不變， 現金短缺時，用短期借款補充，按平均數計算的借款平均利息率不變，借款必須是10萬元的倍數； 假設新增借款需年初借入，所有借款全年計息，年末不歸還，年末付息，年末現金余額不少于150萬元，預計所得稅為400萬元，公司適用的所得稅率為25％。 要求： (1)確定下年度現金流入、現金流出和新增借款數額； (2)預測下年度稅后利潤。 |
| 正確答案: (1)確定借款數額和利息現金流入： 應收賬款周轉率=5000＋[(160＋20＋190＋30)／2]=25(次) 期末應收賬款=6000／25×2－220=260(萬元) 銷售現金流入=6000－(260－220)=5960(萬元) 現金流入合計：5960(萬元) 現金流出： 銷售成本率=3000／5000＋2％=62％ 銷售成本=6000×62％=3720(萬元) 存貨周轉率=3000／[(280＋320)／2]=10(次) 期末存貨金額=3720／10×2－320=424(萬元) 進貨金額=3720＋(424－320)=3824(萬元) 年末應付賬款=3824×120／(3000＋320－280)=150．95(萬元) 購貨支出=3824－(150．95－120)=3793．05(萬元) 付現費用=6000×850／5000＋210=1230(萬元) 購置固定資產支出：800(萬元) 預計所得稅：400(萬元) 現金流出合計；6223．05(萬元) 現金多余或不足：－123．05(萬元)(140＋5960－6223．05) 新增借款的數額：290(萬元) 利息支出：15(萬元){(210＋290)×6／[(190＋210)／2]｝ 期末現金余額：151．95(萬元) (2)預計稅后利潤(萬元) 銷售收入6000 銷售成本3720 經營和管理費用： 變動費用1020 固定費用210 折舊120 利息15 利潤總額915 所得稅費用400 稅后利潤515 |
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| 20．資料； (1)A公司是一個鋼鐵企業，擬進入前景看好的汽車制造業。現找到一個投資機會，利用B公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給B公司。B公司是一個有代表性的汽車零件生產企業。預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續五年。會計部門估計每年付現固定成本為(不含利息)40萬元，變動成本是每件180元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元，會計與稅法的規定一致。營銷部門估計各年銷售量均為4萬件，B公司可以接受250元／件的價格。生產部門估計需要250萬元的凈營運資本投資。 (2)A和B均為上市公司，A公司資產負債率為40％，A公司不打算改變當前的資本結構，債務資本全部是債券，票面利率為8％，發行價格為1200元，面值1000元，發行費率為4％，期限為5年；B公司的資產負債率為30％，局，益目前為1β資產1.1，預計從第3年開始變為1．5；A公司的所得稅率為30％，B公司的所得稅率為40％。 (3)無風險資產報酬率為4％，市場組合的預期報酬率為9％。 要求： (1)計算用實體現金流量法評價該項目使用的折現率； (2)按照實體現金流量模型計算項目的凈現值(提示：按照逐年滾動的方法計算折現系數)； (3)假如預計的固定成本和變動成本、固定資產殘值、凈營運資本和單價只在±10％以內是準確的，這個項目最差情景下的凈現值是多少?(假設項目的虧損可以抵減所得稅)。 已知：(P／A，2％，5)=4．7135，(P／A，3％，5)=4．5797，(P／S，2％，5)=0．9057，(P／S，3％，5)=0．8626 |
| 正確答案: (1)計算評價該項目使用的折現率： 計算債務資本成本：1200×(1－4％)＝1000×8％×(1－30％)×(P／A，r，5)＋1000×(P／S，r，5)=1152＝56×(P／A，r，5)＋1000×(P／S，r，5) 當r＝2％時，56×(P／A，2％，5)＋1000×(P／S，2％，5)＝56×4．7135＋905．7＝1169．66 當r=3％時，56×(P／A，3％，5)＋1000×(P／S，3％，5)=56×4．5797＋862．6＝1119．06 利用內插法解得：債務資本成本=2％＋(1169．66－1152)／(1169．66－1119．06)×(3％－2％)=2．35％ 計算股權資本成本： 第1～2年B公司β資產＝1．1／[1＋(1－40％)×3／7]=0．875 A公司β權益＝0．875×[1＋(1－30％)×2／3]＝1．283 A公司的權益資本成本：4％＋1.283×(9％－4％)＝10．42％ 第3～5年B公司β資產＝1．5／[1＋(1÷40％)×3／7]=1．1932 A公司局Rβ權益=1．1932×[1＋(1－30％)×2／3]=1．750 A公司的權益資本成本=4％＋1．7501×(9％－4％)＝12．75％ 第1～2年的折現率=2．35％×0．4＋10．42％×0．6＝7．19％ 第3～5年的折現率=2．35％×0．4＋12．75％×0．6＝8．59％ (2)計算項目的凈現值：   |
