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2012年注冊會計師考試財務(wù)成本管理考前沖刺(九)

發(fā)布時間：2012-05-25 共1頁

財務(wù)成本管理考前沖刺(十二)
一、單項選擇題（每題1分，每題只有一個正確答案）
1．某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，且有比較準(zhǔn)確的定額資料，則該企業(yè)分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本最適宜采用(    )。



 
正確答案:D　解題思路：選項A適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況；選項C適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較小，且定額資料較準(zhǔn)確的情況；選項B和D都適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大的情況，但在有較為準(zhǔn)確的定額資料的情況下，采用定額比例法更合理。
 
2．成本降低的主要目標(biāo)是降低(    )。



 
正確答案:B　解題思路：由于總成本的增減與生產(chǎn)能力利用率的升降有關(guān)，真正的降低成本是指降低產(chǎn)品的單位成本。
 
3．下列預(yù)算中，不需另外預(yù)計現(xiàn)金支出和收入，可直接參加現(xiàn)金預(yù)算的匯總的是(    )。



 
正確答案:D　解題思路：由于人工工資都需要使用現(xiàn)金支付，所以直接人工預(yù)算不需要另外預(yù)計現(xiàn)金收支，可直接參加現(xiàn)金預(yù)算的匯總。
 
4．下列指標(biāo)的計算公式中，分子不能用當(dāng)年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額表示的是(    )。



 
正確答案:C　解題思路：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／發(fā)放的現(xiàn)金股利總額，因此，其分子可以用當(dāng)年的現(xiàn)金流量凈額來表示；而現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額之和／近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和，分子是近5年的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額之和，而不是當(dāng)年數(shù)，故答案選C。
 
5．某投資中心擁有資產(chǎn)600萬元，其中，固定資產(chǎn)200萬元。實現(xiàn)年度銷售收入600萬元，年度變動成本總額為350萬元，固定成本總額為70萬元。則該投資中心的投資報酬率為(    )。



 
正確答案:C　解題思路：投資報酬率=600-350-70／600=30％。
 
二、多項選擇題（每題1分，每題均有多個正確答案，每題所有答案選擇正確的得1分；不答、錯答、漏答均不得分）
6．遞延期為m期，連續(xù)支付α期，每期支付A元，折現(xiàn)率為i的遞延年金現(xiàn)值等于(    )。



 
正確答案:ABD　解題思路：選項AB都是教材上已有的方法；選項D實際上是先求出遞延年金在第m+n年末的終值，再將其乘以m+n期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)從而求得遞延年金現(xiàn)值。
 
7．下列有關(guān)投資組合風(fēng)險和報酬的表述正確的是(    )。



 
正確答案:BC　解題思路：有效邊界應(yīng)該是從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率點的那段曲線，A錯誤；有效邊界以下的投資組合與有效邊界上的投資組合相比，要么是方差相同而報酬率較低，要么是報酬率相同而方差較大，要么是方差較大且報酬率較低，所以投資于有效邊界以下的投資組合根本起不到降低風(fēng)險的作用，投資者不應(yīng)投資于有效邊界以下的投資組合。
 
8．戰(zhàn)略管理的主要特點是(    )。



 
正確答案:ABD　解題思路：戰(zhàn)略管理的主要特點是：戰(zhàn)略管理是關(guān)于企業(yè)整體的管理，戰(zhàn)略管理需要管理和改變企業(yè)與外部的關(guān)系，戰(zhàn)略管理具有很大的不確定性和模糊性，戰(zhàn)略管理涉及企業(yè)的變革。
 
9．下列措施中，能夠支持企業(yè)的有效增長的措施有(    )。



 
正確答案:ABC　解題思路：前三種措施都可以提高企業(yè)的增長率，但提高財務(wù)杠桿這一措施受到資本市場的制約，只能是一次性的臨時解決辦法，不可能持續(xù)使用；而通過籌集權(quán)益資金支持的高增長是單純的銷售增長，不會增長股東財富，是無效的增長，故D答案不選。
 
10．下列關(guān)于"比較優(yōu)勢原則"的表述中，正確的有(    )。



 
正確答案:ACD　解題思路：分工理論是"比較優(yōu)勢原則"的理論依據(jù)，而不是它的應(yīng)用。
 
三、判斷題（每題1分，請判斷每題的表述是否正確，每題判斷正確的，得1分；每題判斷錯誤的，倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止）
11．在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，是指在各步驟完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用。

 
正確答案:B　解題思路：這是逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的做法；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品，在產(chǎn)品是指各步驟尚未完工的在產(chǎn)品和尚未最終完工的半成品。
 
