我國證券交易稅制研究（一）
發布時間：2011-10-07 共2頁
在我國證券市場的快速發展中，證券交易稅制在不斷的完善與調整，證券交易已成為我國重要的稅收來源，去年證券交易印花稅達到了478億，占到全國稅收總額的3.78%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。但是，證券交易稅制對我國證券市場的調控功能，卻僅得到很有限的發揮，制度建設明顯滯后。本研究擬從我國現行證券交易稅制評價入手，將各國對證券交易稅制建設的經驗與我國證券市場的具體情況相結合，提出對我國證券交易稅制變革的建議。
一、現行的證券交易稅制
在本研究中，我們將證券交易稅制區分為“狹義”與“廣義”兩層含義。狹義的“證券交易稅制”是僅針對“證券交易”而形成的稅收制度，而廣義的“證券交易稅制”是指針對參與證券交易的投資者所涉及到的各種稅收的總和。本文所稱的證券交易稅制是指廣義的概念。
最近幾年，我國證券市場發展迅猛，國家財政部和稅務總局根據證券市場不斷變化的特點，逐步頒布了一些相關的稅收政策來影響或調控證券交易行為，目前已初步形成了一個相對配套的證券交易稅收體系。
（一）證券交易印花稅是證券交易稅制的主體
證券交易印花稅的課征始于1990年，因其承擔了對調控證券交易的多項功能，所以隨著市場環境的變化經歷了多次調整。證券交易印花稅最先于1990年7 月1日在深圳證券市場課征，當時深圳市政府參照香港證券市場，頒布了《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的規定》，此時試行的是“對賣方征收 0.6%”，從而達到約束股票轉讓的行為，目的是為穩定初建的股票市場及適度調節資本利得；到當年的11月23日證券交易印花稅即改為“對買賣雙方各征 0.6%”；然而不久，由于投資者對股票投資的認識不足，市場一度低迷，于是從1991年10月開始，深圳證券交易所將證券交易印花稅調低至“對雙方各征 0.3%”，降幅達50%。上海在深圳試征證券交易印花稅取得經驗的基礎上，于1991年10月對交易雙方開征了此稅，稅率也為0.3%。1992年6月 12日，國家稅務總局和國家體改委聯合下發《
關于股份制試點企業有關稅收問題的暫行規定》，明確規定了股份制試點企業向社會發行的股票，因購買、繼承、贈與所書立的股權轉讓書據，均依書立時成交金額，由立據雙方當事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅。1994年，我國開始進行稅制改革，提出了將證券市場上的印花稅改造成證券交易稅獨立征收（的設想），并規定買賣雙方各征0.3%，最高可上浮1%，同時規定在證券交易稅未出臺之前，仍按原辦法征收印花稅。
在證券市場嚴重的供求失衡下，帶來了股價的過度虛漲與股市的快速擴容，于是，從1994年開始出現了長達3年的股市低迷，在三年熊市結束后的1996年，市場中又出現了大量的非理性行為，為抑制投機、穩定市場，股票交易印花稅于1997年5月10日起被調高到“對雙方各征0.5%”，以鼓勵中長線投資；半年之后，股市逐趨低迷，這時又為了提高市場的活躍程度，將證券交易印花稅從1998年6月12起調低至了0.4%，仍對交易雙方征收。
總的來說，在我國證券市場發展早期，市場規模與證券交易印花稅的規模均較小，且股票市場嚴重的供求失衡，使得證券交易印花稅的高低未能引起投資者的廣泛關注；但是，隨著證券市場規模的擴大，印花稅征收總額逐年增加，不可否認這對國家增加稅收做出了巨大的貢獻，但同時也大大地增加了證券市場的交易成本。 表一 我國證券市場A股交易印花稅形成歷程 上海證券市場 深圳證券市場
印花稅率 備注 印花稅率 備注
1990年7月 － － 0.6% 僅對賣方征收，從價
1990年11月 － － 0.6% 擴大到賣方征收，從價
