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 5．某公司2009年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示：

債券的市場價(jià)值(萬元)	債券稅后資本成本	權(quán)益資本成本
200	3.75%	15%
400	4.5%	16%

要求： 

(1)假定債券的市場價(jià)值等于其面值，債券的票面利率等于稅前資本成本，分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)時(shí)公司的市場價(jià)值(精確到整數(shù)位)，從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響息稅前利潤，并符合股票市場價(jià)值公式的條件)并計(jì)算最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本； 

(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，2011年需要增加投資資本600萬元，判斷2010年是否能分配股利?如果能分配股利，計(jì)算股利數(shù)額； 

(3)如果2010年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為10元，籌資費(fèi)率為5%，預(yù)計(jì)股利固定增長率為4%，預(yù)計(jì)第一年的股利為1．5元，計(jì)算新發(fā)行的普通股的資本成本。 

6．甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買債券進(jìn)行投資，要求的必要報(bào)酬率為6%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇： 

(1)A債券為平息債券，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息，到期還本，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行三年，目前價(jià)格為1020元，準(zhǔn)備持有至到期； 

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比率為20，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，目前價(jià)格為1050元，投資者計(jì)算購買兩年后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出； 

(3)C債券也是平息債券，面值為1000元，票面利率為4%，每年支付一次利息，到期還本，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行一年半，目前價(jià)格為980元。 

已知：(P／A，6%，2)=1．8334，(P／A，3%，4)=3．7171，(P／A，6%，3)=2．6730

(P／F，6%，2)=0．8900，(P／F，3%，4)=0．8885，(P／F，6%，3)=0．8396

要求： 

(1)計(jì)算A債券的價(jià)值并判斷是否應(yīng)該投資； 

(2)計(jì)算B債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資； 

(3)計(jì)算C債券的價(jià)值并判斷是否應(yīng)該投資。