2012年注冊會計師考試《財管》考前沖刺卷第三套（7）
發布時間：2012-11-07 共1頁
一、單項選擇題
1．D
【解析】通常，股東同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。盡管如此仍不可能使經營者完全按照股東的意愿行動，經營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，力求找出能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。
2．D
【解析】信號傳遞原則是自利行為原則的延伸，所以選項D的說法不正確。
3．B
【解析】上年末的權益乘數=1／(1-資產負債率)=2，因為今年保持上年的經營效率和財務政策，且不增發新股或回購股票，所以今年企業的銷售增長率=上年的可持續增長率=10%×1×2×50%／(1-10%×1×2×50%)=11．11%。
4．B
【解析】如果是單利計息，則到期時一次性收回的本利和=1000×(1+4%×5)=1200(元)，復利計息，到期的本利和=1000×(F／P，4%，5)=1216．7(元)，根據“價格=未來現金流入的復利現值之和”可知：1100=1200×(P／F，i，5)，即： (1十i)5=1200／1100，到期收益率i=(1200／1100)1／5-1=1．76%低于投資者要求的最低收益率2%，所以，不能購買。
5．B
【解析】股利支付率=0．3／1×100%=30%，增長率為6%，股票的貝他系數=0．8×11%／8%=1.1，股權資本成本=3%+1．1×5%=8．5%，內在市盈率=30%／(8．5%-6%)=12。
6．C
【解析】假設投資額為P，經營期為n年，靜態投資回收期為m年，投產后每年的現金凈流量均為A，則根據題意可知：P=m×A，即m=P／A；而“全部投資均于建設起點一次投入”意味著投資額的現值=P，根據題意可知，投產后每年的現金凈流量的現值=A×(P／A，r，n)，由于按照內含報酬率計算的凈現值等于零，所以，如果r=內含報酬率，則：A×(P／A，r，n)=P，即：(P／A，r，n)=P／A=靜態投資回收期。
7．A
【解析】保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時凈損益的預期值也因此降低了。
8．A
【解析】利息抵稅可以使公司增加的價值=利息抵稅的現值=20×25%×(P／A，5%，5)=21．65(萬元)。
9．B
【解析】訂貨提前期對每次訂貨量、訂貨次數、訂貨時間間隔不產生影響，由此可知選項A、C、D不是答案；在提前訂貨的情況下，企業再次發出訂貨單時尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點，由此可知，選項B是答案。
10．C
【解析】品種法下一般定期(每月月末)計算產品成本，如果月末有在產品，則要將生產費用在完工產品和在產品之間進行分配。
11．D
【解析】正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據下期一般應該發生的生產要素消耗量、預計價格和預計生產經營能力利用程度制定出來的標準成本。
12．D
【解析】非上市公司的股權價值不容易估計，只有根據同類上市公司的股價或用其他方法間接估計。所以，選項D的說法不正確。
