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1．張先生持有牡丹公司股票2000股，預期該公司未來兩年股利為零增長，每股股利l元。預計從第三年起轉為正常增長，增長率為3%。目前無風險收益率為4%，市場平均股票要求的收益率為12%，牡丹公司股票收益率的方差為6．25%，市場組合收益率的方差為4%，兩者的相關系數(shù)為0．6。已知： (P／A，10%，2)=1．7355， (P／F，10%，2)=0．8264要求：  

(1)計算持有牡丹公司股票的張先生要求的必要報酬率；  

(2)計算張先生持有牡丹公司股票的價值。  

2．甲公司2007年初的負債及所有者權益總額為10000萬元，其中，債務資本為2000萬元(全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8%)；普通股股本為2000萬元(每股面值2元)；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2007年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇：  

方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預計每股發(fā)行價格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。預計2007年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。  

要求回答下列互不相關的問題：  

(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結果確定籌資方案；  

(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%，股票指數(shù)的標準差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風險股票要求的收益率為12%，計算甲公司股票的資本成本；  

(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達到7元，計算每股股利的數(shù)額。  

3．甲公司2009年年末有關資料如下：  

(1)資產(chǎn)總額為1000萬元，其中經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，金融資產(chǎn)為200萬元；(2)負債總額為600萬元，其中經(jīng)營負債占75%。  

要求針對下列的不同情況分別回答問題：  

(1)假設2010年年末的資產(chǎn)總額為1500萬元，負債總額為900萬元，2010年金融負債增加100萬元，金融資產(chǎn)增加50萬元，利潤留存70萬元。計算2010年的經(jīng)營資產(chǎn)凈投資、籌資總需求和外部融資額。 

(2)假設2010年年末的資產(chǎn)總額為1500萬元，負債總額為900萬元，2010年金融負債增加100萬元，金融資產(chǎn)增加50萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，外部融資額為0，計算2010年的銷售收入。  

(3)假設經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入同比例增長，2009年銷售收入為4000萬元，2010年金融資產(chǎn)增加220萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，外部融資額為0，計算2010年的銷售收入增長率。  

(4)假設經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入同比例增長，2009年銷售收入為4000萬元，2010年末金融資產(chǎn)為120萬元。2010年銷售量增長率為10%，通貨膨脹率為5%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，計算2010年可用于增加股利或進行短期投資的資會數(shù)額。  

(5)假設經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入同比例增長，2009年銷售收入為4000萬元，2010年銷售收入增長率為25%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，2010年增發(fā)了100萬股新股，每股發(fā)行價為3元，發(fā)行費率為發(fā)行價的2%，2010年金融資產(chǎn)增加600萬元。計算2010年末的金融負債數(shù)額。