12．計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的公式中的分母"平均應(yīng)收賬款"應(yīng)該是資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款金額的期初和期末數(shù)的平均值。

 
正確答案:B　解題思路：計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的公式中的分母"平均應(yīng)收賬款"應(yīng)該是資產(chǎn)負(fù)債表中的"應(yīng)收賬款"和"應(yīng)收票據(jù)"的期初、期末金額的平均數(shù)之和。
 
13．股票分割后公司賬面上的股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目金額及其相互間的比例關(guān)系都不會發(fā)生變化，因而不會對股東財富產(chǎn)生影響。

 
正確答案:B　解題思路：股票分割往往會向社會傳遞"公司正處于發(fā)展之中"的有利信息，加上降低了的股價，都有可能導(dǎo)致股票的購買人增加從而使其股票市價下降的幅度小于股票分割的幅度，從而增加原有股東財富。
 
14．公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；同時，在公司總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。

 
正確答案:A　解題思路：每股收益最大并不代表公司的總價值最高，因為每股收益沒有考慮風(fēng)險因素。
 
15．在某些特殊情況下，根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率和根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率可能不相等，此時應(yīng)當(dāng)以前者為準(zhǔn)。

 
正確答案:A　解題思路：根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益
期末總資產(chǎn)乘數(shù)=本期新增留存收益／期初股東權(quán)益；根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率=收益留存率B銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)B總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率／1-收益留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期新增留存收益／期股東權(quán)益-本期新增留存收益。在本期不增發(fā)新股的情況下，期末股東權(quán)益-本期新增留存收益=期初股東權(quán)益，故兩個公式計算的結(jié)果完全一致；但當(dāng)本期增發(fā)新股時，期末股東權(quán)益一本期新增留存收益不等于期初股東權(quán)益，根據(jù)可持續(xù)增長率的含義，此時前一個公式計算的結(jié)果才是正確的。
 
四、計算分析題（每題6分，要求列出計算步驟，除非特別指定，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位）
16．某公司目前擁有資金1700萬元，其中長期借款1000萬元，年利率10％，優(yōu)先股200萬元，年股息率10％，普通股50萬股，每股市價10元，企業(yè)變動成本率為40％，固定成本為60萬元。所得稅率25％，現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資360萬元，有兩種籌資方式可供選擇：甲，發(fā)行債券360萬元，年利率15％；乙，發(fā)行普通股360萬元，每股發(fā)行價12元。
要求：
(1)計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點銷售收入；
(2)如果該公司預(yù)計銷售收入為800萬元，確定最佳籌資方案；
(3)確定按最佳籌資方案籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)。
 
正確答案:
(1)若采用方式乙，則需要發(fā)行：360／12=30(萬股)設(shè)每股利潤無差別點銷售收入為S，則[S×(1-40％)-60-(1000×10％+360×15％)]×(1-25％)-200×10％／50[S×(1-40％)-60-1000×10％]×(1-25％)-200×10％／50+30解得S=551．11(萬元)
(2)如果該公司預(yù)計銷售收入為800萬元>551．11萬元，應(yīng)選擇發(fā)行債券。
(3)當(dāng)收入為800萬元時，EBIT=800×(1-40％)-60=420(萬元)
經(jīng)營杠桿系數(shù)=800×(1-40％)／420=1．14
財務(wù)杠桿系數(shù)=420÷[420-100-54-20÷(1-25％)]=1．75
 
17．某企業(yè)以往銷售方式采用現(xiàn)金交易，每年銷售120000件產(chǎn)品，單價15元，變動成本率60％，固定成本為100000元。假設(shè)企業(yè)擁有足夠的剩余生產(chǎn)能力，現(xiàn)準(zhǔn)備通過給客戶一定的信用政策，以擴大銷售。經(jīng)過測試可知：如果信用期限為1個月，可以增加銷售25％，壞賬損失率2．5％，收賬費用22000元；如果信用期限為2個月，可以增加銷售32％，壞賬損失率為4％，收賬費用為30000元。假定資金成本率為20％。
要求：作出采用何種方案的決策。
 
正確答案:
單位變動成本=15×60％=9(元)
單位邊際貢獻(xiàn)=15-9=6(元)
信用期為1個月的銷售量：
120000×(1+25％)=150000(件)
信用期為1個月的銷售額：
150000×15=2250000(元)
信用期為2個月的銷售量：
120000×(1+32％)=158400(件)
信用期為2個月的銷售額：
158400×15=2376000(元)
采用增量法決策如下：增量收益：(158400-150000)×6=50400(元)
增量成本：收賬費用增加：30000-22000=8000(元)
壞賬損失增加：158400×15×4％-150000×15×2．5％=38790(元)
利息費用(機會成本)：
1個月：2250000／360×30×60％×0．2=22500(元)
2個月：2376000／360×60×60％×0．2=47520(元)
利息費用增加：47520-22500=25020(元)
增量成本：8000+38790+25020=71810(元)
凈損益：50400-71810=-21410(元)
結(jié)論：應(yīng)采用一個月的信用期
 