1991年10月 0.3% 對交易雙方征收 0.3% 為活躍市場而調低，對交易雙方征收
1997年5月 0.5% 為抑制過度投機而提高，仍對交易雙方征收 0.5% 為抑制過度投機而提高，仍對交易雙方征收
1998年6月 0.4% 為活躍市場而調低，仍對交易雙方征收 0.4% 為活躍市場而調低，仍對交易雙方征收
一、現行的證券交易稅制
在本研究中，我們將證券交易稅制區分為“狹義”與“廣義”兩層含義。狹義的“證券交易稅制”是僅針對“證券交易”而形成的稅收制度，而廣義的“證券交易稅制”是指針對參與證券交易的投資者所涉及到的各種稅收的總和。本文所稱的證券交易稅制是指廣義的概念。
最近幾年，我國證券市場發展迅猛，國家財政部和稅務總局根據證券市場不斷變化的特點，逐步頒布了一些相關的稅收政策來影響或調控證券交易行為，目前已初步形成了一個相對配套的證券交易稅收體系。
（一）證券交易印花稅是證券交易稅制的主體
證券交易印花稅的課征始于1990年，因其承擔了對調控證券交易的多項功能，所以隨著市場環境的變化經歷了多次調整。證券交易印花稅最先于1990年7 月1日在深圳證券市場課征，當時深圳市政府參照香港證券市場，頒布了《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的規定》，此時試行的是“對賣方征收 0.6%”，從而達到約束股票轉讓的行為，目的是為穩定初建的股票市場及適度調節資本利得；到當年的11月23日證券交易印花稅即改為“對買賣雙方各征 0.6%”；然而不久，由于投資者對股票投資的認識不足，市場一度低迷，于是從1991年10月開始，深圳證券交易所將證券交易印花稅調低至“對雙方各征 0.3%”，降幅達50%。上海在深圳試征證券交易印花稅取得經驗的基礎上，于1991年10月對交易雙方開征了此稅，稅率也為0.3%。1992年6月 12日，國家稅務總局和國家體改委聯合下發《
關于股份制試點企業有關稅收問題的暫行規定》，明確規定了股份制試點企業向社會發行的股票，因購買、繼承、贈與所書立的股權轉讓書據，均依書立時成交金額，由立據雙方當事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅。1994年，我國開始進行稅制改革，提出了將證券市場上的印花稅改造成證券交易稅獨立征收（的設想），并規定買賣雙方各征0.3%，最高可上浮1%，同時規定在證券交易稅未出臺之前，仍按原辦法征收印花稅。
在證券市場嚴重的供求失衡下，帶來了股價的過度虛漲與股市的快速擴容，于是，從1994年開始出現了長達3年的股市低迷，在三年熊市結束后的1996年，市場中又出現了大量的非理性行為，為抑制投機、穩定市場，股票交易印花稅于1997年5月10日起被調高到“對雙方各征0.5%”，以鼓勵中長線投資；半年之后，股市逐趨低迷，這時又為了提高市場的活躍程度，將證券交易印花稅從1998年6月12起調低至了0.4%，仍對交易雙方征收。
總的來說，在我國證券市場發展早期，市場規模與證券交易印花稅的規模均較小，且股票市場嚴重的供求失衡，使得證券交易印花稅的高低未能引起投資者的廣泛關注；但是，隨著證券市場規模的擴大，印花稅征收總額逐年增加，不可否認這對國家增加稅收做出了巨大的貢獻，但同時也大大地增加了證券市場的交易成本。 表一 我國證券市場A股交易印花稅形成歷程 上海證券市場 深圳證券市場
印花稅率 備注 印花稅率 備注
1990年7月 － － 0.6% 僅對賣方征收，從價
1990年11月 － － 0.6% 擴大到賣方征收，從價
1991年10月 0.3% 對交易雙方征收 0.3% 為活躍市場而調低，對交易雙方征收
1997年5月 0.5% 為抑制過度投機而提高，仍對交易雙方征收 0.5% 為抑制過度投機而提高，仍對交易雙方征收
1998年6月 0.4% 為活躍市場而調低，仍對交易雙方征收 0.4% 為活躍市場而調低，仍對交易雙方征收
