2012年注冊會計師考試《財管》考前沖刺卷第二套（4）
發布時間：2012-11-07 共1頁
2．A上市公司擬于2009年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年(與稅法規定相同)，預計殘值0萬元(與稅法規定相同)，稅法規定采用年數總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關的債權現金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現成本為500萬元(不包括利息支出)?？杀裙緳嘁娴?beta;值為1.3，權益乘數為1.5，所得稅稅率為40%。該公司的目前資本結構(目標資本結構)是負債資金占40%，權益資金占60%，稅后債務資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2．4%，平均股票要求的收益率為6．4%。
要求：
(1)計算A公司的權益資本成本以及加權平均資本成本；
(2)計算項目的實體現金流量和股權現金流量；
(3)按照實體現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行；
(4)按照股權現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行。
已知：(P／F，6%，1)=0．9434，(P／F，6%，2)=0．8900，(P／F，6%，3)=0．8396
(P／F，6%，4)=0．7921，(P／F，8%，1)=0．9259，(P／F，8%，2)=0．8573
(P／F，8%，3)=0．7938，(P／F，8%，4)=0．7350
