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2014年中級會計資格考試財務(wù)管理-財務(wù)管理基礎(chǔ)（綜合題）

發(fā)布時間：2014-04-03 共1頁

　　一、綜合題(凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位與題中所給的計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
 
　　1．某企業(yè)有20000萬元資金準(zhǔn)備等額投資于兩個投資項目，投資額均10000萬元，目前有三個備選的投資項目，其收益額的概率分布為：
　　要求：
　　(1)若公司擬選擇兩個風(fēng)險較小的項目進(jìn)行投資組合，應(yīng)該選擇哪兩個項目進(jìn)行組合；
　　(2)若各項目彼此間的相關(guān)系數(shù)為0.6，計算所選中投資組合的預(yù)期收益率和組合的標(biāo)準(zhǔn)離差；
　　(3)若各項目彼此間的相關(guān)系數(shù)為1，計算所選中投資組合的預(yù)期收益率和組合的標(biāo)準(zhǔn)離差；
　　(4)說明相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險的影響。
 
　　正確答案:
　　(1)①計算三個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差
　　②計算三個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率
　　因此，應(yīng)選擇AB兩項目進(jìn)行組合。
　　(2)A、B投資組合的預(yù)期收益率=10.5%×50%+9.5%×50%=10%
　　(3)A、B投資組合的預(yù)期收益率=10.5%×50%+9.5%×50%=10%
　　A、B投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差=0.5×5.22%+0.5×12.13%=8.68%
　　(4)相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的預(yù)期收益率沒有影響，但對投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差及其風(fēng)險有較大的影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越大，組合的風(fēng)險越大。
 
　　2．A、B兩只股票，其預(yù)期收益的概率分布為：
　　要求：
　　(1)計算兩只股票的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；
　　(2)假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，若市場組合收益率為10%，短期國債的利息率為3%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為5%，計算A、B兩只股票各自的β系數(shù)以及它們與市場組合的相關(guān)系數(shù)。
　　(3)若A、B兩只股票的投資的價值比重為6：4，兩只股票間相關(guān)系數(shù)為0.5，計算兩只股票組合收益率和組合β系數(shù)以及組合標(biāo)準(zhǔn)離差。
 
　　正確答案:
 
　　所以對于A股票有：
　　所以A股票相關(guān)系數(shù)=1.02
　　對于B股票有：
　　所以B股票相關(guān)系數(shù)=0.52
　　(3)組合收益率=10.5%×60%+12%×40%=11.1%
　　組合β=1.07×60%+1.29×40%=1.16
　　組合標(biāo)準(zhǔn)離差=
 

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