18．某公司需添置一臺設(shè)備用于產(chǎn)品生產(chǎn)，購置成本160000元，使用壽命3年，折舊年限也是3年，采用直線法計提折舊，預(yù)計期末殘值10000元，與稅法規(guī)定相同。該設(shè)備無需安裝，但每年需發(fā)生8000元的維護費用。現(xiàn)有兩種方案可供選擇：
方案一，采用融資租賃的方式取得設(shè)備，租期3年，每年年末需支付租金(含租賃資產(chǎn)的成本、成本利息)60000元(可按年租金計算折舊抵稅額)，租賃手續(xù)費3000元隨同第一期租金支付，但需分期攤銷并抵稅，租賃期滿后，公司可支付1000元(不能抵稅)以取得設(shè)備的所有權(quán)，預(yù)計公司會行使該項權(quán)利；
方案二，采用借款購買的方式，貸款年利率10％，需在3年內(nèi)每年末等額償還本息。公司適用的所得稅率40％，假設(shè)投資人要求的必要報酬率為12％。
要求：
(1)編制借款分期償還表；
(2)分別計算兩種方案的稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值并作出采用何種方案的決策。
 
正確答案:
(1)每年償還的本息額=160000÷(p／A，10％，3)=160000÷2．4869=64337．13(元)
借款分期償還表

(2)每年發(fā)生的維護費用8000元是決策無關(guān)成本，期末殘值在兩個方案中都能夠獲得，屬決策無關(guān)收入，在兩個方案的比較中無需考慮。
融資租賃現(xiàn)金流量

注：折舊與攤銷額=60000+3000÷3=61000(元)
稅后現(xiàn)金流出=年租金+手續(xù)費及期末設(shè)備購買費一折舊與攤銷抵稅
借款購買現(xiàn)金流量

注：年折舊額=(160000-10000)÷3=50000(元)
抵稅額=(利息支付+折舊額)×40％
稅后現(xiàn)金流出=還款額一抵稅額
比較兩個方案的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值可知，融資租賃的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值(88898．14元)小于借款購買的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值(95553．87元)，所以應(yīng)當(dāng)采用融資租賃方案。
 
五、綜合題
19．某人擬開設(shè)一個彩擴店，通過調(diào)查研究提出以下方案：
(1)設(shè)備投資：沖擴設(shè)備購價20萬元，預(yù)計可使用5年，報廢時無殘值收入，按稅法要求該設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法折舊，殘值率為10％，計劃在2008年7月1日購進并立即投入使用。
(2)門店裝修：裝修費用預(yù)計4萬元，在裝修完工的2008年7月1日支付。預(yù)計在2．5年后還要進行一次同樣的裝修。
(3)收入和成本預(yù)計：預(yù)計2008年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入3萬元(已扣除營業(yè)稅，下同)，以后每月收入4萬元，耗用相紙和沖擴液等成本為收入的60％，人工費、水電費和房租等費用每月0．8萬元(不含設(shè)備折舊，裝修費攤銷)。
(4)營運資金：開業(yè)時墊付2萬元。
(5)所得稅率為30％。
(6)業(yè)主要求的投資報酬率最低為12％。要求：用凈現(xiàn)值法評價該項目經(jīng)濟上是否可行。
 
正確答案:
(1)投資總現(xiàn)值=200000+40000+40000×(1+10％)+20000=291519(元)
(2)營業(yè)現(xiàn)金流量單位：萬元

(3)凈現(xiàn)值
NPV=68700×0．893+85500×2．402×0．893+98000×0．567-291519=8792．40(元)
因為凈現(xiàn)值大于零，所以項目可行。
 
20．某上市公司2007年的息稅前營業(yè)利潤為532萬元，遠(yuǎn)低于上年的628萬元預(yù)計公司在今后5年逐步復(fù)蘇，收益增長率略高于穩(wěn)定增長率。2006年的公司財務(wù)杠桿比率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于合理水平，這主要是20世紀(jì)末期，公司杠桿收購的結(jié)果預(yù)期負(fù)債比率隨著整個企業(yè)進入穩(wěn)定階段會降低。
2007年數(shù)據(jù)：

預(yù)測期的數(shù)據(jù)：

要求：計算未來五年的企業(yè)實體現(xiàn)金流量。
 
正確答案:
單位：萬元

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